A股的市场出现的第一个期权将是华夏上证50ETF期权，独此一家。这将给投资者带来哪些变化？

　　市场都见识过当年股指期货推出之后，现货标的沪深300ETF的大规模膨胀。这样的情况会

　　从目前规模来看，华夏上证50ETF规模为258.6亿元，从成交金额和换手率上看，都在全市场ETF中名列前茅。50ETF期权的推出，将进一步强化这只ETF的优势。

　　50ETF可能出现大规模的资金流入。一方面是标的活跃可能带来一段时间内相关蓝筹股的上涨，投资者买入50ETF的热情会增加；另一方面机构和个人基于50ETF和期权构建的各种策略将会流行起来，这也会增大现货规模。

　　期权的出现给了投资者更多选择，对于个人来说，50ETF期权也会带来很多便利。尤其是对于长期看好华夏50ETF的投资者来说，50ETF期权可以当做保险，可以降低买入成本，也可以用来增强持有收益。笔者简单解析一下：

　　1。为华夏50ETF买保险策略

　　已持有10万份华夏50ETF，如果认为短期回落可能性大，可以买入认沽期权。如果到期价格回落，可以行权锁定回报；如果股价上涨，投资者不行权，损失的仅是权利金(在持有现金时，也可买入认购期权，避免踏空风险，为手中的现金买个保险).

　　2。锁定买入成本策略

　　如华夏50ETF的价格是2.524，笔者想以2.4元买入华夏50ETF，则可卖出一个行权价为2.4元的华夏50ETF认沽权证。如果到期50ETF价格在2.4以上，就没有人行权，不过笔者小赚了一笔权利金。如果跌倒2.4以下，持有人就会行权。这样，笔者就以预期的成本买到了华夏50ETF，而且因为权利金的存在，实际成本更低。

　　3。增强收益策略

　　适于市场横盘的阶段，投资者持有50ETF，但认为未来盘整或者下跌的概率较大，可以卖出行权价高于现价的认购期权，获得权利金收入。风险是，如果上涨很剧烈，投资者到期可能需要用现货履约，收益就被限制住了。

　　■提醒：裸卖(买)期权要谨慎

　　因持有50ETF的现货(或持有与期权价值匹配的现金)，上述策略都比较稳妥。如果没有对应的ETF现货或者现金作为对冲，即裸卖(买)期权，则风险很高。

　　期权可以用来以小博大，但如果仅用来“以小博大”，那不是一般人可以玩的。华夏基金50ETF经理方军提醒投资者，个人投资者使用期权，要具备较高的证券市场素养(比参与分级B、可转债等要求更高).

(责任编辑：DF154)