为提高地方政府债券流动性，顺利完成2万亿元地方政府债券置换存量债务工作，今年5月，三部委联合印发的《2015年采用定向承销方式发行地方政府债券通知》，首次提出地方政府债券纳入中央国库现金管理和试点地区地方国库现金管理的抵押品范围。

　　7月14日，财政部网站分布《关于中央和地方国库现金管理商业银行定期存款质押品管理有关事宜的通知》(下称《通知》)，明确了地方政府债券作为质押品的计价、比例、风险控制、操作流程。

　　《通知》称，在国债基础上，增加地方政府债券作为国库现金管理商业银行定期存款质押品。参与中央和地方国库现金管理商业银行取得国库定期存款，以记账式国债或地方政府债券现券作为质押。地方政府债券不受发行主体的限制，可以跨地域质押。

　　在质押计价与比例方面，中央和地方国库现金管理商业银行定期存款质押品按债券面值计价，国债、地方政府债券分别按存款金额的105%、115%质押。

　　民生证券固定收益研究负责人李奇霖认为，地方政府债券的质押比例高出国债10个百分点，而国债的质押比例由之前的120%下降到105%。质押成本降低，质押品范围增加，在政府鼓励盘活财政存量资金的背景下，国库现金定存的规模有望增加。

　　5月份地方政府债券发行以来，发行利率一直是紧贴发行下限，几乎与国债持平，这样的趋势可能还要持续下去。目前财政部已经批准了2万亿的地方政府债务置换，这2万亿的地方政府债券有强烈的增加流动性的需求。

　　李奇霖认为，虽然国债在质押比例上更低，但是考虑到地方政府债券的规模以及二级市场的冷淡，115%的质押比例下商业银行可能仍然更倾向选择地方政府债券作为质押品，而将国债投入到流动性更强的市场中。

　　《通知》称，财政部门会同中国人民银行加强对国库现金管理商业银行定期存款风险管理。财政部会同中国人民银行总行根据债券市场变化情况，及时调整国库现金管理质押品范围、比例等质押制度，确保存款资金安全。

　　据统计，自5月18日2015年地方债发行正式启动以来，截至7月13日，今年已发行的地方债总量已达到217期、11086.97亿元。

　　另据媒体报道，不愿具名知情人士称，中国财政部考虑第三批地方政府债置换额度，初步设在1万亿元。有关事宜需要与人大沟通，且需要国务院批准，发行尚存不确定性，最终额度也可能调整。今年3月份和6月份财政部分别下达了1万亿元地方政府债券置换存量债务额度。

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