高盛指出，“美联储‘官方’定义的就业缺口是失业率(现为5.4%)与FOMC‘长期’失业率集中趋势范围(现为5.1%)的差值。用现有数据计算，美国经济再增加50万个岗位后就会发生劳动市场过热。如果这与实情相符，那么联储有理由尽快加息。”

　　高盛认为，上述观点是对美国就业状况的误读，理由基于以下两点：

　　第一、FOMC有可能继续下调结构性失业率估值。过去两年中，FOMC结构性失业率预期中值的确不断下降。此外，芝加哥联储最新研究表明，人口老龄化可能会随时间推移大幅压低结构性失业率。

　　如果芝加哥联储的估算是正确的，美国经济在过热前短期还可增加80万个岗位，长期还可增高140万个岗位。这已比联储现在预计的要多，或许联储不必为劳动市场过热急于加息。

　　第二、闲置劳动力在就业缺口外同样存在。这是由于劳动参与率自2007年起不断下降。美联储体系内的研究也得出了这一结论。纽约联储两位经济学家Samuel Kapon与Joseph Tracy已根据实际人口调整就业缺口模型。

　　高盛总结道，“假设美国经济在2015年三季度达到完全就业，Kapon-Tracy模型计算的就业缺口比均衡水平低1.2%。将这一数字乘以美国16岁以上人口总数2.5亿，美国距完全就业还有3百万个岗位可增加。因此我们认为联储可能应等到2016年再加息。”

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