7月31日晚间，东北证券、光大证券双双发布2012年半年报，掀开了上市券商中报披露的大幕。两家券商上半年业绩表现迥异，前者中期净利增38.54%，后者中期净利降26.62%，可谓一家欢喜一家忧。在市场低迷，A股交易量减少三成的大环境下，两家券商的经纪业务收入纷纷下跌;而相比东北证券承销与保荐业务收入同比大增568.97%的不菲成绩，光大证券IPO业务锐减，承销保荐收入大降75.94%，承销收入占总收入比例急剧下滑的“跳水”动作引人关注。

两券商业绩表现迥异

东北证券2012年半年度报告显示，公司上半年净利润为1.23亿元，同比增长38.54%。今年1-6月份，公司实现营业收入6.1亿元，同比增长5.52%，每股收益0.19元。

其实“靠天吃饭”的行业特性，使得东北证券经纪业务收入并不理想，尽管占据了总营业收入的51.23%，但由于今年上半年两市交易总量下滑，行业佣金率也持续下滑，东北证券经纪业务收入同比下滑32.78%。

然而分析半年报不难发现，使东北证券一改颓势的“救命稻草”是其投行等创新业务的收入大增。半年报显示，公司证券承销与保荐业务稳步开展，共完成4个主承销项目。同时，公司加大市场开发力度，项目申报与项目储备数量稳步增加;公司证券承销与保荐业务收入亦是大幅增加，实现营业收入1.4亿元，同比大增568.97%。占公司营业收入的23.24%。

另外，公司证券自营业务收入大增，实现营业收入5991.75万元，同比增幅高达797.68%。

相比东北证券的“进步”，光大证券的投行业务却上演了“高台跳水”。

光大证券中报显示，公司上半年实现净利润8.29亿元，同比下降26.62%。其中，投行业务实现收入7900万元，较上年同期减81.53%，投行业务收入在营业收入中的占比从去年同期的16%滑落至4%。其证券承销业务净收入约1.09亿元，比2011年同期的4.54亿下降75.94%。作为一家2A级券商，光大证券的承销业务收入甚至低于3B级的东北证券。

IPO业务锐减拖光大后腿

事实上，光大证券投行业绩的大幅下滑并非出人意料。2012年上半年，光大证券的IPO保荐承销业务量急剧下降，同比下滑幅度高达七成，远高于市场平均跌幅。其承销收入排名亦从2011年的第7位下滑至20位。

公开资料显示，2011年上半年，光大证券保荐上市的新股为7家，共募集资金约62.34亿元，获得的承销与保荐费用共约3.41亿元。然而今年上半年，由光大证券担任IPO主承销商的公司仅为华声股份、康达新材两家，募集资金6.65亿元，承销与保荐费用4445万元。

对此，公司在中报中将其归结为“受市场业务规模和结构变化、新股发行市盈率理性回归以及项目审核周期的影响”。同时亦表示，公司项目储备十分充足。而这一论述，与该公司董秘梅键在7月接受媒体采访时“由于我司在2011年发行项目较多，大部分精力放在项目推进上，导致今年项目储备相对不足”的表述大相径庭。

一位业内人士透露，光大证券上半年IPO承销收入锐减的原因或与其公司人员流动有一定关系;另一方面，其保荐公司的业绩快速变脸也让市场诟病。

证监会网站显示，今年上半年，光大证券资本市场部总经理熊莹离职，目前在兴业证券担任投行总部资本市场部总经理，去年负责IPO的李伟敏、盖建飞、******相继离职。目前光大证券有注册保代68人，其中6人在今年才正式注册。该人士透露“一般情况下，保荐代表人离职后，其接触的IPO项目也会跟着转移。这也许是光大证券今年上半年IPO承销业绩下滑的重要原因之一。”

此外，由光大证券担任IPO主承销商的公司的业绩预报也不容乐观，一定程度上对光大证券的信誉造成负面影响。康达新材预计2012年1月1日至2012年6月30日归属于上市公司股东的净利润为盈利1360.64万元-1700.80万元，比上年同期下降50%-60%，成为今年以来上市公司“业绩大变脸”的最新代表之一。