本月初，*ST 锌业 (000751)连续披露3笔银行逾期贷款的消息再次引起市场对ST股的关注。与此同时，在监管层对上市公司净资产要求趋严的情况下，ST个股的资产负债率也备受市场瞩目。

　　“经济形势不佳导致ST股表现偏弱，预计到今年年底，市场上的首批退市公司将出现。”14日，开源证券高级策略分析师杨海接受导报记者采访时表示，在此种情况下，资不抵债的ST股恐怕面临巨大压力。

　　4家ST鲁企资不抵债

　　导报记者统计发现，在A 股147家ST公司中，共有45家公司的资产负债率超过100%，即资不抵债，占比约为30.61%。资产负债率超过80%的ST公司高达77家，占比为52.38%。

　　山东省内，共有4只ST股资不抵债 . 数据显示，*ST 金泰(600385)、*ST 黄海(600579)、*ST海龙(000677)和*ST大成(600882)的资产负债率分别高达597.82%、131.84% 、117.93%和105.25% 。此外，*ST 园城(600766)的资产负债率虽较去年年底有所下滑，但是仍然维持在99.66%的高位，资产几乎全部由负债支撑。

　　其中，作为近期备受关注的*ST 海龙，其逾期贷款已经高达9.57亿元，并且，在公司债权人之一建设银行潍坊寒亭支行的申请下，*ST海龙已经开始了破产重整。不过，按照*ST海龙此前披露的信息，其逾期贷款将对多家银行造成影响。

　　*ST园城2011年年报显示，去年全年出现两笔合计11259万元的银行短期贷款逾期。其中，光大银行烟台分行贷款金额为2229万元，建设银行烟台支行贷款金额为8430万元。反观“妖股”*ST金泰，其在业务持续萎缩的情况下，同样有数额不小的逾期贷款未还。数据显示，截至今年一季度，*ST金泰尚未偿还的逾期贷款约为2500万元。

　　高资产负债率或引发退市

　　值得关注的是，在资不抵债的ST 公司中，有3家上市公司格外显眼。 数据显示，*ST 宏盛(600817)、*ST中华A (000017)和*ST兴业(600603)的资产负债率分别为 1861.79% 、1265.3% 和1012.56%，这意味其1元资产背后有超过10元的负债。

　　7月7日，上交所和深交所分别发布的 《上海证券交易所股票上市规则 (2012年修订)》、《深圳证券交易所股票上市规则 (2012年修订)》显示，如果上市公司连续3个会计年度经审计的期末净资产为负值，其股票将终止上市。

　　显然，对于上述45家资不抵债的ST公司来说，尽快将净资产“由负转正”或将是其当下最重要的工作之一。“从目前来看，已经有明确重组计划的ST股表现要优于其他ST公司，而ST公司要想获得重组方的青睐，很重要的一个因素就是净资产为正，即不承担过多的负债。”杨海说。

　　以资产负债率最高的*ST宏盛为例，其在2010年4月9日被上交所暂停股票交易，此后，其主要资产被抵押、查封冻结，原有主营业务除房屋出租、物业管理服务外均已停滞。为了应对退市安排，*ST宏盛在7月发布了一则重组消息，宣布与赣州稀土就重组意向进行洽谈。

　　不过，8月初，上述重组的战略投资者莱茵达国际融资租赁有限公司股权被意外冻结。这对处在风口浪尖的*ST宏盛无疑是重大利空。按照监管层的要求，留给其重组的时间已经所剩无几。

　　贷款银行存隐患

　　事实上，上述ST公司在资不抵债的同时，其对银行贷款的偿还也或多或少地出现了问题，况且，ST公司往往经营状况不佳，甚至连续多年出现净亏损，积攒多年的银行贷款很容易出现逾期不还的情况。

　　导报记者统计发现，除了被曝巨额欠贷的*ST广钢(600894)和*ST海龙外，有色金属行业的*ST珠峰(600338)和*ST锌业、建筑业的*ST金顶(600678)、房地产行业的*ST园城等ST公司均出现拖欠银行贷款的现象。

　　由于长期债务亏损，盈利能力不足，ST股对贷款更为依赖，这使得市场上贷款的稍微收紧都会使ST股成为贷款逾期的高发地带。如，*ST金顶通过3.74亿元的短期银行逾期借款“拖住”了8家银行。其中，工商银行峨眉支行2228万元，乐山商业银行2474万元，浦发银行(600000)成都分行 3500 万元， 华夏银行(600015)成都分行3370万元等。

　　不过，在杨海看来，ST股的逾期贷款尽管数额较高，但在整个银行贷款中的占比仍然较小。“对于ST公司的贷款，银行都会有充足的拨备覆盖率，况且，上市公司的担保方往往也颇具实力，即使贷款损失了，也在银行的可承受范围内 。”杨海说。