日本股市日经225指数继23日暴跌7.32%后，27日再度大跌3.22%。日本股市连续3个交易日剧烈震荡，风头正劲的“安倍经济学”首次遭遇市场的不信任。

　　一些分析人士指出，日本股市重挫，表面上是受美国可能缩减量化宽松规模、中国制造业数据疲软等外部因素影响，但根本原因是市场担心日本货币宽松“猛药”的副作用逐渐显现，也表明市场对安倍经济政策的前景疑虑增多。

　　日经指数“大地震”

　　年初以来一直涨势如虹的东京股市23日遭遇“黑色星期四”。日经指数从5年零5个月高位大幅跳水，收盘暴跌1143.28点，创13年来最大单日跌幅。东京证券交易所主板上市企业市值瞬间蒸发约30万亿日元(约合2973亿美元).

　　24日东京股市继续剧烈震荡。早盘日经指数一度上涨逾520点站上15000点。进入午盘后又暴跌失守14000点，收盘时又再度上涨0.89%，连续第二个交易日波动幅度超过1000点。

　　27日开盘，日经股指一度下挫580点，最终以下跌3.22%的结果创下年内第二大跌幅。

　　仅三个交易日，日经指数从最高逼近16000点，到最低跌至14000点附近，震荡幅度近2000点。美元对日元汇率从一度上探至1比103，跌至101关口附近。

　　这种景象与“安倍经济学”出台之初形成鲜明对比。所谓“安倍经济学”，主要是指首相安倍晋三上台后提出的激进货币宽松政策、积极财政政策和经济改革战略。为使日本摆脱持续十多年的通缩，安倍强烈要求日本央行大量向市场投放货币，其结果之一是日元快速、大幅贬值。

　　在“安倍经济学”与日元贬值的刺激下，日本股市自去年年底一路高歌，日经指数半年涨幅逾七成。而如今日本股市却再度陷入混乱，给“安倍经济学”敲响警钟。

　　“安倍经济学”受质疑

　　日本股市罕见暴跌后，从内阁官房长官菅义伟，到经济财政政策担当大臣甘利明、央行行长黑田东彦，乃至安倍本人，都频频露脸喊话，呼吁投资人不要过分担忧股市下跌，并称将继续恪守“安倍经济学”路线。

　　此前安倍多次拿股价上涨反驳针对“超级量化宽松政策”的各种非议。在股市大跌后，日本在野党便以此为据，指责安倍的政策存在缺陷。

　　民主党代表海江田万里说：“安倍经济学过度依赖股价上涨和日元贬值，其危险性已暴露出来。”共产党委员长志位和夫说：“安倍经济学逐渐失控。政府自身助长投机和泡沫可谓邪道。”民主党政调会会长樱井充认为，股市上扬没有带来实体经济的复苏，反而使经济呈现“泡沫”迹象。

　　日本媒体也开始质疑安倍经济政策。日本共同社的评论指出，东京股市罕见暴跌凸显日本央行大规模货币宽松政策的副作用。股市上涨的势头超过了市场预期，投资者对股市过热的警惕情绪因长期利率急速上升而骤然出现。

　　一些市场人士指出，近期股市的上涨速度与1989年日本泡沫经济末期日经指数达到历史最高点38915点时十分相似。

　　日本央行27日公布的货币政策会议纪要显示，不止一名委员认为日本两年内难以实现2%的通胀目标。也有委员提出，如果不能实现目标，“很可能会损害央行的信用”。

　　日本股市迎拐点？

　　一些市场人士预测，日经指数暴跌或宣告日本股市快速上涨行情暂告段落。不过，也有不少人继续看多日股，认为日本股市当前的下跌并无异常，只是大涨之后的正常回调。

　　菅义伟27日说，日本股市“可能进入了调整阶段”。他认为日本经济正在切实好转，“重要的是冷静应对”。

　　黑田东彦26日在东京演讲时称，股票和房地产等资产价格“目前并未呈现引发过度期待的动向”，认为未感到市场过热。

　　针对日本长期债券利率突破1%，黑田再度强调，日本金融机构有足够的缓冲，可以消化债券利率上升可能导致的亏损。关于2%通胀目标，黑田重申在2015年下半年达成的可能性较高。

　　也有分析人士指出，日股暴跌和债市波动对黑田来说是一个明确提醒：央行要想通过冒险的激进量化宽松措施来实现通胀，不会是一路坦途。事实上，黑田的前任、一直对量化宽松持保守态度的前央行行长白川方明此前就发出警告，如果大肆推行宽松政策，长期利率可能暴涨，进而对经济产生消极影响。

　　目前不少观点认为，日本股市此轮上涨主要基于对“安倍经济学”的良好预期，涨势能否持续，取决于政府的改革作为和企业能否展现出符合市场期待的增长能力。