上周至今，全球央行几乎集体进行了降息。7月6日，欧洲央行调降基准利率25个基点，下调后利率降至0.75%；中国央行将人民币存贷款基准利率分别下调0.25和0.31个百分点；丹麦央行决定将基准贷款利率下调25个基点，从0.45%下调至0.20%，同时还决定将其存款证(CD)利率从0.05%下调至-0.20%，史无前例地推出了负利率政策；7月11日，巴西央行将基准利率降低0.5个百分点至8%的历史新低；7月12日，韩国央行将基准利率下调0.25个百分点至3%。

　　我们坚持认为，各国经济刺激政策可能造成商品期价出现脉冲式的上涨(持续时间短但价格反弹的幅度大)，但商品期价整体震荡下跌的态势可能会持续1~2年。

　　目前，显然市场形成了脉冲式上涨的前兆，表现在一方面豆粕商品期价出现连续的大幅上扬(起到龙头表率的作用)，另一方面，沪铜、橡胶、PTA等工业品出现了下跌趋势扭转的迹象。

　　我们注意到，全球金融形势的缓和并没有扭转国内股市的下跌态势，6月的CPI、PPI进出口等数据也不乐观。本周继续持有前几周陆续建立的多空头寸，本周并未有新的交易产生。