自2008年实施量化宽松政策(QE)以来，美国经济已在它的陪伴下逐步呈现出稳定复苏态势。据《华尔街日报》5月11日报道，美联储正在筹划退出量化宽松政策，并将根据就业市场和通胀变化不断调整购债计划。

　　持续近5年的QE是否要淡出美国舞台？这对中美经贸来说会是个好消息吗？

　　美国经济复苏正在迎来一个个积极信号。

　　从已公布的数据来看，今年4月份，美国非农就业增加了16.5万人，超过了预期的增加14万人；失业率为7.5%，创4年新低，好于预期的7.6%。同时，今年一季度美国的经济增长率为2.5%，今年1月美联储官员作出的2013年美国经济增长率为2.5%、2014年可达3.5%的预测有望实现。

　　一系列向好数据的出炉也引来猜测，美国是否会退出已实施多轮的量化宽松政策？

　　渐进式退出

　　中国工商银行金融研究所分析师程实表示，尽管有所波动，但总体上美国经济现在的复苏态势非常稳定，但这种稳定还未达到美国经济此前的强劲发展水平。

　　由此，程实指出，在货币政策制定上，美国没有必要进一步加大量化宽松力度。美国经济还未复苏到繁荣状态，因此还需继续保持宽松基调。彻底退出量化宽松政策还需要很长一段时间。

　　在继续购债还是退出量化宽松的问题上，美联储内部一直存在分歧。5月2日，美联储的决策者们以压倒性多数赞成继续购债计划。但据路透社报道，美联储的官员们已经在筹划退出债券购买计划的策略，该策略将力争保持政策灵活性，同时对极难预料的市场预期进行一些控制。

　　在退出方式上，相关人士预测，美联储在缩减债券购买计划上可能会遵循“三步走”策略。第一步，将每个月的资产购买规模缩减至500亿~600亿美元；第二步，缩减至300亿美元；第三步，最终停止购债计划。

　　程实认为，美联储可能会采取“五步走”步骤，即缩小QE规模，彻底结束购买债券，提升超额准备金率，提升基准利率。

　　无论是“三步走”还是“五步走”，都可以看出QE不会一瞬间彻底结束。据分析，完全退出QE可能至少要2015年以后。

　　汇率、金价等将受影响

　　现在全球都激荡着宽松浪潮，日本、欧元区、韩国、澳大利亚、印度等经济体都在降息。比起这些经济体货币政策的动荡，美国在量化宽松的路上走得很平稳。

　　财政部财政科学研究所博士、武汉大学国际问题研究院副教授苗迎春表示，美国若退出量化宽松，会对全球产生引导作用，日本、欧元区很有可能会跟随其后。

　　谈及对中美经贸的影响，苗迎春认为，中美经贸近年来发展较为乐观。这一大局并不会在很大程度上受到来自货币政策的影响。但结束宽松对汇率、金价等的影响会更明显。

　　对外经济贸易大学中国WTO研究院副院长屠新泉分析，若退出量化宽松政策，美元很可能升值，这会减轻人民币升值的压力。而人民币贬值将利好中国出口贸易，同时对中国投资美国也将获利。“不过，这也许会引发中美之间更多的贸易摩擦。所以综合起来，不见得是个好消息。”他说。

　　另据分析，美国退出量化宽松政策可使中国持有的3.31万亿美元外汇储备保值，还可使国际大宗商品降价，从而减轻中国的输入型通胀压力。

　　此外，国际金价近日大幅降低，这被称作是美国退出QE的预热反应。预计以美元计价的黄金将会进入一个中长期的下降通道，购买实物黄金等贵金属的投资者须引起注意。

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　　美国的四轮量化宽松政策

　　QE:2008年11月25日，美联储首次公布将购买机构债和抵押贷款支持证券(MBS)，标志着首轮量化宽松政策的开始。至2010年4月28日结束，美联储在此期间共购买1.725万亿美元资产。

　　QE2:2010年11月4日，美联储宣布启动第二轮量化宽松计划，计划在2011年第二季度以前进一步收购6000亿美元的较长期美国国债。

　　QE3:2012年9月14日，美联储宣布推出QE3,0~0.25%的超低利率的维持期限将延长到2015年中，每月采购400亿美元的抵押贷款支持证券。

　　QE4:2012年12月12日，美联储麾下联邦公开市场委员会宣布，推出第四轮量化宽松(QE4)，每月采购450亿美元国债替代扭曲操作(OT)，加上QE3的400亿美元，联储每月资产采购额达到850亿美元。