汇丰昨日公布7月份中国制造业采购经理指数(PMI)初值为49.5，比6月终值48.2略升，并达到5个月来高位，反映之前中国政府采取如减存准金率及减息等的宽松手段开始见效，然而就业指数持续恶化，中国面对失业问题的压力有所上升。

　　虽然7月PMI初值回升至5个月高位，显示政策微调效果显现，但汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌提醒，PMI始终仍然连续9个月保持在50以下的收缩水平(50以上为增长)。而这次PMI有回升，主要受细项中的产出指数拉动，升至9个月来新高51.2，也是4个月来首次回到50以上。

　　屈宏斌认为，中小型制造业经营活动虽有回暖，但放缓势头尚未明显逆转，整体PMI指数仍然在50以下，低于长期平均水平51.9，新订单指数显示国内需求仍未明显回暖，且就业市场的压力有所上升。中央仍需要继续宽松政策以稳增长、保就业。

　　分析人士称，PMI数字反映中国上半年的放松银根政策见效，预计下半年表现仍然向好，因流动性宽松的效果将逐渐显现。该行亦预期下半年中国将有更多放松措施，料会再减息1次，及下调3次存准金率，每次0.5个百分点。

　　中央支持的行业将主要受益，如家电及汽车，另外银根放松亦会惠及进出口行业。