凯雷投资集团在2010年12月从阿布扎比穆巴达拉发展公司(Mubadala Development Company)借款5亿美元,当时称将利用其中部分贷款来扩充投资产品。但监管文件披露,该集团拿出其中近80%的贷款用于给公司所有人派发股息。上月提交的贷款协议显示,凯雷曾与贷方谈判贷款协议,让其有权在IPO之前向高管发放额外的近4亿美元。
这桩交易将让凯雷的未来股东们来承担债务融资成本。如果凯雷在6月底举行IPO,穆巴达拉发展公司将能获取50%的超额回报率,包括凯雷所有人为获得贷款给予他们的2亿美元股票。
通过借款来取得大笔股息支出,凯雷的创始人将能获得全额股息,而无需马上面临税单,也不必在IPO中出售股票。根据美国对合伙人企业的税法规定,所有人能延迟缴纳股息的税款,直到债务到期为止。