如何花掉巨款成挑战

Facebook自2004年2月4日上线以来发展迅速，2009年就超越社交巨头MySpace成为全球最大社交网站。

截至今年1月，Facebook活跃用户达到8亿，占全球人口的12%，业务几乎覆盖全球所有国家。公司财报显示，Facebook2011财年营收高达37.1亿美元，净利润高达10亿美元。预计今年营收将接近70亿美元。

为此，绝大部分业内人士对Facebook上市融资50亿美元持乐观态度。但令扎克伯格头疼的问题的不是融资难，而是如何花掉这笔巨款。美国《福布斯》网站发文就表达了同样的忧虑。文章指出，Facebook上市融资，”不仅将造就一个社交领域的重量级玩家，其现金保险箱也将变得更沉重。“

对此，业内有观点猜测，Facebook完成IPO融资后，短期内也可能采取”无为而治“的策略。但在这种情况下，扎克伯格仍将面临损失。因为其投资者将会纠缠管理层要求派息，以此返还部分现金。

除了”无为而治“不花钱之外，Facebook还可采取扩大业务这种花钱的方式，即雇用更多工程师，在全球开设更多分支机构及建立基础设施。但是，在Facebook上市之前，仅广告业务收入就足够其内部扩张开销，因而这项支出仍无法从根本上消耗上市带来的更多现金。

另外一个引人关注的花钱渠道是并购。根据扎克伯格的一贯行事风格，最为可能的花钱对象就是人才和技术。在过去两年时间里，Facebook为了挖到几个关键工程师，收购了十多家互联网公司。据了解，2010年其一次性斥资4000万美元，为购买早期社交网站Friendster的18项技术专利。上市后，Facebook可能通过收购专利的方式，进入其他全新的领域，包括在移动和安全领域方面拓展其业务。

不过，就算是1000万美元的并购交易一个接一个，也很难消化掉50亿美元巨款的冰山一角。

”无论选择哪一种花销方式，Facebook都少不了一番伤筋动骨。也许，种种不确定的经营风险就在这一过程中酝酿。“业内人士表示，而且投行们也可能会游说包括创始人扎克伯格在内的Facebook高管如何使用这笔钱。由于两者的观点不同，或将滋生新的矛盾。

引发行业泡沫破灭?

Facebook上市所蕴藏的风险远非上述所列。

Facebook上市的消息，不仅令全球的风投们一阵忙碌，伴随而来还有业界对互联网及社交媒体行业泡沫的揣测：或将引发新一轮互联网泡沫破灭的风险。

2004年，谷歌的IPO融资达12亿美元(不包括早期投资者的售股)，市值230亿美元。而此次Facebook的IPO将超过Google，一举成为全球IPO金额最高的科技企业。但问题是，Facebook的盈利能力真的配得上如此高的估值?

国内互联网专家、飞象网CEO项立刚就认为，Facebook上市可能就是泡沫破灭的开始。他担心，”这是一个经营手段，希望从高估值中获得更多利益。但我们知道，泡泡吹大了当然很美好，但一旦吹破，危害就会很大，可能对整个互联网发展不利。“为此他建议大家要警惕资本逐利下的泡沫。

项立刚的观点与《福布斯》撰稿人托米奥·杰龙不谋而合。后者也认为，Facebook的IPO与网景1995年的IPO情形有些相似。而网景当年引发了互联网泡沫的第一次破灭。

新闻集团创始人鲁伯特·默多克也认为，Facebook估值过高。他在Twitter上发文称，”如果Facebook以750亿美元至1000亿美元启动IPO，那么苹果公司现在448美元的股价就显得非常便宜。“

据了解，按目前估值，Facebook的投资回报率已经接近千倍，超过上世纪90年代互联网泡沫时期最高投资回报率的300倍。

美国《巴伦周刊》在2011年7月发表文章称，Facebook、Groupon、Zynga、LivingSocial、Twitter及 LinkedIn等8家社交网络公司按照谷歌的市销率中位数计算，这些企业市值仍被高估了20%至100%。”这表明，即使当前的市场尚未形成泡沫，但离泡沫也不远了。