6月9日，国家统计局发布的数据显示，5月份中国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降2.9%，跌幅较上月扩大0.3个百分点，创8个月新低。

　　2013年前5个月，我国PPI数据分别为-1.6%、-1.6%、-1.9%、-2.6%、-2.9%，呈现跌幅逐月扩大态势，这被认为是企业产能过剩、工业领域持续疲软需求低迷的标志。

　　通缩风险隐现

　　摩根大通中国首席经济学家朱海斌告诉记者，PPI大幅回落的原因主要包括两点。从国内看，制造业持续疲软，部分关键行业，存在严重的产能过剩问题，而且库存再次攀升至非常高的水平，对生产者价格形成下行压力；从外部看，近几个月全球大宗商品价格不断下跌。过去3个月，摩根大通大宗商品指数总体水平下跌6.9%。

　　5月上、中、下游工业产品出厂价格同比降幅呈现由大到小态势，彼此之间的差距也较上月继续扩大。交行报告指出，5月采掘与原材料、原材料与加工工业、加工工业与生活资料价格同比之间的差距分别扩大至3.9%、2.4%和2.8%。这意味着近期工业生产的上、中、下游行业表现差异加大，中上游行业景气恶化较为明显，而相对平稳的下游行业未能有效支撑上游行业的需求。

　　国资委研究中心研究员胡迟在分析5月PPI时表示，数据表明总需求扩张依然不足，而供给端企业产能过剩的状况还十分严峻，“去产能化”的过程一再超过人们的预期。如果PPI继续下降的趋势不改，则通缩将成为更加值得关注的问题。

　　海通证券分析师姜超亦表示：通胀大幅回落，PPI已陷通缩，未来通胀压力将显著减弱，且由于近期央行政策持续偏紧，更需警惕通缩风险。

　　经济增长动能不足

　　工业生产上游行业正在思量减产和关停产能问题。

　　中国铝业日前发布公告宣布，暂时关停电解铝产能约38万吨。近期，跟中国铝业一样宣布减产的还有云南铝业、鑫恒集团等多家铝业公司。

　　中国第三大铜生产商金川集团高管5月24日表示，该公司已关闭年产能20万吨的冶炼设施。此举可能使该公司今年精炼铜产出减少逾16%。而在更早些时候，国内第四大铜生产商云南铜业宣布减产。

　　钢材行业也有同样的趋势，据我的钢铁网6月6日统计，唐山钢厂高炉开工率为91.03%，与上周调查相比，降1.92%。这一数据，也是去年11月至今以来连续7个多月的低点。

　　经济增长动力不足，盈利前景堪忧是诸多行业主动调整的原因。中国银行战略管理部副总经理宗良告诉 《每日经济新闻》记者，以前出现经济过热产能就会过剩，但只要过一段时间，投资恢复需求又将回升，产能过剩就逐渐消化。

　　“这种模式要循环的前提是经济要一直保持高速增长。”宗良说，由于中国已经到了经济结构转型的关键时期，不大可能再保持以往两位数的高速增长，产能过剩遇到结构调整，产能过剩的转化就需要一个比较长的消化期。

　　交行报告称，未来经济将面临更加复杂的局面。而只有经济企稳，PPI才有望回升，预计PPI由负转正的时间点可能进一步后延。