2011年11月3日，2011中国金融年度论坛之中国金融中心城市发展峰会在中国北京展览馆隆重举办。峰会上，中国经济体制改革会副会长樊纲表示，金融要回归服务本质，不应远离了服务对象，远离了本来的职能，进入脱离实际的赌博过程;此外，政府应提供好的平台来鼓励各种金融服务的发展，鼓励私募股权基金和中小企业接触，发挥PE、股权融资的重大作用。

以下为嘉宾发言实录：

樊纲：谢谢，非常高兴再一次参加金融论坛，现在正是全世界讲金融的时候、全世界讲债务的时候、全世界讲金融监管的时候。我今天特别想讲的两个问题：

第一，金融要回归它的本质，它服务于实业、它服务于居民、服务于储蓄储户、服务于投资者。金融是一种中介，它是在中介的位置上为两头做服务，这是金融的本质。金融会产生很多衍生工具、产生很多投资和理财的工具等等。但是这个产品如果脱离了服务，脱离了它服务的对象，或者脱离的太远，很多问题就会出现。现在全世界都在加强监管。我们过去20年，世界上的人到中国来，特别美国人到中国来，现在就是去监管化。现在这个监管比1933年的监管还要严格。而且就这一轮的政府债务问题出现之后，政府债务引起了银行的风险，引起了各种金融机构的风险。大家知道前天MFgloble申请破产，其中一个原因就是自营赌了欧债，而且动用了客户的钱，现在申请破产，所以如何加强监管的问题，如何使我们的产品不是远离交易对象、不是远离服务对象，能够真正为实业、为居民服务，这无论如何是我们发展金融的核心。中国是要通过各种衍生产品分散一些风险，但是如果分散风险的过程去掩盖风险就会出很大的问题。

昨天开会提到，美国住房市场泡沫破灭，银行要清理按揭，住户把房子抵押给银行，无法还钱，银行要拍卖房屋。但法院裁决拍卖不合法，因为房产证不在银行手中，而是在客户手中。按揭贷款做了很多衍生工具，重复把房屋贷款打包，最终买衍生品的人都不知道他买的是哪些房屋的组合，有什么风险也不清楚。我们做按揭贷款的时候，房产证都是放在银行里，银行和房主都比较清楚。出了问题，如何处理，还是可以摸得清脉络。而美国次贷在众多衍生用品的掩盖下，房屋如何清偿都不知道了。远离了服务对象，远离了本来的职能，进入了脱离实际的赌博过程。当然我不是说所有的衍生工具都没有意义，也不是说不要发展衍生工具，但这次金融危机给我们一个教训，也是今后监管要处理的重大问题。

第二，政府如何提供好的平台来鼓励各种金融服务的发展。现在中小企业的问题也出在这上头，因为过于依靠银行，银行一紧缩银根，大家就感觉资金链紧张，中小企业首当其冲。

在中国这是比较严重的问题，中小企业得不到比较好的金融服务。现在要发展债券市场、证券市场。但要注意债市、股市都是直接融资的最后一个环节。上市已经是相当靠后的环节。很多直接投资是发生在上市之前，有一系列的融资方式——股权融资。股权融资是大概念，从天使融资到风险投资，到有利润的股权投资，到IPO已经是最后的环节。相信企业界人士和政府需要特别重视如何重视这个问题。

银行知道发展，要发展股市，发展交易，鼓励企业上市，那么企业如何上市?企业需要一系列的环节才能做大，才能上市。不仅仅是找银行贷款，更重要的方式是股权融资。企业拥有技术，有人给你投资，投资者要占用股权，这个投资的好处是不用还本付息，只要分享发展的利润。随着产品不断形成，市场不断开拓，你会不断需要资金。中小企业如果没有信用记录，在银行也不容易贷款，所以就需要一系列其他的融资渠道。

直接上市需要达到很多标准，中小企业如何达到标准需要一系列的发展，所谓的PE、股权融资就会在这个过程中起到重大的作用。在发展这个问题的时候，要分两方面思考。

第一企业家自己应该思考，你是否还坚守着多数私人企业发展的方式?缺钱了跟朋友借，还本付息，但不分享股权。其实如果早一点分享股权，也许是你今后适应上市，适应资本市场的基础。很多成熟的PE投资时会帮你带来一系列的信息，帮助企业拓展市场，本身就具有企业发展顾问的职能，专业PE了解行业中各种各样的情况。另外我们现在确实要非常努力、健康的发展各种股权投资的机制，包括各种基金。

政府对这方面需要有更多的重视，现在中国还没有一个法。严格来说私募股权投资不需要过多的监管，因为这是大股东自己的事。如果出了诈骗犯应该走刑法来进行处理。但是从各级政府、监管部门还是应该出台一些带有普遍意义的规则，至少对相互合作、股权投资方式等，进行一些规范和制约。出现问题有关部门可以据此仲裁、监管，这样发展可以更快。发展的重要途径就是鼓励私募股权基金和中小企业接触，使项目信息可以更好的被发现。

除了重视发展交易所，鼓励企业上市之外，前期的工作也是中国政府应该做的。本来这件事应该由市场来进行，但中国市场发展迅速，很多人迄今为止还不知道有这样的投资渠道。山东搞高科技的企业还请我给他一些PE的信息。应该普及这方面的信息，让企业在上市前，有更多的融资渠道，从而使资本市场的发展有更好的基础。中国发展迅速，近几年国内PE(股权融资)才意识到商机，前几年国外的PE公司把最好的“油”都挖走了。由于IT革命、美国硅谷，国人才知道风险融资，其实PE是一系列的融资，投资者可以挣钱，同时可以为企业服务，特别是可以使大家都关注的中小企业可以更好的发展。

现在面临着金融危机后的经济形势，金融体系过度发展、发展畸形带来的一系列问题，另外面临着体制建设中的问题。在这个时机召开博览会也是一个好时机。通过充分的交流，可以促进区域市场的发展，促进城市经济的发展，使经济发展有更好的基础。我就讲这些观点，仅供参考，谢谢大家!