今年年初,多家研究机构发布研究报告,将房地产信托兑付高峰矛头直指今年的七、八月份。
而当“洪峰”降临之时,一切似乎又非常平静,不仅市场鲜见指名道姓的项目出现兑付危机
七、八月洪峰来临
中金公司年初发布研究报告指出,今年预计到期房地产信托规模2234亿元,总还款额约为2500亿元,还款主要集中在三季度,月均还款将达到360亿元。此外,多家研究机构的报告也指出,今年的7、8月份以及明年的上半年将是房地产信托集中兑付的时期。
北京一信托公司房地产业务负责人对本报记者指出,或许今年7、8月份整体的兑付量会高一些,但是基本不存在房地产信托并兑付难关这一问题。监管层要求信托公司提前做好风险处置的方案,信托公司也几乎不会允许旗下房地产项目出现不能兑付的情况;再有房地产信托风险多数只是短期的流动性风险,产品本身的资产质量多数是没问题的。
用益信托分析师徐颖风对本报记者指出,只要房价不出现大幅下跌,从目前来看,房地产信托基本都是可以顺利兑付的。根据观察,7、8月份的房地产信托整体的兑付情况也比较稳定。
不过例外仍然存在。虽然北京等一线城市的房市销售回暖利好于房地产信托,但是对于房价大幅下跌的鄂尔多斯,投资于当地的信托计划或正处于多事之秋。
具有关媒体报道,受民间借贷的影响,今年鄂尔多斯市房价已经出现大幅下跌,房地产在建工程中,约有75%处于停工或半停工状态,而除了当地银行及民间借贷机构被牵连之外,约有9家信托公司,总共规模约25亿元的房地产信托恐怕也会面临兑付困局。
销售回暖利好
从5月份开始,房地产市场销售回暖迹象越来越明显,房地产销售回暖以及房企资产状况相对改善利好房地产信托,但是效果还要看房地产市场的进一步走势。
国家统计局近日公布了今年1-8月份房地产市场运行状况,其中1-8月份,商品房销售面积57415万平方米,同比下降4.1%,降幅比1-7月份缩小2.5个百分点;商品房销售额34011亿元,增长2.2%,1-7月份为下降0.5%;其中,住宅销售额增长2.3%,办公楼销售额下降1.9%,商业营业用房销售额增长5.7%。
“从5月份开始的房企销售回暖对房地产信托肯定是一个利好的消息,由于房企财务状况的提升,这会有效缓解部分房地产信托的现金流状况。根据部分房企与信托公司的协议,如果房企资金回流状况满足了信托公司兑付的要求,信托公司也会选择提前兑付产品,锁定收益。”接受本报记者采访的业内人士指出。据有关媒体统计,今年已经有近50款房地产信托提前兑付。
上市房企半年报显示,2012年中期的整体主营收入增长28.3%,净利润增加13.2%,好于2009年及2011年同期表现,2012年中期销售回笼资金增2.8%,同比大幅下降,环比大幅改善。
虽然房企的财务状况有所改善有效降低房地产信托的风险,不过随着融资环境的逐渐宽松,目前房地产企业融资已经出现去信托的趋势。
今年5月份以来,央行连续下调存款准备金率和金融机构存贷款利率,这使得市场资金更加宽裕,信托融资成本页应声而落,在6月份平均收益率跌破9%分水岭。
“相比于之前,目前房企融资更倾向于通过银行等其他渠道,而信托渠道可能会成为更次要的考虑,”用益信托分析师徐颖风对本报记者指出:“原因主要是开发商的资金情况逐渐好转,贷款环境好转,而信托的融资成本仍旧相对较高。”