经济千疮百孔的俄罗斯，最近却成了最大的黄金买家。

　　刚刚过去的6月份，俄罗斯增持了24.139吨的黄金储备，成为当月最大黄金买家。截至今年6月底，黄金在俄央行总外汇储备中的占比为13.3%，远高于去年同期的9.7%。

　　因乌克兰危机一度“手头颇紧”的俄罗斯为何在黄金问题上如此大方？大量增持的黄金又是否会真如俄罗斯政府所愿，成为其未来的“保命神器”？

　　大量增持为哪般

　　进入2015年以来，国际黄金价格不仅延续了2012年9月开始的波动下跌趋势，最近更是出现了大幅下跌。数据显示，7月21日，国际金价竟从开盘1133美元/盎司的价位一度跌至最低1073美元/盎司，一分钟之内暴跌60美元，单日跌幅刷新了两年内历史最高纪录。

　　商务部国际贸易经济合作研究院欧洲部副主任刘华芹认为，黄金价格的持续大幅下跌引发了国际上的“抄底”风潮，俄罗斯就是其中最狂热的“抄底者”。

　　资料显示，俄罗斯是去年以来全球央行增持黄金最多的国家。今年4月，据世界黄金协会公布的消息，当月全球增持或减持黄金储备的央行数量较少，只有4家，俄罗斯央行就在其中，当月增持黄金储备8.3吨，而这也是俄罗斯央行2015年度第二次增加黄金储备。在3月和4月两个月内，俄罗斯央行连续增加38.8吨黄金，之后5月增持4.3吨，6月增持24.139吨，延续了其自去年以来大幅增持黄金储备的迅猛势头。最新数据显示，目前俄黄金储备已达1275.24吨。

　　然而，俄罗斯购金的“大手笔”令人感到忧心，毕竟乌克兰危机爆发以来为救助国内经济，俄罗斯央行消耗了大量的外汇储备，同时低油价又导致俄罗斯收入严重缩水，此时再选择动用大量资金去购买黄金是否“合算”呢？

　　对此，刘华芹认为，黄金作为国际公认的保值工具，的确具有增持的必要。

　　中投顾问宏观经济研究员白朋鸣则补充说，一个国家的外汇储备包括黄金、美元、欧元以及国际货币基金组织(IMF)特别提款权(SDRs)。乌克兰危机的爆发令西方资产对于俄罗斯来说不再安全，所以俄罗斯选择持续增持黄金优化其外汇储备结构，毕竟最近俄罗斯方面一直在推崇“去美元化”的论调。

　　黄金背后的“陷阱”

　　在肯定俄罗斯增持黄金战略的同时，白朋鸣也强调，俄罗斯选择现在增持黄金不是明智的决定，理由是俄罗斯目前已经有大概500亿美元的国家财富被冻结在黄金中。虽然黄金属于硬通货，安全性较高，但其也有无法紧急变现的缺陷，且强制变现还有进一步拉低金价的可能，而依照俄罗斯现阶段经济状况推断，紧急变现的需求极有可能发生，因此当前过快增持黄金很有可能会陷入进退两难的境地。

　　另外，德国媒体也从另一个角度给俄罗斯央行算了一笔账。据德国媒体报道，自2007年以来，俄罗斯的黄金储备已经增加了两倍多，只可惜黄金的价值不仅没有随着量的增加而“水涨船高”，还“不进反退”，令俄罗斯央行手里的黄金资产贬值不少。

　　以纽约商品交易所近期COMEX黄金期货价格为例，当前每盎司黄金的价格比2011年时的最高点1889.7美元/盎司累计下跌了43%。国际金价不仅跌破了1100美元关口，而且回到了2010年3月时的水平。

　　这对俄罗斯国库显然是个沉重打击。据俄罗斯央行的数据，2011年8月底，俄罗斯的黄金储备尚且价值486.45亿美元，截至今年6月底，该国黄金储备的价值仅为482.29亿美元。也就是说，这期间普京下令买进的400多吨黄金不仅没有升值，还亏了几亿美元。据德国媒体计算，按照目前的金价，俄罗斯国库在黄金投资上浮亏已达150亿美元，相当于其国库储备的4%。

　　不过，俄罗斯方面似乎不为所动，其央行副行长图林(DmitryTulin)在今年5月曾有表态，俄罗斯央行将继续增持黄金储备，因为黄金是100%合法且无政治风险的资产。

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