本报记者 王兆寰 北京报道

　　随着多数准备海外上市企业拆分VIE结构，且海外上市的企业纷纷看好中国的资本市场准备回归之时，创投资金再次嗅到了些许腥味。

　　近日，中信证券(600030,股吧)直投子公司——金石投资联手策源创投、华兴资本签署了“金石策源互联网+产业基金”战略合作协议，拟成立50 亿元互联网产业基金助力“互联网+”发展。

　　据悉，该基金大部分用于回归A股中概股的投资，同时以优质的互联网企业为投资标的，在业内人士看来，这也是业内首个专项用于“互联网+”的投资基金。

　　对此，有分析人士指出，未来优秀的“互联网+”企业回归境内资本市场将会成为潮流，金石投资与策源创投和华兴资本的本次合作，正是顺应了“互联网+”产业与境内资本市场的融合趋势，充分发挥各方优势，促进金融资本全方位服务“互联网+”企业的各个发展阶段，并推动优秀企业利用境内外市场资源配置实现跨越式发展。

　　尽管目前的A股市场出现深幅调整，但这正是创投资金进入最佳时机，可以预见，未来将会有更多的创投基金加入中概股回归投资大军，助力优质的“互联网+”进入中国的资本市场。

　　瞄准“互联网+”

　　此次金石投资、策源创投与华兴资本三方合作，是继今年5 月中信证券与华兴资本宣布开展战略合作之后的又一大手笔，可谓在“互联网+”经济版图上迈出更具战略纵深的一步。

　　未来，金石投资、策源创投将组建联合团队，将“互联网+”新兴产业与蓬勃发展的境内资本市场连接起来，以“创投投资+资本运作”的方式，灵活运用私募融资、新三板挂牌及做市、A 股/战略新兴板IPO、并购重组等资本操作，助力中国“互联网+”企业发展腾飞。

　　据悉，本次“互联网+”产业基金合作的主要内容包括，三方共同出资发起设立投资基金管理公司，完成人民币基金募集工作；金石投资和策源创投组建联合团队，甄选优秀的新经济创业企业作为目标投资公司。

　　策源创投创始人冯波在接受采访时指出，该基金的设立从5月份开始酝酿，到决定成立时间非常快，也是合作方纷纷看好互联网企业的发展机遇。该基金目标投资公司所处发展阶段包括：高速增长期、Pre-IPO 阶段及后续融资阶段。其中，准备回归境内市场的海外中概股公司将会是基金参与投资的重要一块。

　　同时，O2O（服务类电商，线上到线下），“互联网+”（互联网房、互联网车、互联网金融、互联网保险、互联网农业、互联网消费、互联网本地生活等），物联网（Internet Things），分享经济，工业4.0，物流，互联网安全等领域也是基金投资重点关注的行业。

　　中信证券董事长王东明则认为，在多层次资本市场蓬勃发展、注册制改革即将落地、战略新兴板框架渐已成型以及“互联网+”产业大潮涌动的风口上，“创投投资+资本运作”的双轮驱动模式将为中国“互联网+”企业插上强劲双翅。此次基金的成立将与前期启动的中信华兴投行战略合作体联动，共同组成“互联网+”航母编队，协助中国新兴经济龙头企业驶向广阔蓝海。

　　格上理财研究员王萌萌在接受《华夏时报》记者采访时指出，在暴风科技(300431,股吧)解除VIE登陆创业板后，连续29个涨停，创造了A股连续涨停的纪录，由此引发了中概股回归潮。注册制、新三板、战略新兴板等多层次市场体系建设、A股与海外上市中概股估值差异等为互联网企业回归创造了历史性机遇，目前中美资本市场出现套利的绝佳窗口期。

　　2015年3月，李克强总理在十二届全国人大三次会议上作政府工作报告时，提出国家要制定“互联网+”战略，推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合，引导互联网企业拓展国际市场。6月，李克强总理主持召开国务院常务会议，确定大力推进大众创业万众创新的政策措施，提出“推动特殊股权结构创业企业境内上市”。

　　在王萌萌看来，通过A股、美股同类互联网公司进行比较，A股公司的市盈率、市值均占优势，这种VC式估值极大地提高了企业的融资能力，使企业有足够的资金发展壮大。基于此原因，注册制等政策利好一经政府提出，就吸引了大批优质中概股企业争相回归A股市场。

　　目前已有近30只中概股宣布回归A股：奇虎360、陌陌、易居中国、如家、人人公司、世纪互联、博纳影业、中国手游、乐逗游戏、久邦数码等，占中概股整体数量的20%左右，预计中概股回归潮会持续两年的时间。

　　投资好时机

　　目前，A股市场进入深幅调整，上证综指从最高的5000点一路下跌至3373点，目前市场表现较为疲软，成交量萎缩，投资者信心不足，新股暂停发行，此时创投基金大举进军中概股回归及“互联网+”的投资，退出风险会不会加大？

　　对此，华兴资本创始人包凡则有着自己的看法，他指出，市场的动荡是暂时的，并不用过分担心。相反，对于投资者而言，正是好的机会。尽管目前用“冬天”形容市场有些夸张，但是在严酷的市场环境下，创业企业更需要有绝活，互联网企业是市场的生力军。

　　包凡指出，对于回归的企业，如果他们的目的要由此赚取两次股价的差价，短期可以，但是长期不可持续。“我们将优质的互联网企业带入中国市场，对于投资者和市场自身而言，是件双赢的事情。当然，中概股回归A股具体选择哪个板块，还要由企业自主决定。”

　　在王萌萌看来，目前IPO暂停只是临时性的政策措施，待市场平稳后，IPO放行是必然事件。中概股回归既涉及新三板市场也涉及A股市场。目前来看，新三板市场挂牌较容易，但流动性相对不足，估值也较创业板有一定差距。创业板上市要求较高，交易活跃，估值较高。

　　“中概股回归基金存续期限一般为7年左右，在此期间，伴随注册制的落地、新三板各项制度的完善、战略新兴板的开通，各个市场都会发展得越来越成熟，无疑为中概股回归国内资本市场创造了有利条件。” 王萌萌如是说。