【创业邦讯】2010年10月26日，全球著名的天使投资研究机构美国新罕布尔大学惠特曼商学院创业研究中心发布了今年上半年度美国天使投资行业报告。报告显示，天使投资行业的信心正在恢复。

1、市场规模

该中心的研究数据显示：2010年前两季度，美国天使投资的总额是85亿美元，与2009年同期相比减少6.5％；但2010前两个季度的接受天使投资的企业数量达到25200家，与2009年同期相比，增长了3个百分点。2010年上半年参与投资的天使投资人数量是12.5万人，比上年同期减少11个百分点。报告认为，投资总额减少而投资的企业数量增加，表明天使投资人更注重通过分散投资的方式来规避风险。报告同时认为，从各季度的数据分析，美国天使投资市场自2008年进入下挫性调整以来，2009年已经达到了最低谷，2010年下半年可能出现缓慢的回升。

2、投资阶段

本报告也显示，天使投资人减少了他们对种子期和起步阶段创业企业的投资，今年上半年，天使投资在种子期和起步阶段的投资只占市场份额的26％. 在这两阶段投资的稳步减少始于2008年﹙45％）和2009年﹙35％），今年上半年，天使投资在种子期和起步阶段的投资份额更创新低，而在成长期创业企业的投资达到了天使投资总额的56％.长期以来，天使投资一直是种子期和起步阶段创业企业的主要资金来源。报告认为，天使投资人对种子期和起步阶段创业企业投资兴趣的减少，表明了天使投资市场上的一个重大改变，而且在不久的将来，这种形势不会发生逆转。因为种子期和起步阶段的创业企业对资金的需要非常敏感，天使投资人对它们的疏远，将加剧这些创业企业的资金困难，从而阻碍新的创业企业的组建、生存和新工作岗位的提供。投资行为的这种转变，也可能表明，在金融风暴和经济危机中，天使投资者不得不对已经投资的创业企业伸出援助之手，以帮助它们渡过难关。这显然会减少天使投资人对新企业的关注程度。

3、行业分析

在投资中，医疗服务/医疗器械和设备行业所占的份额最大，2010年上半年达到24％，其次是生物生命科学产业（20％）、软件产业（12％）、工业/能源产业（11％）、零售业（9％）和传媒产业（5％）。报告认为，投资者依然钟情于高科技产业和绿色产业，而零售业和传媒产业能够稳定地处在六大行业之列，主要原因是由于人们对社交网络企业持续不断的兴趣。

4、"潜伏的"天使投资人

如果天使投资市场想达到持续增长，就需要活跃的天使投资人有一个合理的增长速度，因此参与程度是需要考虑的一个很重要的方面。尽管天使组织和天使投资人的数量在增长，但是"潜伏的"天使投资人的数量还是相对比较巨大的﹙就是说，投资者个人有足够的个人财富和投资冲动，但却没有完成一项投资）。在2010年前两个季度，天使集团的成员中有65％是"潜伏的"天使投资人，相比2009年的54％和2008年的36％，有所增长。"潜伏的"天使投资人所占的巨大比重，说明了虽然天使投资集团可能吸收到了很多高净值个人，然而这些"潜伏的"天使投资人并没有把兴趣转化为直接的参与。潜在天使投资人的增多可能是源于营利时间和渠道的渺茫，也源于对种子期创业企业研究的缺乏，然后才能把"潜伏的"天使转化为活跃的天使。

5、收益率

较高的投资收益率是吸引投资者进行投资的原因。在2010年前两个季度，天使投资的投资收益率是12％，相比2008年的10％和2009年的14.5％，保持稳定水平。今年的投资收益率显示该行业是需要谨慎的投资行业，原因是各种不确定因素的增多，这也加剧了创业者获得天使投资的难度。

新罕布尔大学惠特曼商学院创业研究中心的魏特泽尔教授于1978年首创了"天使投资"一词，并被经济学界所广泛接受。该中心自1980年以来就致力于天使市场的调查研究，其使命是通过高效的市场调查来向人们提供了解天使投资市场的一个渠道。该中心的宗旨是向创业者、私人投资者和公共政策制定者提供关于天使投资市场可靠的、及时的信息。（魏炜简荷叶编译）