美联储每次“吹风”，纽约股票市场就泛起涟漪，“QE何时结束”早已公认是悬挂在投资者头顶的一把利剑，而近期东京股市的连续暴跌，使美股投资者不得不担心来自亚洲市场的潜在危机所引发的“蝴蝶效应”，是否会影响华尔街的复苏？

　　本周，投资者将迎来美国重要经济数据频发的一周，美股“开局”略显谨慎，透露出各类参与者在博弈中的纠结心态。

　　“数据周”引发“波动周”？

　　北京时间周一晚间，美股三大盘指继微幅高开之后，便进入震荡行情。而当天Markit最新公布调查显示，美国5月制造业活动小幅增长，制造业采购经理人(PMI)5月终值升至52.3，高于初值51.9，此前4月该数值为52.1，显示回暖步伐仍然较慢，制造业可能在第二季度对美国经济构成拖累。

　　回顾上周五，纽约三大股指全线下跌。但纵观整个5月的整体表现，美股大盘依然走势亮丽，道指、标普500和纳斯达克综合指数，在过去一个月内分别累计上涨2.8%、3%和4.8%。

　　连续7个月上涨的同时，经济复苏迹象持续性也得到基本确认，美联储主席伯南克日前一番暗示将停止QE计划，引发市场哗然，即便不算很大的意外，但持续3年多的现行货币政策将在今年圣诞节前后退出刺激经济的舞台，推动股票市场上涨的主要动力引擎即将停止，避险情绪开始生成。

　　在这样的情况下，过往翘首盼望的经济数据表现良好，成为了投资者“既爱又恨”的纠结原因，而汇聚包括美国劳工部的非农失业率，欧洲央行、英国央行、澳联储公布新一期的利率决议以及货币政策等诸多消息的本周，被华尔街称为“Big Week”，也将不出意外成为股票市场震荡加剧的一周。

　　“美国经济复苏的标志就是美国的失业率。”美国托克维尔资产管理基金经理黄一波对《第一财经日报》表示，失业率关系着美联储对于货币政策的态度，也会影响美元未来长期走势和趋势。本周是6月的第一周，按照惯例，美国劳工部将在本周五公布美国上月的失业率以及非农就业人数。

　　调仓契机

　　而在过去一周，诸多经济数据显示复苏状况良好，加上美国房地产行业的持续回暖，美国经济基本面的稳定，已经有效地对市场走势形成基本支撑。

　　上周公布的5月芝加哥PMI指数达到58.7，大幅超过预期50，新订单指数58.1，就业指数56.9，表现均大幅超过前值；同时，5月密歇根大学消费者信心指数终值84.5，为去年11月以来的新高，亦超出经济学家预期。

　　骑士资本的首席市场策略分析师彼得·凯尼(Peter Kenny)认为，经济数据表现好能有效支撑市场走势，同时也预示货币政策的变化也将越来越快。实际上，未雨绸缪的资产重新配置已经在发生，越来越多的资金正在陆续撤出高杠杆、高波动的股票市场。

　　美国基金研究机构EPFR最新追踪显示，截至5月29日当周，全球股票基金累计有27.9亿美元的资本撤出，其中个体投资者的资金赎回触及年内最高，同期，债券基金仅吸纳资金137万美元，货币市场基金则吸纳了85.2亿美元的资金。

　　就在避险资金谋划重新调整配置的时候，有分析认为，如果全球经济“原地踏步”，是量化宽松支撑着股市，“印钞”的刺激作用即将消失。人们对股市前途的担心看似合理，但实际上经过消化，投资者会发现彼时经济的确已经回到了复苏的轨道，那么QE结束很可能会成为市场在调整之后再次走强的契机。

　　只不过，在这个消化“QE结束”的过程中，美股投资者同样难逃一次可大可小的市场波动。

　　“黑天鹅”逼近

　　市场波动预期和看似强劲的美国经济背后，美国汇盛高级分析师潘钧提醒投资者要提高警惕，在交易过程中注意风险的控制，“6月的非农数据即便是差于预期也并不会令人感到意外，而欧元区经济虽然疲弱，但是欧央行的态度却并不明朗，所以欧美对比有可能出现短期内的欧强美弱的情况”。

　　可能影响美股短期行情的因素还包括欧元区本周将公布利率决议。上个月欧央行选择降息25基点到历史新低的0.5%，虽然随后依保持降息选项，但分析普遍认为，6月连续降息的可能性并不大。

　　另外，跌宕起伏的日本金融市场，在备受瞩目的“安倍经济学”效应下，持续发酵增大震荡幅度，国泰美国房地产开发基金吴向军在撰文中指出，“未来美股最大的风险不是美联储收缩QE3，而是日本债务危机，这是最有可能出现的全球性黑天鹅事件”。

　　换言之，影响美股市场震荡的主要因素，更大的可能性是来自其他经济体，美国自身经济基本面的情况并不是那么糟，投资者仍然偏向做多后市。

　　“我不担心市场近期的下跌，从股市表现来看，美股中的周期股近期表现亮丽，”吴向军对美国本土经济持续稳定改善保持乐观，“过去一周银行板块上涨1.2%，半导体板块上涨1.5%，投资者继续看好后市。”

　　“至少在目前，货币政策仍然宽松。”黄一波对美股后市的看法也趋向乐观，美国企业盈利依然向好，平均估值尚在历史较低水平，政府赤字大幅下降，财政悬崖问题得到有序控制和解决，房地产市场和就业市场均逐步回暖。