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来伊份IPO申请被否 “毒蜜饯”暴其内控问题缺失

2012-8-3 5:55:4521世纪经济报道 【字体:

因食品安全问题而频遭质疑的上海来伊份股份有限公司(下称来伊份),最终还是没能成功冲关上市。

早在4月19日,来伊份就已披露招股说明书,但4月24日突如其来的“问题蜜饯”事件,让其经历了长达三个多月的等待期才最终上会审核,但结果依然以悲剧收场。

7月27日晚,证监会公告,其上市申请未获通过。

“来伊份IPO被否毫无悬念。”7月30日,一位接近监管层的知情人士坦言。

“食品安全事件让发审委认为其内控问题缺失较为严重,单就这一点,其IPO过会几率就比较小了。”一位某前任发审委员坦言,除非公司将该食品安全事件解释为特例。

但对曾有过多起类似问题的来伊份来说,“特例”已难自圆其说。“如果证明‘毒蜜饯’并非是其‘特例’,那么任何申明都很难被信服。”上述某前任发审委员坦言。

“此外,其在募投项目上的安排和其经营模式的风险也是其被否原因之一。”上述接近监管层的知情人士表示。

招股书显示,来伊份此次拟发行5000万股,募集资金共投向四个项目。其中,营销网络扩建为其此次募资投向的主要项目,共拟投资达9亿元。

“来伊份的募资可以认为是对于其零售店面的扩充。但值得注意的是,其市场主要是在南方市场,在北方认可度极低,而即使在南方市场中,其也仅依靠江浙市场,利润的最大贡献地则为上海本地市场。”上述接近监管层的知情人士表示。

招股书显示,2009到2011年,其苏浙沪的营业收入合计占其总营收的93.08%,而在2011年,来伊份除了江苏和上海地区,其他地区几乎出现全线亏损。

对于此次来伊份IPO的被否,最失望的莫过于在2010年高价入股的PE。

招股书显示,德同、常春藤2010年10月投资3.2亿,占10%股权,此时按其2010年承诺利润计算,已是20倍市盈率入股。

如按照2011年的净利1.2亿元计算,其入股市盈率达26倍。若算上其IPO发行后稀释的25%股份,此次投资市盈率则达到了2011年每股收益的34倍。

但一切好的期望,都随着来伊份被否而破灭。

“PE和公司签署了对赌协议,但由于当时来伊份受到追捧,对赌协议并不苛刻,对于来伊份而言,完成也应不成问题。”上海一家私募机构负责人士表示。

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