海际大和： 被遗忘的合资券商

在2010年第一个月底，合资券商海际大和终于迎来了成立5年来的第一单IPO。

2010年1月26日，证监会发布公告，上海康耐特光学股份有限公司首发申请获创业板发审会通过。在康耐特光学招股书申报稿上，海际大和证券有限责任公司(海际大和)的名字悄然出现在主承销商位置上。

作为中国入世后诞生的第3家合资券商，海际大和的中外方股东并非出身名门，实力在业界都不算强大。

2004年11月开业的海际大和这些年几乎处于被遗忘的角落。

公开资料显示，这家由上海证券与日本大和证券组建的只经营证券承销业务的合资券商，除股改项目外，在新股发行、增发、配股等主要证券承销业务中一无所获。

2004年11月，海际大和正式挂牌运营，注册地为上海，注册资本5亿元人民币，上海证券、日本大和证券分别占注册资本的67％和33％。

2005年4月，海际大和登记注册为保荐机构，控股股东上海证券的投资银行业务全部并入其中，上海证券在保荐机构名单中被注销。同年5月，股权分置改革启动，新股发行、增发、配股等主要证券承销业务被临时叫停。

海际大和的中资股东上海证券投行基础薄弱，日方股东也不算太强大，先天不足，后天又营养不良。海际大和成立后又只能从事股权分置改革保荐业务。

成立后的3年内，海际大和可以说是颗粒无收，直到2007年该公司才获得一单债券承销。随后，又陆续做了几个债券承销的项目，但其在IPO、增发和配股方面，仍是空白。

据了解，海际大和自成立以来就业务量不多，保荐代表人更是居于合资券商末端，同时流失也很严重。

海际大和2007年2月曾做过一次较大规模的招聘，欲招聘保荐代表人6名，此后陆续在招人，但是效果不显著，而且仍有保荐代表人因无业务可做而陆续流失。

此后，海际大和中方外方股东闹出“离婚”风波。

由于美国次贷危机，从2007年4月至12月的三个季度里，日本大和证券纯利润减少了11.3％，为593亿日元。而大和证券在3月底结束的会计年度，其第四季净损129.3亿日元，5年中首次出现季度亏损。

此外，有分析人士称，双方对管理层控制权的争夺和外资投行水土不服理念不同等因素，大和证券欲从海际大和证券撤资。

而从2007年3月到2008年5月，海际大和的高管职责分工就进行了4次调整。

令人惊奇的是，在2007年全行业大丰收时，海际大和的2007年度财报却显示，因为没有在新股发行、增发、配股等主要承销业务中有所收获，公司当年实现证券承销收入仅约151万元，竟不及营业收入中700多万元利息收入的1/4。公司竟然出现2338万元的亏损。

不过，虽然海际大和自成立以来业务发展一直不顺利，而上海证券的母公司上海国际集团的换届和大和证券总部的次贷危机又加速了这一进程，而且还闹出了股东“离婚”风波。但去年海际大和终于迎来了其IPO的首单，或许这是他的一个新起点。

财富里昂：业绩开始回暖

财富里昂(原华欧国际)创造过很多第一。它是中国加入WTO后首家获准设立的中外合资证券公司、首家规范批准的多牌照合资券商，它曾开创了两地上市公司合并的先例，也曾因成功发行沪深两市首只无担保公司债券三一重工股份有限公司的独立顾问和保荐机构开启了中国证券市场股权分置改革的新纪元。

它也曾居A股发行家数排名第一、人均利润排名第一，并连续5年实现盈利。2008年，它跌入低谷，但现在，它正在慢慢地走出底部。

投行业务走出U型底部

2004年是财富里昂成立后的第一个完整业务年度，这一年，财富里昂的业绩是辉煌的。

据资料显示，2004年，财富里昂完成岳阳纸业、新五丰、华帝股份、威尔科技、株冶火炬等5单IPO和振华港机、特变电工等2单再融资的主承销和保荐。按A股发行家数计，在业界排名第一。

2004年12月财富里昂担任主承销商和保荐机构的上海振华港口机械(集团)股份有限公司A股增发。由于采取了诸多创新因素，发行方案推出后，受到了机构投资者的热烈追捧，网下开放35分钟即已经认购完毕。最终网下机构投资者超额认购88倍，冻结申购定金210亿元，代表申购资金525亿元，成为2004年证券发行市场的一道亮点。

同年，财富里昂还以人均创利52.43万元的业绩，在中国证券公司中人均利润排名第一。

第二年，财富里昂再接再厉，完成16单股权分置改革项目，位居券商行业领先水平。其中，最可圈可点的是其担任股权分置改革首家试点企业三一重工股份有限公司的独立顾问和保荐机构，并最终以93.44％的高赞成率顺利通过股改方案，这一事件甚至开启了中国证券市场股权分置改革的新纪元。

2007年，财富里昂担任保荐人、主承销了潍柴动力A股公开发行，开创了两地上市公司合并的先例，为H股公司回归A股市场开创了新的成功案例。本年度，其还完成了株冶集团、风帆股份、七匹狼等多单A股发行主承销，以及中海集运等债券主承销项目。截至该年底，财富里昂连续5年实现盈利。

该年8月31日，因其成立以来的优秀表现，财富里昂获得由中国证券业协会授予的“创新类券商”资格。

但在2008年，随着A股市场进入熊市，财富里昂的投行业务跌入谷底，当年，财富里昂虽作为保荐人与主承销商，成功发行沪深两市首只无担保公司债券(“中联重科公司债”)。但其首发项目却颗粒无收。

在接下来的两年，财富里昂的投行业务虽有所回升，但仍然未重现往日风采。

2009年，财富里昂首发项目仅有神开股份一单，揽入承销与保荐费用2154.18万元，排名第30位，当年参与首发项目的券商为38家。

2010年，财富里昂承销家数较上年有所上升，为3家，它们分别是：嘉麟杰、广田股份和亚夏股份，3家公司共为财富里昂带来承销与保荐费用1.54亿元，使其当年在58家参与首发项目的券商里排第28位。