近日，希腊债务谈判一直在“危急时刻”与“曙光初现”之间来回反复传递，投资者的情绪始终被各种消息和传言所困扰。面对纷乱的讯息，巴克莱欧洲资产配置负责人Guillermo Felices表示，谈判反复拖延使货币基金经理已经陷入一种盲目乐观状态之中，他们认为希腊问题最终会被解决。

　　虽然希腊债务违约已经到了迫在眉睫的状态，但在最紧要关头，事情又出现了转机。6月22日欧元区财长会议传来令人振奋的消息，令市场人士憧憬的希腊救助协议有望于本周达成，这种预期对于金融市场造成明显影响，包括希腊在内的欧洲股市大涨、欧元一度飙高至1.14上方，但金市受到的影响最大，国际现货金日内一度暴跌1.5%，逼近1180关口。

　　黄金避险需求降低

　　近段时间由于希腊银行业存款疯狂流失，欧央行已经连续数次上调了希腊银行业经济流动性援助(ELA)的上限。自6月17日，欧央行提高ELA上限11亿欧元，6月19日上调ELA额度18亿欧元，6月22日再度上调ELA约20亿欧元。截至6月23日，欧洲央行再次上调希腊银行业紧急流动性救助上限额度。

　　FX168分析师魏军认为，国际金价在最近两个交易日出现了较大幅度调整，在6月22日当天下跌近15美元/盎司。一方面，尽管美联储主席耶伦极力淡化短期内加息的预期，但美国经济数据总体表现良好，市场对9月加息依然维持了较高的期待。因此，压制了黄金的走势。

　　魏军表示，希腊与欧元区相关各方正在努力谈判，意在解决该国所面临的偿债危机，并希望通过这次谈判能够更长远地解决问题。从希腊以及欧洲的条件来讲，至少目前希腊留在欧元区内符合各方利益。一旦希腊退出欧元区，其所造成的冲击将给尚未复苏的欧元区经济造成新的打击，欧洲各国可能将付出更大的代价。

　　另外，希腊与各方谈判逐步取得进展，令市场避险情绪降温，从而削弱了黄金的避险需求，给金价带来了回调压力。魏军认为，希腊债务问题是经济衰退、国家财政与货币政策职能结构扭曲等多重因素造成的结果，因此在这些问题得到彻底解决之前，希腊债务问题基本上没有根治的可能。欧元区及希腊可以采取措施缓解债务问题，但目前依然无法解决，也就是难以出现根本性的好转。

　　现在欧洲债权人又给了希腊数天时间，为满足债权人的要求做出最后努力。欧元区除希腊外的18个国家领导人一致认为，希腊提交的新方案显示了希腊对达成协议的严肃态度。这份新的改革方案也部分满足了债权人的要求。因此，他们同意加快谈判步伐，将在本周内签署协议。

　　希腊的新方案包括养老金和财政改革等此前一度阻碍双方达成协议的关键方面。此前有欧盟官员向媒体表示，目前的分歧只在一些细小的地方，主要是关于希腊消费税的收入问题。世元金行分析师王洋认为，如果从希腊自身经济而言，我不看好希腊经济能否偿还债务，但从欧元区的政治斡旋和欧元区的稳定而言，欧元区的政治家会为此付出努力。

　　王洋表示，如果金价的避险需求降低造成了一时的暴跌，那么长治久安的欧元区经济稳定发展才是大家都想看到并乐意接受的最佳局面。如果双方在最后的政治斡旋中达成了命悬一线的惊天反转，金价将会看空，破位1150美元/盎司后不足以破位1100美元/盎司的支撑，一般会在消息公布后持续走低10美元到1160美元/盎司附近，如果这压力位破了，将会到1150美元/盎司。

　　加息前黄金还有一跌

　　美联储量化宽松退出已经近一年了，但加息仍迟迟没有落地，美联储为何对加息如此谨慎？众所周知，加息显然比QE退出杀伤力要大得多。QE退出只是货币宽松的力度有所减弱，美联储资产负债表只是不再增加，但并没有减少，而加息则意味着货币政策由宽松转变为收紧。

　　从2008年12月到2015年6月，美联储打加息太极拳让人眼花缭乱。从“维持一段时间”到“很长的一段时间”，从“2013年年中之前”到“2014年晚些时候”，从“至少到2015年年中”到“相当长的时间”，再到“保持耐心”，直到本次“加息将取决于未来的经济数据”，美联储不愧为修辞大师，非常谨慎而含糊地表述加息预期。

　　王洋表示，美联储加息悬案会在第三季度的9月底或10月份公布非农数据前后公布，可以参见美联储上次的“烟幕弹”把戏，现在宣布加息的节奏，完全与宣布退出QE的拖延战术如出一辙。那么，为什么美联储会迟迟不肯推出加息举措，其实也有其自身的顾虑。

　　王洋认为，正是由于金融海啸后美国推行三轮量化宽松货币政策把美元汇兑风险扩散至全球，从而稀释自身风险造成全球更大的资产泡沫。如果提早加息对美元的冲击很大，而且之前的释放能量会反作用在美元和美联储自身上。只能待到第二季度结束，让非农等诸多数据公布有利于美联储加息周期开启后，以缓慢“温水煮青蛙”的速度来逐步缓解过速的冲击。

　　不过，一旦随着美联储进入加息周期，对非美货币还是会造成一定的影响，对此，中信期货分析师朱润宇认为，只要是资本项下自有流动的非美货币都会受到较大程度的冲击，而以挂钩美元的国家和地区尤甚，例如马来西亚和中国香港等。利率是所有资产价格的锚，利率直接引导资本流动，从而影响一国汇率价格对经济和资本市场形成冲击。但就目前美联储加息的行动来看，我们认为加息以后给市场带来冲击不可避免，但在过去两年的货币收紧预期过程中，已经得到了充分的释放。因此，即使美联储在9月加息，冲击有限，靴子越早落地对全球经济越是好事。

　　朱润宇表示，在美联储加息之前，黄金的主线都难以脱离其中，近两周来看，由于6月加息未成行，且美国进入核心数据的空档期，7月第一周美国核心数据密集出台前，黄金应该会有喘息的机会。不过，随着可能的利好数据出台，黄金将继续进入下行试探两年整理平台下沿，我们认为在加息前黄金应该还有最后一跌，不排除创新低的可能，所谓不破不立。

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