一些美国最“聪明”的资金正在撤离美国政府债券市场。对于现在如此低的利率水平,投资者担忧国债价格将大跌。
据了解美国大学捐赠基金投资策略的知情人士称,许多此类基金已经减持他们所持有的美国国债,其中包括耶鲁、杜克、普林斯顿、康奈尔等众多大学基金,有些已将美债配置比例从2008~2009年时高达30%减至零。
美债再遭看空
减持反映出这些基金管理者对美国政府债券的看法发生重大改变。美国大学最近几年从国债价格的上涨中获利颇丰,但现在他们担心会被美联储的低利率政策的转向打得措手不及。
一位大学基金经理称,主要持有国债,但现在所有人的持有量都低于5%。
“美国大学基金此举是市场整体转向的代表。从中长期角度看,这是合适的,因为美国国债的收益率的确已经触底。”招商银行金融市场部高级分析师刘东亮对《第一财经日报》表示。
近几年,看跌美国国债已成一种流行的观点。从美联储2009年开始购买债券,投资者就预测这会导致通胀风险增加,而一旦美联储承压撤回QE,债券价格势必受挫。
根据摩根大通调查,在截至4月29日的一周里,受访的基金经理中只有11%看涨国债,看跌的人则占27%。华尔街投资大亨巴菲特日前也公开表示,目前国债是一种糟糕的投资。他认为,国债的价格被人为抬高了,当美元利率最终上升的时候,长期国债的持有者可能会遭受巨大的损失。
量化宽松前景未明
尽管如此,全球最大的债券基金PIMCO却跟美国大学基金的看法完全相反。此前一直看空美国债券的债券大王比尔·格罗斯也在今年4月收回其赌注,转而对美国10年期国债持看涨的观点。由于经济增长乏力,且在仍无明显通胀压力的情况下,美联储重申的宽松政策使得令人恐慌的债券价格依然坚挺。
上周五,美国公布的就业数据优于预期,带动指标公债收益率攀升,但相比一个月前的水准变动不大。截至记者昨日发稿时,美国10年期国债收益率仍处于1.78%的较低水平。
与此同时,全球央行新一轮的量化宽松接力赛正在火热上演。本周澳洲、波兰央行纷纷加入货币宽松阵营,且上周刚刚降息的央行再度发出进一步放松货币政策的信号。韩国央行也在昨日意外宣布将基本利率从2.75%下调25个基点至2.50%,为七个月来首次降息。
当前全球经济的不确定性和欧洲的财政困境问题仍未完全解决。不过,美国目前所呈现出的经济表现已经让投资者们颇为乐观,这也导致近期市场对美联储停止QE的呼声不断提高。
“美国复苏整体不错,经济数据的好转已在打消人们的悲观看法。当前美国的货币政策已经达到了(宽松的)顶峰,启动停止QE只是时间的问题,”刘东亮向本报记者表示,“低利率只是阶段性,并不代表趋势性。自今年年初开始,市场的风险偏好正在逐步上升,资金正在从避险资产向风险资产转移,如股市、房地产当前都有较强的表现。”