wineast
财经 | 宏观 | 国内 | 国外  投资 | 风投 | 天使 | 私募 | 产业 | 并购 | 投行  证券 | 金融资本 |  创 业 板 
商机 | 公司 | 产品 | 供求  学院 | 创业 | 管理 | 连锁 | 投行 | 理财 | 贷款  机构 | 投资机构 |  外商投资 
服务 | 展会 | 招聘 | 名录  市场 | 项目 | 投资 | 专利 | 技术 | 产权 | 连锁  互动 | 创业社区 |  有问必答 
您当前位置:中国创业投资网 >> 新闻频道 >> 产经新闻 >> 互联网 >> 浏览文章

外媒称阿里巴巴集团将成中国下一个千亿美元估值IPO

2013-4-27 15:03:44凤凰科技 【字体:

    北京时间4月26日消息,《纽约时报》网络版DealBook专栏作家约翰·弗里(John Foley)周四发表分析文章称,阿里巴巴在中国电子商务市场拥有80%的市场份额,未来销售和分成也被看好,该公司的估值可能达到950亿美元,并且更早上市。

    以下是文章全文:

    阿里巴巴集团能成为中国下一个以1000亿美元估值上市的公司吗?

    对于何时启动IPO(首次公开招股),这家总部位于杭州的电子商务巨头依旧遮遮掩掩。但是阿里巴巴创始人马云迟早要为其背后的投资者提供某种“出口”,更不用说其员工了,IPO则是最有可能的解决方案。现在是时候评估阿里巴巴的价值了。

    阿里巴巴的主要业务在于销售,旗下天猫商城为耐克、联合利华等品牌提供店面,而淘宝网则专注于消费者间交易(C2C),和阿里巴巴最为接近的美国公司就是亚马逊和eBay。但是对于评估阿里巴巴价值不利的是,他们并不完全匹配。和亚马逊不同的是,阿里巴巴并不拥有库存或需要管理仓库;和eBay不同的是,阿里巴巴大部分营收来自广告,而不是向用户收费。

    同时,阿里巴巴的服务面越来越广,潜在价值更加难以评估。根据中国互联网信息中心发布的数据,去年中国电子商务市场的规模达到2040亿美元,阿里巴巴占据了其中的多数营收。而且,阿里巴巴现在也拥有了一款移动操作系统,并开始向厂商提供贸易融资,甚至还可能会消费者提供贷款。阿里巴巴首席战略家表示,该公司的目标是成为“全球最大数据分享平台”。

    销量和分成

    幸运的是,阿里巴巴两项指标都发挥了关键作用。一个是阿里巴巴平台销量能有多高,另一个是该公司能从每笔交易中获得多少“分成”。分成可能来自广告或交易费,或两者兼有。但最终,它代表了阿里巴巴从销售商中获取现金的能力。借贷等其它服务可能也会创造营收,但目前来说,网上销售依旧是阿里巴巴锁定用户、维持市场份额的主要方式。

    按粗略方式计算,首先第一个问题是,整体市场究竟有多大。如果中国电子商务市场未来两年以35%的速率增长,而且阿里巴巴能够维持当前80%的市场份额,那么该公司2014年的交易额将略低于3000亿美元,是eBay去年交易额的四倍以上。

    阿里巴巴未来还可以将分成提升至5%,达到目前的两倍。目前,淘宝卖家依旧在免费利用阿里巴巴平台,但是已经达到了一个临界点。阿里巴巴应该拓展其5亿用户的“网络效应”以获取更多收入,要么降低交易成本,要么销售更多目标广告。5%的分成依旧只是eBay向其卖家索取分成的三分之一,这将为阿里巴巴带去150亿美元的营收。

    利润率

    下一个问题就是利润率。按照30%的运营利润率计算(阿里巴巴2012年9月时的水准),再加上中国向高科技公司制定的15%税率,阿里巴巴2014年净利润将达到38亿美元。按照中国上市公司腾讯近期平均25倍的市盈率计算,阿里巴巴的估值将达到950亿美元。

    但事实上,阿里巴巴的这些华丽数字还将受到很多因素的影响。马云需要计算股票市场的循环周期以及科技股票的循环周期。由于拥有众多外国投资者,阿里巴巴最有可能在外国股票市场上市,股票买家将受到他们对中国式管理、经济、会计行为看法的影响。百度、人人以及新浪等公司的估值存在回旋余地,并不总是被潜在业务表现而左右。

    估值的变化也非常迅速。雅虎近期将所持阿里巴巴股份的一半出售给了阿里巴巴,该交易对阿里巴巴的估值只有400亿美元。考虑到雅虎目前陷入困境,双方谈判后的价格完全不同于股票上市。

    如果12位数的估值在掌控之中,那么阿里巴巴更有可能提前上市,而不是拖后。

分享到:


网友评论:

  • 阅读排行
  • 本日
  • 本周
  • 本月
关于我们 | 免责条款 | 网站地图 | 联系我们 | 广告服务 | 帮助中心 | 会员登陆 | 友情链接 | 订阅RSS |