经过一年半时间大幅升值后，人民币对美元汇率看似走到了一个转折点。

　　24日，中国外汇交易中心的最新数据显示，人民币对美元汇率中间价报6.3339，较前一交易日继续回落69个基点

　　市场对人民币贬值的预期也开始逐渐增强。20日至24日间的3个交易日，人民币汇率在即期市场的最大跌幅分别达到1%、1%、0.93%，连续达到或逼近跌停。

　　“出于对国内经济下滑的担忧，以及美元近期稳定向上的走势，持汇者更愿意抱美元抛人民币 ，所以使即期市场的人民币汇率出现较大波动。”24日，德阳投资首席外汇分析师瑞景祥对经济导报记者表示，“短期看来，人民币利空因素较多。”

　　不过，对外经贸大学金融学院院长丁志杰对导报记者表示，下半年人民币对美元依然有反弹空间，现在说人民币贬值还为时尚早。

　　两大因素背后推动

　　从20日开始，人民币对美元在即期市场的表现可谓“空头”当道。当日，人民币对美元中间价为6.3112，尾盘报收于6.3743，跌幅达到1%。这是自央行扩大人民币对美元汇率波动幅度以来，首次出现跌停。其后两日，市场“做空”人民币汇率态势依旧不减，人民币对美元在盘中跌幅频频接近1%这一“红线”。 瑞景祥指出，连续3个交易日的大幅下跌，直接原因是有抛售人民币的情况，资金流向出现拐点，表现出“投资者对人民币的前景较为悲观”。

　　“两大因素在背后推动了这一情况出现。”瑞景祥分析道，首先，目前国内经济数据低迷，市场担忧经济下滑态势不利于人民币升值；其次 ，在欧债危机导致的欧元、加元等货币大幅贬值的情况下，美元受到避险资金的青睐 ，导致近期美元指数稳定攀升。一减一增下，企业等持汇者自然会倾向抛出人民币，抱紧美元。

　　前期累计升值过大

　　实际上，早在今年初，市场对人民币贬值的担忧就已经出现。在我国一季度经济数据出炉后，因全球资本对我国经济的风险规避，人民币贬值速度加快，仅二季度人民币对美元的贬值幅度就达到0.88%。人民币不再是各方争购的“香饽饽”。

　　招商银行金融市场部高级分析师刘东亮对导报记者表示，从外汇占款减去顺差和FDI的量来看，5月份流出240亿美元，较4月份有所减少。“现在民间似乎有抢购美元的迹象。”

　　国家信息预测部副研究员张茉楠则表示，原来的投资者更愿意持有人民币资产，是因人民币有单边升值预期。而今汇改7年来，人民币已经累计升值超28%，正接近均衡汇率水平，这很可能大大降低人民币资产的吸引力。于是，“看空 ” 导致“抛售”，而“抛售”又导致进一步“看空”。

　　导报记者发现，海外无本金交割市场(NDF)人民币贬值预期有所加强，1年期合约暗含的人民币贬值幅度平均值提升至1.17%，连续3个月持续扩大。而24日的最新数据显示，NDF 年期买入价报6.42606，预期贬值幅度再度放大至1.40%。

　　据悉，已经有外资公司感觉到人民币贬值风险 ，试图赶在美元对人民币远期汇率进一步走高前锁定远期汇率。

　　贬值空间不大

　　虽然人民币贬值预期渐渐走强，不过，接受导报记者采访的业内专家均认为，贬值幅度不会太大，长时间贬值的可能性更是微乎其微。

　　“人民币对美元的贬值是由于美元近期在国际市场上升值，但是除了对美元，人民币对其他货币大多呈现升值态势 ，即名义有效汇率呈现升值态势，所以实际有效汇率基本稳定。”丁志杰表示，目前人民币对美元贬值的预期显然被放大了。

　　瑞景祥认为，人民币的贬值幅度将不会超出预期，“人民币汇率贬值会在相对稳定的范围内，这在之前几次危机中可以看到，市场应该抱有一定的信心。”

　　刘东亮认为，人民币对美元的汇率波动将主要集中在6.30至6.40之间。

　　丁志杰同时认为，人民币未来的变化主要和经济基本面有关。中国经济能够保持相对稳定、较快的增长，而欧美国家深受主权债务危机的困扰，危机在一两年内难以解决，甚至未来5到10年均将面临问题。因此，总体来看，人民币未来仍有望呈现强势状态。

　　不过，上述人士均认为，即期市场汇率的剧烈变化不利于外贸企业经营，我国应该尽快推进人民币结算试点，减小外汇市场的影响。

　　交通银行的一份报告也指出，人民币汇率市场化改革应该进一步推进。我国在国内经济运行存在下行压力、外需较为低迷的情况下，汇率改革是进行政策预调、微调，努力保持对外贸易和国民经济稳定增长的举措之一。