在刚刚过去的2014年，股、债两市走出双牛行情，为普通投资者带来了不俗的赚钱效应。在银河证券一级分类中，2014年股票基金平均收益超30%，混合基金和债券基金平均回报也都超过20%。而伴随

　　对此，各大机构表示，从短期来看，一季度股市仍有一定上涨空间，而指数基金则是分享牛市盛宴的首选投资利器。

　　指数基金分享牛市盛宴

　　2014年，在投资主题切换频繁、个股走势分化加剧的背景下，主动投资基金获取阿尔法的难度加大，相对指数基金的超额收益逐步收敛。特别是下半年，随着市场流动性进一步充裕、政策预期提升，指数基金的优势明显提升。统计数据显示，2014年指数基金相对于主动型偏股基金的超额收益将近20%。

　　事实上，指数基金一直都是分享牛市盛宴的一大投资利器，就连股神巴菲特都推崇备至。在牛市行情延续的2015年，指数基金的配置价值将得到进一步提升。国金证券建议，可重点关注宽基指数中价值特征明显的指数型基金，尤其是在主动型基金多以中小盘成长股为主的背景下，价值型指数基金使其在对市场指数的跟踪上更有效率。

　　具体到标的选择上，国金证券指出，沪深300、180治理、上证180、基本面50、上证国企、央企100等基金具备较好的性价比以及较好的弹性优势，可侧重关注。

　　以沪深300指数为例，银河证券数据显示，2014年全年725只主动管理的偏股基金中，仅有42只基金跑赢沪深300指数，占比仅5.8%。与之相比，跟踪沪深300的指数基金基本去年收益都在40%以上，其中，增强型基金还获得了明显的超额收益，如申万菱信沪深300指数增强基金收益率高达57.87%，在以沪深300指数为基准的增强型指基中位居第1；易方达沪深300量化增强指数基金收益率也高达55.94%，跑赢基准7.25%。

　　申万菱信沪深300基金经理金昉毅表示，在2014年四季度A股大幅上涨中，受益于国企改革及“一带一路”等国家战略的实施，其量化模型选出的低估值股票获得了加速重估的机会，从而为其2014年的良好收益奠定了坚实基础。2015年将充分考虑“新常态”下的各类模型所需的数据变化，寻找出更多被低估的优秀公司，分享其价值重估的丰厚收益。

　　除了跟踪市场收益，国金证券指出，利用多元化指数灵活参与主题以及行业投资也是不错的选择，指数基金透明化运作的特征也将发挥其优势。以2014年为例，跟踪军工指数、证券指数的指数基金都成为把握阶段投资机会的利器。结合对2015年投资的展望，国金证券认为，在主题指数中，上证周期、中证环保、中证新兴、技术领先等具有较好的投资机会；而在行业指数中，中证全指证券、中证800证券保险 、国证地产等周期风格显著的产品以及中证军工指数可作为高弹性配置方向，而中证500医药作为防御型指数也可阶段关注。

　　主动型产品“以人为本”

　　主动型产品方面，国金证券认为，业绩分化的特征仍然延续，风格切换、估值分化、主题投资等市场特征也使得基金经理的操作难度提升，在此背景下甄选优秀基金经理更为重要。

　　考虑市场环境仍有利于价值蓝筹资产，在组合风格搭配上短期可延续价值蓝筹主导的配置，但同时市场在当前高位震荡幅度也将加大，2015年基金择时能力的重要性提升，优选择时能力较强、注重控制回撤风险的产品，有助于降低组合波动。

　　此外，2015年基金灵活操作能力更具必要性，除了蓝筹股估值的继续提升，具有业绩支撑的成长股在调整过后仍将卷土重来，风格轮动、改革红利下的行业轮动、主题轮动都有可能贯穿新一年行情，在把握市场轮动节奏的同时也可优选灵活型产品。

(责任编辑：DF150)