第一低价股：国联水产

2010年7月8日，创业板迎来了国联水产，该公司发行价为14.38元。而在时隔两年后的2012年7月20日收盘时，国联水产的股价(后复权)仅仅为5.9元，创下当日创业板股票最低价，比其发行价更是低了将近60%。

作为创业板首只“5元股”，国联水产的业绩更加令人咋舌。2011年，公司利润总额为1648.19万元，同比下降80.52%，归属上市公司股东的净利润仅为1172万元，同比更是降了85.12%。在同一天，国联水产也发布了2012年一季报，公司净利润亏损2953万元，同比降778.97%，其下降幅度为目前创业板公司之最。根据其半年业绩预测，国联水产预计亏损-6600 万元—6900 万元，比上年同期下降515%—543%。

对此，公司解释称，一方面由于2011年原材料价格持续高涨，公司吸收存货储备量较大，导致库存成本较高，另一方面是由于2012年上半年欧美等国市场低迷，厄瓜多尔、泰国等国家对虾丰产对市场价格冲击较大，使上半年毛利率同比上年大幅下降。

其实，在国联水产上市第8天的时候，便发预告表示2010年中期净利润同比下降15%～35%，开始了其业绩的“下降之旅”。2010年全年，国联水产净利润为7877万元，同比下降17.96%。2011年第一季度，国联水产净利润同比增长76.69%，但亏损335.9万元;2011年中期净利润同比增长19.7%，但亏损1072万元，三季度净利润录得3398万元，但同比降幅高达50.4%。

在国联水产十大流通股东中，石河子联奥股权投资管理有限公司持有380.09万股位居第一，它在去年年底以803.09万股进入，今年第一季度即减持了423万股，石河子联奥股权投资管理有限公司所剩下持有的股票在一季度时价值为2550.4万元，但截止到2012年7月20日，其价值则贬为2041.08万元，降幅达20%。在第一季度的新进股东名单中，并没出现机构的身影、均是个人，他们分别为缪琪、丁伟以及吴汉平，三人共持有234.26万股，这些当时价值1571.88万元的股票，目前却只值1257.97万元。

值得注意的是，民生证券有限责任公司与中国建设银行-广发内需增长灵活配置混合型证券投资基金两家机构只在国联水产的流通股东中呆了2011年12月一个季度便同时选择撤离，他们分别持有132.96万股与97.50万股。

国联水产低迷的股价也引发了市场对其退市的猜想。根据最新出台的业板退市制度，创业板公司连续亏损4年或者创业板公司股票出现连续20个交易日股票成交价格低于面值1元，其股票将终止上市。不过，尽管国联水产业绩不佳，但是根据上述条款，国联水产既尚未达到连续亏损4年，股票面值也很难低于1元，这样看来，思路离退市似乎还有一些距离。

最大市值：碧水源

截止到7月20日，在创业板中，市值达到7位数的共有四家企业，分别为碧水源、汤臣倍健、乐视网与智飞生物。其中，碧水源市值为167.68亿元，为创业板最大市值，比处于第二大市值的汤臣倍健多了将近20亿元。

北京碧水源科技股份有限公司是一家从事污水处理与污水资源化技术开发、应用的高科技环保企业。2010年4月21日，碧水源登陆创业板，登陆首日发行价为69元。高市值的背后，必然有着高股价的助推，7月20日，碧水源收盘价(后复权)为114.68元，笑傲创业板。

根据碧水源年报显示，其2011年营业总收入为10.26亿元，比前一年增长了105.01%，归属上市公司净利润为3.44亿元，比前一年增长了 94.68%。在其2012年上半年业绩预告中，碧水源预计归属于上市公司股东的净利润为盈利7501.98万元-8402.21万元，比上年同期增长 25%-40%。

由于碧水源标榜着“环保概念”与其独特处理污水的核心能力，不少机构对于碧水源未来的成长性表示看好。在2012年第二季度，碧水源主力持仓机构数量从 19家跃升至30家，新增2992.23 万股，其中新进机构超过一半，达到17家。而在其第一季度十大流通股东中，也新增了四家基金，共持有830.68万股，占股比例为6.98%。

不过，碧水源的高市值在很大程度上是一个被吹起来的泡沫。公司能够获得资本热炒的最关键原因是碧水源强调掌握最先进MBR技术。而事实上，此种名为MBR 的技术并不具有垄断性，企业的核心原材料仍需外购;同时，污水处理也不仅仅通过MBR这一种方式，碧水源与其竞争对手天津膜天膜、上海斯纳普等公司相比， 实力并不处上风。

股本最庞大：通裕重工

通裕重工2011年3月8日登陆创业板，总发行股数为9亿股，堪称创业板最强股本，紧随其后的是乐普医疗，为8.12亿股。

不过，与其发行的股本形成鲜明对比的是通裕重工羸弱的股价。这家从事大型锻件产品的研发、制造及销售的企业，7月20日收盘价(后复权)为12.96元，比其发行价25元跌了48%。尤其在2012年5月中旬，通裕重工股价更是直线下滑，跌至个位数。

以通裕重工的9亿股本来说，即使在深证主板436家公司中，也能排在122位，并不算弱。但通过翻看其业绩不难发现，2011年3月才完成上市的通裕重 工，到了年底便玩儿起了“大变脸”。尽管其2011年营业总收入为12.35亿元，比上一年增长了9.64%，但是公司利润却同比下降了26.45%，为 1.52亿元，其中归属上市公司股东的净利润为1.84亿，同比下降4.14%。

在通裕重工刚刚发布的2012上半年业绩预告中，公司表示预计上半年归属于上市公司股东的净利润为9908.81万元—10380.66万元，同比增长 5%-10%。不过，通裕重工的净利润仅仅是“看上去很美”而已。净利润中，政府的补贴额就占去将近一半，据其公告称，公司一季度收到政府补贴4043万 元，二季度收到政府补贴273.2万元。

通裕重工身处的机械行业，深受宏观政策紧缩与产能过剩的影响，国资委曾表示，在未来3—5年内，相关企业都要做好“过冬”的准备，这让人们不得不对仅靠政府补贴为继的通裕重工的未来成长性表示怀疑。

今年5月，公司副总经理司勇在二级市场增持50万股股票。司勇是公司控股股东、实际控制人、董事长司兴奎之子。司勇增持的均价为6.36元/股，共花费318万元。以通裕重工7月20日收盘价计算，司勇两个月时间账面浮亏就达63万元。

尽管司勇通过增持股票表达对公司业绩的信心，但公司高管似乎并不这么想。自今年3月以来，通裕重工共发生了14笔减持交易，全部来自公司的高管，减持总量为513万股，减持总金额为5822万元。

同样，机构也已看出苗头、纷纷撤出，从去年年底的7家主力持仓机构到今年只剩下华宝兴业大盘精选股票型证券投资基金1家，截至6月30日，华宝兴业大盘精 选持有558万股，根据通裕重工上半年平均股价月9.62元计算，华宝兴业大盘精选手中股票价值为5367.96万元，而到了7月20日，其股票总价值已 蒸发了47%，仅为2845.8万元。

值得注意的是，在今年第一季度时，通裕重工十大流通股东全部换血。陈启龙、赵美娟、陈秉志代替华林证券有限 责任公司、全国社保基金五零一组合、常州投资集团有限公司成为前三大流通股东，其中陈启龙与赵美娟均持有1350万股，各占6.33%,陈秉志持有 1125万股，占5.28%。