12月13日，贝因美(002570)公告称，公司控股股东贝因美集团再次增持公司股票。14日又公告称，公司和全资子公司贝逗食品与控股股东贝因美集团签署《资产转让协议》，以一块钱的价格转让公司婴童用品业务。

    据中国经济时报记者调查，贝因美此次剥离资产和母公司多次增持公司股票不仅仅是为了扭转股价跌跌不休的弱势，其背后的目的或是为PE退出“护航”。

    “1元”剥离资产

    据贝因美公告显示，此次剥离的资产包括杭州生活馆100%股权(含所持宏元保险100%股权)、杭州比因美特100%股权和杭州丽儿宝100%股权，以及所涉及的婴童用品相关业务的注册商标、专利等。

    对此，公司解释称，今年11月份曾收到公司二股东J.V.RINTERNATIONALLIMITED提交董事会的提案，建议公司专注做精做强婴幼儿食品主业，出售婴童用品等业务。

    长江证券分析师对本报记者表示：“以儿童奶粉为核心的贝因美婴童用品类业务盈利能力较差，对公司整体业绩形成了一定压力。”

    据其公告显示，根据公司2011年审计报告，此次涉及转让的标的资产的合计营业收入为2.44亿元，占公司2011年营业总收入的5.17%，合计净利润为-1566.14万元，合计净资产为-3039.96万元。

    值得关注的是，面对国内婴童用品的巨大市场前景，上市之初贝因美也曾希望打造“孕婴童产业综合运营商”。此次作为持股5.79%且不参与经营的股东，J.V.R提出剥离非主营业务的议案另有蹊跷。

    “鉴于J.V.R善于搏取资本溢价收益，这其中应该是PE想通过业务重整，突出主业，迎合资本市场的需求从而带动股价上涨，借此实现资本退出。”北京某投资管理负责人对本报记者表示。

    上述观点并非空穴来风。

    据Wind统计数据显示，贝因美2012年4月份限售股解禁之后，由于解禁市值相当于此前流通市值的5.06倍，解禁当日起，贝因美就频繁现身大宗交易平台?熏致使该股一直处于弱势，而该议案提出时，公司股价相对于上市之初最高时的50.88元，已经跌去了六成。

    值得注意的是，或许缘于解禁时股价跌幅较大，且贝因美股价一直在20元左右振荡，J.V.R在持有公司股票解禁半年多期间，一直持股2467.5万股，并没有进行减持。

    增持或为“护航”PE退出

    12月13日，贝因美发布公告称，2012年12月5日至2012年12月11日，公司控股股东贝因美集团通过深交所证券交易系统合计增持公司股票301.2997万股，增持平均价格为18.22元，占公司总股本的0.71%。

    截至2012年12月11日，贝因美集团有限公司累计增持公司股票573.4834万股，占公司总股本的1.35%。贝因美集团有限公司现共持有公司股票170，458，084股，占公司总股本的40.01%。

    贝因美集团不断增持的背景是自2011年4月公司上市至今，贝因美的股价从发行时的42元跌至20元以下，跌幅达50%以上。

    究其原因，据本报记者了解，贝因美上市以来，公司业绩保持增长，大部分机构都给予积极评价，股价跌跌不休或与公司高层频频离职、创业元老在解禁日纷纷套现以及上半年又出现补缴税款风波等不无关系。

    贝因美今年的三季报显示，公司前三季销售收入38亿元，同比增长12%;净利润3.1亿元，同比增长13%。第三季度，公司实现营收和净利润分别为12.2亿元和1.1亿元，同比分别增长21%和41%。公司预计今年全年净利润为4.4-5.7亿元，增幅在30%以内。

    “贝因美堪称国内PE大佬的集散地，面对股价的大跌，拉升股价，进行抛售成为PE的不二选择，大股东不断增持和剥离非主业都是为了给PE退出‘护航’。”上述投资管理负责人表示。

    据公开资料显示，贝因美2009年前就已经启动上市计划，历经五次增资、七次股权转让，引入了中国国际金融、平安财智、光大控股、西子联合控股、新湖控股、浙商创投等16家PE公司。

    更令市场惊叹的是，截止去年4月份公司上市前，各方PE机构的投资成本从最低的1.15元/股到最高的28.55元/股，差异悬殊。