Instagram的两位创始人，KevinSystrom(左)与MikeKrieger

昨天无疑是属于Instagram的。一个由13人团队做的手机拍照分享应用，发布五百多天后被Facebook以约10亿美元收购，确实令人惊讶。大多数人看到的似乎只有10亿美元与13个人，所以对这笔交易感觉疑惑，也有观点认为估值存在“泡沫”。

怎样判定是不是泡沫呢？方法及标准可能各不相同，我们在这里把近10年互联网行业前30个大收购案的数据拿来做个简单对比，最后也能得出一个简单的结论。

这些数据由Wired作者安迪·拜奥（AndyBaio）利用网络搜集整理。其中包括雅虎收购Broadcast.com，Zynga购入OMGPop，以及最新的Facebook对Instagram收购交易等。具体内容包括收购日期、美元金额、用户数量等数据。

需要提醒的是，所有这些数据都来自互联网的搜索结果，包括旧新闻、Quora问答以及科技博客。因此也不保证与官方数据没有出入，但是欢迎补充和指正。

每个用户的收购成本

创业公司转让的内容包括所有的技术组合、人才以及所有用户。如果按照获得每个用户的成本计算，在收购Instagram的交易中，Facebook为3500万Instagram用户每人支付了28美元。下面图表中所有收购案中，此项平均值约为92美元。

相比之下，Aardvark（555美元每个用户）或Jaiku（240美元每个用户）收购案更像是为技术或人才而为之。1999年雅虎对Broadcast.com的收购案中每用户花费成本最高，几乎达到1.1万美元。十倍于排第二位的雅虎对Geocities的收购案，以至于上面的柱状图都没办法把它画出来。

每个员工的收购成本

正是这一点让人觉得此项交易存在泡沫，因为在这笔交易中获得每个员工的成本完全打破记录，Instagram的13个员工平均每人至少能分到7500万美元。不过有消息称他们的两位创始人拥有其中的5亿美元，所以平均每人能拿到多少只具有对比意义。

该项对比的亚军是YouTube收购案，2006年Google花2400万美元收编了67名YouTube创始员工。在此项中，平均每个员工的收购成本约为300万美元。

虽然有人指出，这正是有泡沫的表现。但安迪却认为，这只能说明Instagram应用架构具备难以置信的可扩展性。即使为一夜暴增的百万新用户提供服务支持，工程师也只需完成很少的额外工作。

也就是说，优秀的应用架构使得这个Instagram无需过多的人员维护，但这并不能成为低估它本身价值的理由。

每位员工服务用户数量对比

此项对比可以对效率进行很好的对比。对各位来说，Instagram是那种理想中的社交网络—用户多，员工少。平均每位员工可服务207万用户，如此高效，怎能不出类拔萃。

每位员工服务用户数量第二多的是OMGPOP，他们开发出了目前为止增速最快的移动应用—DrawSomething。仅仅用了50天时间用户便增至5000万，平均每位员工服务87.5万用户。

此项效率最低的两家公司是问答服务Aardvark及消费者服务巨头Zappos，每个员工分别服务的平均用户数为1800名和3400名。

相较而言，该应用系统的效率更出色：具备大规模的承载能力，却只需非常小的工程量。从每位用户的收购成本来看，Instagram收购案不存在估值泡沫；虽然每位员工的收购成本看似很高，但考虑到员工及系统的效率，也不成为对其低估的理由。

因此，采用这种评估方式的结论就是：Instagram收购案中估值不存在泡沫。当然，可能你采用更专业的评估方式得出的结论与此相悖。那也没有关系，此处只是抛砖引玉，欢迎发表你的观点。