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IPO停摆发行停滞排队企业热情不减 等待政策变化

2012-12-1 18:39:0121世纪经济报道 【字体:

    A股现已堆积约800家IPO“堰塞湖”,若按正常速度需三四年才可消化完毕。

    但事实上,这并没有太大影响那些拟IPO企业的热情。

    多

位券商投行人士表示,目前仍有很多企业想要上市,各地的上市储备企业规模仍然很大。

    “门只有一个,队伍只会越来越长。上市还是有很多好处,再晚几年来排队,还不如先排着。” 深圳某大型券商投行人士表示,很多都抱着先进去排队的态度,等待政策的变化。

    目前,IPO排队企业约800家。若按照正常状态下每周5至7家的发行速度,恐怕至少要到2015年才可发行完毕。

    另一方面,新股发行的市盈率与融资规模也每况愈下。

    2009年IPO重启以来,首发市盈率最高的100家公司,平均首发市盈率高达88.13倍。上演了多幕原始股东一夜暴富、直登财富榜的神话。而如今新股发行平均市盈率已降为30倍左右。10月份平均发行市盈率28.41倍。最低发行市盈率为洛阳钼业(603993.SH)的13.64倍。10月份A股IPO融资额年内首次低于50亿元。

    然而,这并不能阻止拟IPO企业的上市热情。事实上,各地的上市储备企业规模仍然庞大。多家券商投行人士向记者表示,目前申请IPO的企业仍不在少数。

    “以宁波为例,目前全市上市公司40多家,在会审核企业17家,辅导备案企业80余家,准备中的企业超过200家。” 浙江省副省长朱从玖在前不久的宁波保荐业务座谈会上就表示,近几年,浙江省中小企业的上市积极性较高。

    湖北省上市储备的企业达500余家,而历史上每年能上市的企业也仅约10家。事实上,若按该进度进行估算,50年的时间才能将企业全部上市完毕。

    前述券商投行人士表示,先排队终归有好处,“即便有一些因某种原因撤材料了,但排名就靠前了。”

    在宁波保荐座谈会上,证监会副主席姚刚强调,“现在排队发行企业数量太多,历史上从来没有。但是这些股票还是要发,关键问题是如何发。”

    对于那些拟IPO企业来说,姚主席的讲话无疑给他们带来了希望。

    一位投行人士介绍,有些企业不得不上市,因为只有上市问题才能解决,比如缺钱。

    “不上市,现在的竞争环境下,即便现在顶住了,谁知道啥时候就扛不住了。”某券商人士表示,上市就不怕资金短缺,如果不上市,资金短缺的时候,银行断贷就是断血,对于中小企业来说,贷款更难。因此上市也成为了一种保护自己的手段。

    上述投行人士介绍,自己所在券商所做项目制造业与服务业居多,目前这两个行业对资金有着极大需求,“上市可以解决很多问题”。

    财富效应是另一个主要原因。IPO上市创造了为数不少的暴富神话。尽管相比之前市盈率有所下降,但是面对30倍的市盈率仍然不乏愿意等待的企业。即便发行价低,一级市场上的爆炒也仍存在暴利。

    如浙江世宝(002703.SZ)尽管发行价格低,发行规模小,但首日即遭爆炒,开盘即大涨505%。断臂求生的洛阳钼业无不例外,首日备受资金追捧,当日涨221%。

    此外,政府压力也成为企业IPO的幕后推手。在宁波保荐座谈会上,长江证券高管就坦言,地方政府对企业上市较为重视,也是促成排队企业数量众多的原因之一。

    PE入股时的或苛刻条款,或对赌协议,大多迫使企业必须寻求IPO,有时甚至是“赶鸭子上架”。券商忽悠、所谓“面子”等都是企业IPO的某种推力。

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