周大福在港成功上市引发“鲶鱼效应”珠宝业再掀

去年底周大福成功在港上市，引发了珠宝企业上市的“鲶鱼效应”。证监会2月初公布的数据显示，共有515家公司“排队”上市，其中，珠宝首饰企业表现相当积极，在主板排队等待的有深圳爱迪尔珠宝、沈阳萃华金银珠宝、深圳市艺华珠宝首饰等。这再度彰显了当前时尚行业对于资本市场越来越高涨的追逐热情。业内有关专家指出，上市能让企业受益良多，但业内不乏上市后反而盈利不佳、走下坡路的例子，上市甚至成为一些公司走向衰落的转折点，因此要谨慎对待IPO。

现象

珠宝企业争先恐后奔赴IPO

随着行业内龙头企业周大福珠宝集团的成功上市，不少稍具规模的珠宝公司都争先恐后谋求上市，其中爱迪尔、艺华等几家已经进入初审。有业内人士透露，目前估计有2000多家企业正酝酿上市，其中有包括来自江苏、山西、上海等地的珠宝企业，仅深圳就有大概10家企业正在积极筹措上市前的准备工作。在这2000家企业中，其中逾百家企业无论从终端销售规模，还是管理能力，抑或是从品牌号召力来看，都已经具备了上市的能力。

除了传统的珠宝品牌外，越来越多钻石网销商也受到风投资金的关注。据统计，2010年泛奢侈品网购行业全年披露融资案例12起，融资1.08亿美元，远超以往数年的总和。而2011年以来，已披露融资案例近20起，融资金额达到历史最高水平。据了解，结婚钻戒网、钻石小鸟、珂兰钻石网、佐卡伊等珠宝网站都获得不同轮次及金额的投资。借助资本的力量，钻石小鸟、珂兰、BLOVES等企业均显露出奔赴IPO的“野心”。

喜

上市融资能助推企业迅速扩张

对珠宝企业掀起的IPO潮，国内某知名钻石网销商的副总裁十分看好，他认为，珠宝行业目前尚处于起步阶段，发展空间巨大。据中国珠宝玉石首饰行业协会统计，2011年，中国内地珠宝市场销售总额将超过3000亿元，成为全球最重要、最具吸引力的市场之一。而全球知名战略咨询机构贝恩日前发布的研究报告也称，2012年中国奢侈品贸易和消费将超过日本，成为全球最大奢侈品消费国。

上述人士分析指出，与纺织鞋服等时尚企业相比，珠宝首饰企业上市有着明显的优势，例如说基本不存在库存量过大的问题。黄金、铂金、钻石等原材料价格虽有浮动却整体保持上涨的趋势，适当的库存反而有利于企业的长远发展，容易赢得风投的青睐，也容易得到资本市场的认同。正因为如此，据了解，周大福珠宝上市之后融资的50%资金将用来增加库存。

另外，作为高利润行业(传统珠宝店毛利高达30%左右)，珠宝企业也颇受风投和私募青睐。另一方面，处于上升期的珠宝企业本身也需要资本助推。据透露，珠宝首饰行业是资本密集型行业，行业内企业需要较多的资金购买黄金、铂金、钻石等原材料，同时对于采用自营店销售的企业还需要大量的产品进行铺货，资金需求量大。上市融资是能解决“缺钱”的问题。由于有大量资本的引进，企业的规模也得以迅速扩张，市场占有率将逐步提高。获得风投青睐的珠宝商，一方面利用资金继续扩张，另一方面也可凭借自身和投资商的背景实力，加速整合上下游资源，积极开拓网销市场。

业界普遍认为，目前珠宝行业集中度较低，如果能够借助资本市场融资迅速扩张的领头企业，将获得产业规模扩大和市场份额提高的双重收益;这也是近两年，一批金银珠宝企业纷纷登陆资本市场，大举融资进行门店扩张的根本原因。

忧

形势不明朗上市前途未卜

钻石世家市场总监宁振国分析指出，去年国内珠宝首饰公司掀起的IPO热潮其实已经达到了近年来的高峰期，具备实力和规模的珠宝品牌，如周大福、周生生、六福、潮宏基等都已上市;而今年形势非常不明朗，与去年相比缺乏明显的市场热点，IPO风潮或将有所减弱。

据悉，去年对很多珠宝企业而言是丰收的一年，有的企业销售增幅甚至达到40%。但今年情况不容乐观。通货膨胀不只是带动了物价的上涨，还引发了人工成本的上涨，企业的各种税费支出也同样增长，这些都大大地加大了珠宝首饰企业的经营成本，尤其是商场的珠宝首饰经营者更是雪上加霜;同样的，专卖店的经营者也面临着经营成本和投资成本加大的风险。

宁振国认为，中国整体环境使珠宝首饰行业的未来存在很多不确定因素，现在租金、人力成本等都在增加，而中国出口、固定投资和内需增长都在放缓，这对未来尤其是珠宝首饰消费的影响并不好。“可以预见，在未来相当长的时期内，国内珠宝首饰行业经营者的生存和发展压力绝对不会减少，整个行业日趋微利将是一个不争的事实。”

对于国内珠宝企业不断发起IPO冲击，业内专家周志宏指出，登陆IPO并不一定是好事，国内珠宝企业决策者对资本运作仍然缺乏必要的了解。目前，国内不少珠宝企业决策者对上市的认识仅仅停留在“圈钱”融资上，对资本市场运作缺乏最基本的认识。