4月9日，桑德斯公告称，终止了与汉龙集团的收购交易，这为双方两年来的合作划上了句号。

　　去年8月，经过反复博弈，民营企业四川汉龙最终与澳洲上市公司桑德斯资源有限公司(Sundance)达成了收购协议。然而，双方都没有预料到的是，这一协议会止步于中途。

　　以失败告终

　　桑德斯在公告中称，由于融资条件没有达到，同时已被告知汉龙集团可能不会满足其它必要条件。

　　对此，桑德斯董事长George Jones表示，交易没能完成让人感到遗憾，但董事会认为这有利于维护股东的最大利益。

　　然而，汉龙集团对于本报记者的采访没有作出回应。

　　桑德斯是一家国际性的铁矿石勘探和开发公司，正在西非中部建立全球铁矿石业务，拥有世界级的穆巴拉铁矿项目的绝对控股权。

　　汉龙对桑德斯的收购计划前后持续了两年多。收购始于2011年3月，当时汉龙集团旗下的汉龙矿业收购了桑德斯18.6%的股份，成为桑德斯单一大股东。同年7月，汉龙向桑德斯发起了全资要约收购，9月，双方达成全资收购协议，收购总金额约17亿澳元。2012年8月，收购价格作出了调整，收购价格最终锁定在每股0.45澳元，每股减少了0.12澳元，为汉龙节省了约20亿元人民币。

　　去年10月，国家开发银行向汉龙发放贷款承诺书，表示有意向汉龙提供10.22亿美元的贷款，用于汉龙对澳洲桑德斯公司的全部股权进行收购。

　　不过，据《21世纪经济报道》报道，4月3日，国家开发银行确认，去年向汉龙承诺的超过10亿美元贷款“未进入贷款审批阶段”。

　　而目前，汉龙集团董事长刘汉正在接受警方调查。据新华社3月22日的消息，潜逃多年的公安部A级通缉令通缉的重大杀人犯罪嫌疑人刘勇于近日被公安机关抓获。其兄刘汉涉嫌窝藏、包庇等严重刑事犯罪，正在接受公安机关调查。

　　“这次收购失败，会在一定程度上影响汉龙集团未来的战略布局，对其多元化的国际经营战略有所阻碍。”中投顾问高级研究员薛胜文如是向中国经济时报记者表示。

　　正略钧策管理咨询合伙人刘志鹏认为，并购失败对企业来说是很正常的现象，目前很多民营企业自身实力并不是非常强，其发展中对政府的支持及银行贷款具有很强的依赖性。

　　谁来接手？

　　目前，桑德斯正在与其他潜在投资者就Mbalam-Nabeba(穆巴拉)铁矿石项目进行谈判。并且自3月19日一直停牌的桑德斯股票也在4月9日复牌。

　　桑德斯公告透露，他们正在与中国及中国以外的其他并购方在商谈，同时认为穆巴拉铁矿的价值已经比跟汉龙签约时更高：勘探方面，铁矿石推定储量从3.52亿吨上升至4.36亿吨；高品位赤铁矿资源储量从5.22亿吨上升至7.75亿吨。但不少业内人士认为，桑德斯急于找另外的买家。由于铁矿石价格暴跌而且交易一再拖沓导致市场担心收购不会完成，桑德斯的股价在停牌前最后一次交易日仅为0.21澳元。

　　其实早在去年年底，汉龙集团相关负责人就向中国经济时报记者透露，汉龙将不排除携手国有大型企业集团，组团开发穆巴拉铁矿项目。

　　今年2月7日，桑德斯发公告称，中国国家发改委要求汉龙需找到一家足够有能力与其共同开发穆巴拉铁矿项目的国有企业。

　　由于之前桑德斯武汉钢铁集团和河北钢铁集团有过接触，因此有报道认为这两家钢铁公司或许会代替汉龙接手桑德斯，但并没有得到证实。

　　刘志鹏告诉中国经济时报记者，目前中国企业海外并购主要有两种：即资源型和技术型。国家鼓励民营企业进行技术型并购，对于资源型并购，则更希望由国企来完成。

　　资源型并购分为两种：一种是通过资本投入，直接获取当地资源，比如矿石、天然气等；第二种是获取经营权，比如帮助当地进行基础设施建设，获取项目若干年的经营权，以经营的收益来作为投资的回报。

　　刘志鹏说，对于中国民营企业来说，更有机会的是在技术型行业进行海外并购，如果是资源型并购，民营企业获取的政府支持有限，就会面临资金风险和政治风险。“如果有中国企业来接手收购桑德斯，应该会是大型国企，或者是地方国资委下属的钢铁冶金企业。”

　　薛胜文则提醒说，“在海外并购中，融资难度较大，因此在实施海外并购时需要更加注意自身的财务状况。”

　　在薛胜文看来，桑德斯是一家矿业公司，而且当前项目针对的也是刚果(布)和喀麦隆边界的一座铁矿，因此接手继续并购的公司有可能是一家矿企，或是采取多元化经营战略的矿业投资公司。