我的“最爱”：

?是否处于爆发式成长的领域，而且要在大领域里挑小领域；

?我们只投能够成就巨大价值的公司，具体说是10年后估值10亿美元的公司，在这些都还不知道的情况下，刚开始就要看它所在的领域跟方向是不是爆发式成长，它转换成收入和营业额的可能性有没有；

?创业的成本投入一定要非常低。如果说你要建立一个巨大的渠道或者要开工厂，或者要复杂的物流什么的，我们就不会投；

?一定要可本地化，在中国是有希望的；

?要有差异化。团购是最好的例子，虽然增长是快的，它的价值和营业额未来也可以很高，绝对可以本地化，但是在差异化和成本投入上，让我们觉得不能跟进

出手逻辑：

?机构化的投资模式：“天使投资”+“孵化器”模式进行，企业可以选择入驻创新工场接受孵化，也可以选择不入驻只接受资金支持

?外部招募项目为主，自身孵化项目为辅

?只投“轻公司”或“瘦公司”：即不需要沉重和庞大的物流、工厂等需要庞大资本启动，而只是一个创新的产品或应用，可以通过不断“迭代”改进发展的项目

?投资领域相对集中在移动互联网、云计算等TMT高科技领域为主（例如：基于Android生态系统的项目、游戏生态链里“轻创业”模式的项目、社交、LBS。但是不会投团购，电子商务B2C，做平台的LBS方向），基本不做传统行业投资

?不但给予资金支持，更多给予孵化项目的配套服务

?更看重培养孵化企业的平等、分享、自由、创新的企业文化价值观

给兄弟们的建议：

?企业不仅要赚钱，而且要值得尊敬

?跟天使投资人要互相信任、互相尊重

?创业者要更专注，既有魄力和胸怀，又善于听取意见

?高科技企业更需要一批很能干的人和团队，有愿意分享、透明、平等、创新的机制

?创业者最好不要找君主式的老板，如果已经找到，在协议条款上一定要保护好自己，千万不要把董事会的决策权让出去，不要给太多的股份

?宁可阶段性拿少一点钱，因为好公司会越来越值钱，与其一次释放40%～50%的股份出去，不如分两次释放，这样每一次价值更高了，反而可以融到更多的钱

?不要怕失败，有可能拿了一点钱，6个月后没钱了，项目可能就要倒了，但是没有关系，从头再来

兄弟连：

截至2011年12月，创新工场投资孵化了包括点心、点点、魔图精灵、豌豆荚、友盟、知乎、涂鸦异动（Doodle）、行云等43个项目。其中16个项目进入A轮，融资规模从500万～1000万美元不等；两个项目被收购（其中魔图精灵被百度收购）；超过5个项目（包括点心、点点、友盟等）拿到外部公司的投资；而所投项目中只有三个关闭，两年中关闭率不到10%。（截至2012年4月上旬，已经投资47个项目）

天使看天使：

?现在是中国有史以来最独特和最佳的一次创业机会：创业成本低，失败概率低，面临竞争小

?投资需要顺势而为：在爆发式增长的大领域里再挑选爆发式增长的应用

?创新工场“资本投资+孵化服务+专家判断和指导”的孵化器模式很难复制（资料部分摘自2012年第四期《创业邦》杂志天使专题）

延伸阅读：李开复现场演讲文字实录