网站导航排队企业数量破600家
进入3月后，IPO 储备队伍扩容迅猛，每周都以20家以上的速度高歌猛进，3月新加入审核名单的拟上市企业就达百家，目前IPO 在审待发的公司数量已破600家。据证监会最新公布的主板和创业板IPO申报企业基本信息，截至4月5日，证监会在审和过会待发企业共计604家。其中主板332家，创业板272家(包括12家中止审查企业)。
上述新入名单的创业板企业中，有3家出自中金公司保荐之手，分别为北京暴风科技、北京武神世纪网络技术、幸福蓝海影视文化集团。以往只关注于大项目 、主攻大型企业上市的中金公司，也已逐渐放下“高贵身段”，开始发力中小项目。除了上述三家企业外，由中金公司保荐的尚有成都运达科技处于初审中，江门市地尔汉宇电器、江苏奥赛康药业、快乐购物和昆仑万维科技处于落实反馈意见中，云南蓝晶科技处于中止审查阶段，目前在会里的创业板项目多达9家。
而在此前的两年时间内，中金公司仅于2010年做了东方财富网一单创业板上市，2011年则再无声息 。分析人士称，中金公司此番审时度势的转型变化，也透露出目前A股IPO市场以创业板等中小企业为主导的发展趋势。
此外，刚于今年1月18日遭遇中止审查的北京绿创声学，仅在不到三个月的时间后又重新排队，再次冲刺，这也成为自今年以来中止审查企业再次申报的首例。据相关报道称，绿创声学的中止审查是由发行人和中介机构自行主动撤回材料，但具体原因不详。一位保荐代表人表示，自行撤回材料形式的中止审核，再次申报不需等6个月，再启动需重走新股申报审核流程。绿创声学再次申报的保荐机构仍为中信建投，但签字保代则有所变化，由资深保代王东梅更换为去年8月新注册的肖鹏。
投行和PE合伙捞金
IPO 的重启，无疑为国内的创投行业提供了良好的获利和发展时机，PE亦风生水起。据统计，自2009年IPO 重启以来，14家PE与8家投行的合作次数在3次以上，累计合作71次;44家PE与14家投行的联手次数在2次以上。
不少主流券商背后，都有一个尾巴PE。如东吴证券曾3次与苏州国嘉创投这一名不见经传的公司合作;平安证券保荐的5个IPO 项目股东名单上都有突击入股者盘龙投资，3次与高达资本集团联手;招商证券背后有个海恒投资;国信证券5单IPO 项目背后都有和泰成长;兴业证券背后有个兴烨创投，曾三次联手。
国信证券和兴业证券采用的“保荐+顾问”模式曾风靡一时。即券商通过担任某家创投公司的投资顾问，进而在保荐项目中提携创投入股。至今为止，监管层对此未作出明文禁止。
如果说，项目介绍多在投行个人层面，那么券商充当PE公司“投资顾问”这一形式，则是一种公司行为。兴业证券与其做投资顾问的兴烨创投，携手出现在先河环保、鼎汉技术、恒顺电气3家创业板企业。
IPO 重启以来，有9家券商成功直投46个上市项目 ，截至今年3月29日，9家券商直投公司账面浮盈43.48亿元;相比而言，PE通过入股432家公司赚走了1715亿。
投行PE化暗藏利益链
年初，华泰联合原副总裁、投行灵魂人物马卫国去职，并加盟知名PE同创伟业的消息一度震惊了这两个圈子。
投行人士投身PE，是必然的行业趋势，这一趋势将随着投行回报率的下滑而加剧。“越来越多的投行精英、会计师、律师加入PE，因为PE赚钱。PE是拼爹拼钱的行业，技术含量不高，每个人都能进来做，其他工作交给中介就行了。投行本质上来说，就是中介。”一位深圳PE人士直言，“等过2～3年，PE暴利时代慢慢终结，投奔PE的就会少了。”
业内分析师傅喆认为，目前投行业务受到影响，降薪、减薪是常态。此外，PE激励机制比券商投行更为到位。目前，国内PE采用有限合伙制，分配机制比券商更灵活。傅喆指，PE青睐有招投行背景的人，因为他们懂资本运作，而且有人脉，手上也有一些项目资源。
逐利的人才流动背后，是格局化的IPO 利益链条。典型的IPO 链条：最上游者为实业资本、天使投资、PE/VC 、突击入股者等，发行人是核心驱动机;中游为各类中介机构：券商投行、会计师、律师事务所、咨询公司等;下游包括一些财经公关、打新机构等，最末端者为最后接盘的散户。
券商直投是又一捞金法宝
3年11个项目均登陆资本市场，以此创下券商直投行业榜首的国信弘盛投资有限公司(下称“国信弘盛”)，绝对是券商直投行业中当之无愧的大赢家。国信弘盛成立于 2008年8月8日，是国信证券100%控股的全资子公司，注册资本10亿元。国信证券成为继中信证券、中金公司后，第三家获取直投业务牌照的券商。
统计数据显示，IPO 重启至2012年一季度 ，国信弘盛共有11个项目实现上市，最新账面平均回报率为3.25倍，最新账面浮盈为5.52亿元。其中，通过“直投”长盈精密最新账面浮盈最高，约为1.62亿元。国信弘盛于2009年12月18日出资4950万元入股长盈精密。截至2012年3月29日，按当天的收盘价34.12元/股计算，其最新的账面浮盈1.62亿元，投资回报为4.27倍。
尽管国信弘盛成功上市的项目最多，不过赚钱的效率并不高，只位于中游水平。截至2012年3月29日，国信弘盛的平均回报率为3.25倍，位居IPO 重启以来776家创投公司中的107位。
与国信弘盛的凶悍相比，广发信德投资风格稍显理智。
作为“嫡系”的广发信德投资，同样不能摆脱“突击入股”的外衣，频繁跟随广发证券出入各家IPO 项目，热议不断。2008年12月3日广发信德成立，广发证券持有其100%股权。统计数据显示，广发信德在成立不到4年的时间里投资36家公司。IPO重启至今，有9个项目已上市。广发信德共投资17888万元，截至2012年3月29日，广发信德账面浮盈6.14亿元，平均回报率为4.43倍。2009年7月2日，广发信德以1500万元获配天广消防500万股。一年后，天广消防成功上市，上市首日收盘价为40.7元/股，浮盈1.89亿元，投资收益高达13.57倍。
