从3月份开始，央行有可能延续去年四季度的那种相对中性的操作思路，以防止资金面的过冷或过热

　　昨日，公开市场操作再度全面暂停，央行公布的1月末金融机构外汇占款逼近7000亿元创出历史新高。在业界专家看来，在经过了今年前两个月的宽松与波动之后，从3月份开始，央行有可能延续去年四季度的那种相对中性的操作思路，以防止资金面的过冷或过热，流动性也将重新回到适度合理的中性轨道上来。

　　央行周二公布的2013年金融机构信贷收支统计显示，1月末金融机构外汇占款余额为265370.07亿元。2012年12月末这一数据为258533.48亿元。据此计算，当月外汇占款增加6836.59亿元，超过2012年全年的新增外汇占款4946.47亿元，创下历史最高水平，也是连续第2个月增长。月度新增外汇占款前期高点为2008年1月份的6540亿元。

　　“1月新增外汇占款数据大幅增长符合市场预期。央行从去年12月开始就向市场中抛出人民币，令商业银行结售汇顺差、外汇占款以及央行外汇资产从去年12月开始同步走高，因此新增外汇占款在今年1月创出历史新高并不意外。”一家国有商业银行的交易员称，春节后央行大量回笼资金、暂停逆回购、重启正回购的行为也已向市场表明货币供应渠道出现了一些变化。这些变化表明未来一段时间内资金面供应不会出现问题，流动性总体合理适度的局面将有效的保持下去。

　　外汇管理局稍早前公布的数据显示，1月银行代客结售汇顺差意外飙升至926亿美元，创出月度增长历史新高，甚至已接近去年全年1106亿美元的顺差总额。该数据已说明1月外汇占款将会有一个大幅的增长。

　　根据央行网站的金融机构人民币信贷收支表，1月末财政性存款余额为27725.09亿元，当月增加3298.68亿元。外汇占款和财政性存款两项数据对冲后，1月份市场因此增加的流动性为3537.91亿元。

　　继上周四之后，央行于3月5日再次暂停了公开市场正、逆回购操作。周一，央行仍例行的向公开市场一级交易商进行了正、逆回购的询量，其中包括7天和14天期逆回购，以及28天期正回购。

　　上述银行交易员称，昨日7天回购定盘利率大幅下挫111个基点至3.2200，同日上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率也下跌112.4个基点至3.1890，这两个数据说明当前的资金面正在回归到合理适度状态。在平稳度过昨日例行的存准补缴的时点后，后续资金压力将会进一步减小。

　　该交易员预测，从3月份开始，央行有可能延续去年四季度的那种相对中性的操作思路，以防止资金面的过冷或过热。另外，今年的政府工作报告将2013年广义货币供应量M2预期增长目标拟定为13%左右，较2012年下降了1个百分点，也预示着管理层并不希望流动性过于宽松。