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创业板循环质押单 10公司22股东三年8.26亿股融资

2012-7-31 8:16:4321世纪经济报道 【字体:

    尽管三年前鲤鱼跳龙门般的荣耀,仍历历在目,但财富盛宴的标的资产——持股上市公司的股权,却纳入质押的资产不可动名单。

    据同花顺统计,莱美药业(300006.SZ)、银江股份(300020.SZ)、红日药业(300026.SZ)、天龙光电((300029.SZ)、合康变频(300048.SZ)、劲胜股份(300083.SZ)、长城集团(300089.SZ)、盛运股份(300090.SZ)、国联水产(300094.SZ)、西部牧业(300106.SZ)的22名股东,上市3年来,每年都现身质押榜单,三年合计质押8.26亿股。

    股东三年连续质押股权背后,上述10家公司中仅红日药业、银江股份、合康变频、盛运股份4家业绩实现持续正增长,其余6家均不同程度的业绩变脸。

    其中,最糟糕的要数国联水产,2010年上市当年净利下滑17.96%;2011年,净利下滑85.12%,及至今年上半年,又预亏6600万元至6900万元。

    对此,一位东南地区城商银行信贷部人士直言,“事实上,我们不愿意做个人股东或者法人股东的股权质押。”

    “许多上市公司股东在企业自身经营情况不好时,才倾向于用股权质押贷款,而经营情况好则倾向于其他方式融资,这是股权抵押最大的风险所在。我个人干脆不碰这种方式的质押贷款。”

     银行规避民营上市企业质押

    “股权质押一般都是上市公司控股股东,央企极少,多数是私有上市企业,我们给的质押率一般在50%之下,如果质地比较优良,质押率会相应提高。”前述东南地区城商行人士表示。

    不过,尽管收益率水平较高,但记者在采访中了解到,多数银行对股权质押似乎并不感冒。

    一位西南地区国有银行人士告诉记者,“我们对中小企业,甚至创业板公司的股权质押并不感兴趣,不愿为他们做。”

    “一般个人股东,或者企业股东做股权质押,都是迫不得已,如企业股东想快速变现,但又不好快速把股权卖掉或没法卖掉,或是处于上市禁售期,才采取的方式,银行做这个业务时,要求特别苛刻。”该人士进一步解释道。

    “对银行来说,质押股权的标的企业经营情况不断下滑,就是质押贷款的最大风险。股权质押风险很大,因为股价每天都有波动,要随时跟踪监控;一旦涉及突发事件,如发生三 聚氰胺、毒胶囊等丑闻,质押的股权市值就将迅速缩水,后果十分严重。所以相比之下,我们更倾向于实物做抵押贷款。”

     创业板“典当生意”激增

    尽管银行并不愿做股权质押“生意”,但企业股东却乐此不疲。

    记者观察创业板公司股权质押情况发现,前述10家公司不仅上市后连年股权质押,而且质押数量、质押股东人数呈现激增态势。

    2010年,10家上市公司的4名自然人股东和10名法人公司股东,原始质押股数为17318.47万股。2011年,质押股东人数增至17人,原始质押股数亦大幅升至43097万股,是2010年质押股数总额的2.48倍。

    及至2012年7月27日,上述10家公司质押股东人数虽减少至12名,原始质押股数降至22270.30万股,仍双双高于2010年水平。

然而,伴随而来的是6家上市公司有不同程度的业绩变脸。

    “因企业没上市,银行不认可做股权融资,只能找上下游关系紧密的兄弟企业做担保融资。”河北地区一位建材企业老板跟记者透露,“银行之所以不认可非上市民营企业的股权,因为民营企业注册资本时存在问题,如虚假注册,夸大资本等。”

    该企业老板表示,“如果没有银行限制,我更愿意做股权融资,反正放着也套现不了,不如拿去融资变现,经济低迷时企业利润不好,基于对其后市的不看好,更愿意用股权质押解燃眉之急。”

    以国联水产为例,尽管上市后三年业绩大幅下滑,但一边是控股股东湛江国通不断加大股权质押的筹码,据同花顺IFIND统计,2010年,湛江国通原始质押股数为2000万股,2011年暴增至12400万股,2012年至今有所回落,为3200万股。

    另一边是董事长夫人桂凤月持股的石河子联奥股权投资(前身为湛江联奥投资)在二级市场减持423万股。以一季度均价6.8元计算,套现市值约2876.4万元。

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