虽然监管层一再强调地方融资平台风险可控，但是高筑的财政赤字依然需要各地政府借助不同的资本运作来“填亏”。据不完全统计，今年3月份以来，拥有区域内上市公司资源的地方政府纷纷将融

　　值得一提的是，今年2月底，国家发改委财金司新增了对地方平台债的上报要求，要求地方政府必须出具相关偿债措施已落实的说明，同时提供保荐机构对发行人偿债保证措施的专项意见。

　　洽洽食品“输血”

　　合肥金控平台

　　洽洽食品5月25日发布对外提供财务资助公告称，将以委托贷款的方式向合肥兴泰资产管理有限公司(兴泰资产)提供1亿元的财务资助，年利率11%，每季付息一次。该笔财务资助由合肥兴泰控股集团有限公司(兴泰集团)和合肥市兴泰融资担保有限公司(兴泰担保)提供连带责任担保。

　　公告显示，兴泰资产为国有独资企业。从兴泰资产的官方网站上可见，兴泰资产“以”统筹处理地方不良资产，推动合肥诚信体系建设为己任，其控股股东即为兴泰集团，是兴泰集团下的金融业务融资平台。

　　截至2012年3月31日，兴泰资产总资产约6亿元，总负债2.76亿元，净资产3.245亿元，资产负债率45.98%；比2011年底的40.26%有所增加。

　　而兴泰集团即为合肥市的地方投融资平台，其官方网站显示：“代表合肥市委、市政府承担建立和完善合肥市地方金融服务体系的重任”。兴泰担保也是兴泰集团控股公司。恰恰食品即为合肥地区上市公司，但与兴泰资产无关联关系。

　　作为一家上市公司，洽洽食品的资金流相对宽裕。截至2012年一季度末，洽洽食品的现金及现金等价物余额为5.87亿元。恰恰食品在2011年3月2日于A股上市，当时募集资金20亿元，大幅超募了15亿元。

　　“我的疑问是，为什么兴泰资产不发债券，而要去向上市公司进行高利率的委托贷款呢？”一洽洽食品的股东提出了质疑。与去年上半年不同的是，今年以来，城投债的发行速度明显加快。这就意味着监管层曾经严控的地方融资平台审批已“基本敞开”。再加上今年以来宏观流动性放松的背景，地方融资平台的发债成本显著下降，已去年的10%以上跌落至目前的不到7%。

　　根据规则，公司债的发行规模上限是净资产余额的40%。如果根据兴泰资产2012年3月底3.245亿元的净资产规模计算，兴泰资产应还有1.3亿元的举债空间。

　　一券商分析师认为，向上市公司进行高利率的委托贷款的好处，首先是借款期比较短、也较灵活，“多用于地方平台公司短期资金周转”。而对于一年期的借贷成本来讲，平均贷款利率在10%左右的委托贷款，相比同期上市公司向房地产企业发放的委托贷款多为14%以上，借贷成本仍较低。

　　借贷方大多出自同城

　　此外，有一个非常明显的现象是，今年数家向地方融资平台提供财务资助的上市公司均为“本地企业”。

　　上述分析师表示：“同属于一个地区的贷款方和借款方，更何况借款方是当地政府背景，很多事情都会比较好沟通。”

　　浙江富润5月25日发布的公告显示，向诸暨市城市建设投资发展有限公司(诸暨城投)提供最高额度为1.5亿元的贷款，用于城投公司的项目资金周转，委托贷款期限为12个月，年化收益率13.5%，利息按月给付，诸暨市城东新城建设有限公司为此次借款提供连带责任担保。

　　公告显示，诸暨城投原由诸暨市国有资产管理局出资组建，后变更为财政局控股的国有独资有限责任公司，为诸暨市基础设施建设的营运主体，承担诸暨市的城市基础设施项目建设任务，负责城市基础设施资产的营运及相关开发。截至2012年4月30日，诸暨城投总资产52.18亿元，净资产16.18亿元，无经营利润。而根据诸暨城投在2011年发行的公司债募集说明书内容，截至2010年底，其净资产53.47亿元，2010年净利润2.10亿元，彼时发债规模为15亿元，期限7年。

　　浙江富润的注册地即为诸暨市。而今年1月份，浙江富润还收到了诸暨市发放的高达1.61亿元厂房拆迁补偿款。浙江富润2011年的净利润仅有3750.98万元。诸暨市为县级市。

　　据不完全统计，今年以来，鹿港科技、常山股份、华兰生物、新安股份均发布公告称，向公司注册所在地的地方融资平台进行委托贷款，贷款金额分别为2亿元和1亿元，年利率分别是10%、13%、7.2%和10.5%。

　　甚至处于重大资产重组时期的*ST金果(已更名为“湖南发展”)也在重组公告披露前的3月27日公告，向湘潭市城市建设投资经营有限责任公司进行1.5亿元的委托贷款，年利率10%。而就在一周前，湘潭市城市建设投资经营有限责任公司已经在银行间市场发布了12亿元的公司债募集说明书，年利率为8%。

　　而*ST金果俨然已成了湖南省内城投公司的融资平台。今年5月4日，*ST金果发布了资产重组公告，向湖南发展投资集团增发股份，购买其拥有的九华城投100%股权。

　　除了向本地城投公司进行委托贷款“输血”之外，上市公司以“高息”向地方融资平台借款，是为另一条连接上市公司和地方政府之间的“血管”。

　　ST安彩4月20日发布公告显示，拟向第一大股东河南投资集团有限公司申请1.5亿元委托贷款。贷款期限不仅长达3年，且贷款利率按同期银行贷款基准利率上浮10%计算。河南投资集团官方网站显示，河南投资集团由河南省政府批准设立，经营省政府授权范围内国有资产的国有独资公司，是省政府的投融资主体。