据了解，目前活跃的PE(私募股权投资)机构有5000多家，而且，这个规模还在膨胀。除了激烈的竞争外，募资难度的加大和退出形式的不明朗，让PE行业腹背受敌。

    Ican Capital  Inc首席执行官、管理合伙人康浠女士在接受中国经济时报记者专访时说：“这些都是行业不得不面对的现实困境，但从大的战略上讲，资本市场还是有巨大的发展空间，那么对于投资企业来说，投资后的管理就格外的重要，也是面对竞争的关键因素。”

    “除了钱，你还有什么?”

    PE是通过私募形式募集资金，对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，从而推动非上市企业价值增长，最终通过上市、并购、管理层回购、股权置换等方式出售持股套现的一种投资行为。

    在结构设计上，PE一般涉及两层实体，一层是作为管理人的基金管理公司，另一层则是基金本身。有限合伙制是国际最为常见的PE组织形式。一般情况下，基金投资者作为有限合伙人不参与管理、承担有限责任;基金管理公司作为普通合伙人投入少量资金，掌握管理和投资等各项决策，承担无限责任。

    有统计显示，目前只有20%的PE项目能带给投资者丰厚的回报，其余的要么亏损、要么持平。整个PE行业正面临着全产业链的紧缩，竞争日益激烈，企业引进投资者时对PE背后的资源及服务重视程度成为了选择PE的最重要标准，而各家PE机构也已逐渐意识到了增值服务的重要性。

    无论是当当网联合总裁李国庆公开抨击投资者老虎基金，还是俏江南的董事长张兰炮轰鼎辉，无不透露出一个问题：“除了钱，投资方什么也没给企业带来。”

    康浠说：“过去的三年中，有一年的数据显示，在证监会过会时，由于独立性的问题，IPO被否掉的企业有14家，占了当年被否企业的38.16%。独立性不仅指业务的独立性，还包括关联交易、资金占用、交易违规等等。这些被否掉的企业，每一个企业都有VC、PE机构的身影。你投资的企业上会的时候被否掉，如果没有投资判断的失误因素，那么一定是你投资后的管理存在问题。”

    康浠告诉本报记者：“只要是专业、负责任的PE机构一定是非常看重增值服务的。那么多PE机构去竞争，钱无非就是估值的问题，你可以给10倍也可以给12倍，但这些都不是最关键的，关键是投资后的增值服务。就是除了钱，你还能带给企业什么?这也是现在企业非常看重的。举例来讲，同样的一个项目，深创投去投资，和一个本土的普通PE去投资，拿到这个项目的概率是不一样的。深创投带给企业的是一个全面的资源整合。一些PE机构可能能拼价格，但你会看到一般一个明智的企业不会选择这样拼价格的，企业更看重的是除了钱之外，你还能给他带来什么更多的价值。现在的企业越来越懂资本市场，也越来越懂资金的属性，所以PE的管理水平必须得到提升，包括产业链上下游的联动。”

    尺度难拿捏

    也有业内人士表示了不同的观点：“不要把增值服务想得太值得期待，就是说投资机构不要认为自己能够做的事情非常多，而被投资企业也不要期待你们的投资机构能给你点石成金或者带来更多的帮助。”

    “你不增值服务，要挨骂。但服务项目多了也不行，威胁了创业者的权威。这个尺度真的是不好拿捏。”一位接受本报记者采访的PE管理人抱怨说。

    康浠则认为：“的确是有一些这样的案例发生，但无论是企业家还是投资方，其实利益是共同的，应该说，只要是为企业好的一些建议应该都是可以被接受的。我总结两个词，就是诚意和实力。诚意就是如何与企业建立信任之路，让企业能够把投资机构当作自己的一家人。然后，投资机构提供的增值服务，更多的被企业所接纳和有效执行。另外就是实力。我们投资机构除了资金之外，还能提高什么增值服务，包括具备什么样的资源能够和企业一起分享。”