“日本股市并非处于调整期，而是刚刚步入了熊市。”Myojo 资产管理公司的CEO菊池真近日表示。昨日日本市场的表现，显示这种观点并非空穴来风。当日，日经225指数再度大跌超过3%，此轮跌势的累计跌幅距离20%的熊市警戒线已经不远。而有海外媒体则指出，美联储可能会在近期收紧货币宽松政策的担忧，波及了大洋彼岸的日本。

　　当天，日本股市在过去8个交易日内第四次大幅下跌。日经225指数大跌3.7%，至13261.82点，为4月18日以来最低收位。自上个月下旬这波跌势展开以来，该指数的跌幅已经超过17%。东证股指的跌幅也高达3.42%，该指数在此波跌势中已经下挫约14%。日本首相安倍晋三宣布启动经济复苏计划，曾令日本股市一举大涨超过八成。

　　有交易员们表示，市场正在失去耐心，人们想看到更有力度的举措。安倍晋三3日则表示，其经济政策的信心，称随着日本央行继续与市场参与者进行对话，近期的市场震荡应该会平静下来。分析师认为，美联储或提早退出宽松政策的猜测，也令市场感到不安。

　　事实上，这种不安情绪正在多个地区蔓延。3日收盘，亚太股市便普遍下挫。泰国及印尼的股市跌幅也都超过1%。而欧洲市场早盘，主要股指涨跌不一。北京时间20时20分，英国股市下滑0.32%，德国及法国股市的涨幅则都在0.3%附近。同一时间段，纽约原油及黄金期货均小幅走高。

　　在美国市场，这种疑虑则伴随股市的动荡而来。上周五，美国股市三大股指的跌幅均超过1%。尤为值得注意的是，美国两大住房贷款抵押融资公司房地美和房利美的股价上周出现大幅震荡，一度在两个交易日内跌去一半，但上周五又出现反弹，两者的涨幅均超过20%。受益于美国楼市的复苏，今年以来这两大公司股价的涨幅已经超过十倍。

　　美元成为动荡行情中投资者的避险选择。美国商品期货交易委员会最近一次公布的数据显示，美元净多头仓位规模升至2007年以来最高水平。数据显示，汇市投机商连续第四周增加美元多头押注，至近440亿美元，为至少2008年6月来最高。美元对日元汇率在5月大涨3.2%，已经连续8个月上扬，期内累计涨幅近30%。

　　此外，持仓数据还显示，对冲基金和资金经理四周来首次提高了其黄金期货和期权的看多仓位。截至5月28日，投机者持有的黄金期货和期权净多头仓位上升35%至48096张合约，为3月19日来的最大增幅。不过，摩根大通3日宣布下调金价预期，将2014年金价预期下调5%至每盎司1719美元。目前，纽约期金的价格徘徊在1400美元附近。