报告称，从2011年下半年起，在政策层面，发改委颁布的《关于促进股权投资企业规范发展的通知》，规定了5亿元以上基金的出资额不得少于1000万，募资难度有所提高，而郭树清上任后颁布的强制分红制度、创业板退市制度以及对内幕交易“零容忍”，也导致二级市场市盈率不断下降，IPO退出受阻。诺亚财富在报告中称，尽管洗牌不可避免，但在一轮洗牌之后，剩下的都将是资质较好的市场参与者。

诺亚财富研究员袁源介绍，“随着政策监管的进一步趋严及二级市场市盈率的一再下跌，PE/VC的真正获利来源将回归到最核心的部分——成长性溢价，即赚取‘帮助企业成长’的那部分钱。”