昨日，国家统计局发布数据显示，7月份全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨1.6%，涨幅创下自2014年11月份以来9个月新高。业内专家分析认为，猪肉价格的快速上涨是影响CPI的重要因素，并且后期仍有上涨趋势，食品价格或将带动下半年CPI继续缓慢上行。

　　数据肉价上涨推高7月CPI

　　数据显示， 7月CPI同比上涨1.6%。其中，食品价格上涨2.7%，非食品价格上涨1.1%；消费品价格上涨1.4%，服务价格上涨2.2%。1~7月，CPI同比平均上涨1.3%。

　　国家统计局城市司高级统计师余秋梅分析认为， 7月CPI涨幅比上月扩大0.2个百分点，主要原因是猪肉价格上涨。

　　余秋梅介绍，7月猪肉价格同比上涨16.7%，比上月扩大9.7个百分点，对CPI总指数的影响从上个月的0.2个百分点扩大到0.48个百分点。此外，挂号诊疗费、鲜菜、家庭服务、烟草和学前教育等价格同比涨幅较高，涨幅分别为12.2%、10.5%、7.7%、6.8%和5.6%。

　　就环比看，7月CPI上涨0.3%，其中，食品价格上涨0.7%，非食品价格上涨0.1%；消费品价格上涨0.2%，服务价格上涨0.5%。

　　余秋梅说，猪肉价格上涨仍是7月CPI环比上涨的主要推动因素。前期猪肉价格较低，养殖户积极性不高，生猪存栏量减少，猪肉供应紧张，价格连续第三个月恢复性上涨，7月环比上涨9.9%，影响CPI环比上涨约0.3个百分点。此外，暑期外出旅游人次增加，飞机票和旅游价格环比分别上涨11.5%和4.3%，合计影响CPI环比上涨约0.1个百分点。

　　预测下半年物价或缓慢上行

　　业内专家认为，下半年猪肉价格有持续上涨趋势，但总体看，下半年物价总体将保持缓慢上行态势。

　　卓创资讯分析师张彦杰表示，7月份CPI基本符合市场预期。猪肉价格自今年3月以来进入新一轮上涨周期是市场关注的焦点，在多数食品类价格同比下跌背景下，猪肉价格的大幅上涨对CPI有一定的支撑作用。随着猪价继续进入上涨周期，猪价走高带来的附加效应会令食品类产品价格陆续走高，可以一定程度收窄CPI走弱的空间。同时，上半年国家降准、降息释放资金流动性，一定程度提振经济信心。下半年物价或缓慢上行。

　　张彦杰说，结合当前国内、国际宏观市场环境看，除了部分像猪肉、鸡蛋等产品外，国内大宗商品价格仍呈现稳中偏弱态势，预计2015年三、四季度，中国CPI大幅走高可能性不大，预计运行区间在1.5%~2.0%。

　　民生证券研究院执行院长管清友在微博上表示，下半年CPI将稳步回升，但不会触碰到政策容忍上限。“下半年考虑到油价同比基数大幅降低，叠加猪周期供给压力，预计四季度CPI将回升到2%左右。但根据7月高频数据看，总需求依然稳而不强，CPI压力有限。”管清友说。

　　市场走访

　　我市猪肉价格企稳

　　后期暴涨行情难现

　　“这大半年以来，猪肉价格见涨，特别是进入7月，纤排每斤要20元。”昨日，渝中区石灰市菜市场，正在买菜的赵女士说。

　　“相比6月，猪肉价格进入7月后突然拉高。”石灰市菜市场采价员江平介绍，不过，最近一段时间价格开始企稳，如精瘦肉每斤18元；三线肉每斤15元；纤排每斤20元。

　　“猪肉等部分食用农产品价格涨势明显是影响此次CPI拉升的重要因素。”业内专家分析认为，就供求形势看，未来几个月生猪产能仍维持低位调整，出栏保持平稳，而下半年是畜产品消费旺季，需求会有所增加。因此预计后期生猪供求大体处于紧平衡状态，猪价仍将处于周期性上涨通道，“不过，今年猪价上涨的内在基础和外部环境与2011年有明显变化，预计不会出现类似暴涨行情。”

　　三大关注

　　货币政策

　　货币政策不会转向降准降息仍然可期

　　猪肉涨价拉升CPI，是否意味着目前宽松型货币政策可能发生转向？昨日，多名经济学家表示，受经济增速下行压力影响，宽松的货币政策仍将维持，三季度和四季度降准、降息仍然可期。

　　“尽管猪肉价格上涨，但中国仍面临通缩风险。”澳新银行大中华区首席经济学家刘利刚认为，澳新银行假设了三种情形预测猪肉价格对CPI通胀的影响。如果猪肉零售价格从目前27元/公斤涨至40元/公斤(涨幅48%)，在此极端情况下，今年全年CPI将上升2.1%，仍低于国务院设定的全年3.0%的目标水平。此外，供需不平衡只是暂时现象，如果价格继续上升，生产商将增加母猪供应。因此，这一极端情形出现的几率不大。澳新银行认为，经济增长动能还没完全回升，央行可能会维持宽松的货币政策。澳新仍维持早前预测，认为央行将下调利率25个基点，并在第三和第四季度分别再下调存款准备金率50个基点。

　　“经济下行压力比较大，物价上涨又不是很严重，货币政策和财政政策将会维持目前态势，稳健、略微宽松的中性货币政策会是一个长期的政策。”中银国际首席经济学家曹远征预测，今年CPI不会超过2%。

　　“当前的通胀不足以造成货币政策的转向。”招商证券宏观研究报告认为货币政策仍将延续稳健的基调。

　　投资理财

　　分散投资合理配置为下半年理财之道

　　货币政策不会转向，意味着市场流动性仍宽松。换句话说，“宝宝”类理财产品、银行理财产品预期收益率下降是大势所趋。对此，银行分析人士普遍认为，今年下半年的理财或许更加需要“技术含量”，单一的理财产品收益率都将不高，且部分理财品类风险不小。分散投资加上合理的资产配置，是今年下半年的理财之道。

　　“随着固定收益类投资品种收益的进一步下滑，银行理财产品投资端很难找到收益较高的投资标的。不过，相对于其他理财方式，银行理财产品的安全性最高。”银率网分析师建议投资者如果选择在银行理财，可配置中长期、高收益的银行理财产品，以应对平均收益持续下跌的趋势。研究员则建议，投资者多配置一些股票型基金和指数基金，同时还要将40%左右的资金均分投资于纯债型基金和货币型基金。此外，对于风险承受力较强的投资者来说，网贷平台仍然可以是投资选择之一。“主要是要选对平台，首先要尽量选择背景强大的平台，其次产品的收益不可过高。”在互联网投资平台人士看来，下半年P2P行业细则出台之后会促进行业的规范，投资也会更加有保障。

　　股市走势

　　A股牛市或未结束横盘震荡4200点有阻力

　　8月7日，花旗财富规划及投资展望媒体说明会举行，花旗银行(中国)有限公司零售银行研究与投资分析助理副总裁唐君豪表示，A股牛市或许尚未结束，但走势偏向横盘震荡，行业与个股分歧将加大。4300点或是A股的上方阻力。

　　唐君豪说，中国经济目前稳增长压力正在加大，预期将有更多支持性政策陆续出台，以避免经济增速进一步放缓。花旗研究团队预测，中国2015年全年GDP增速为6.8%，基本符合官方7%左右的增长目标。同时，随着稳增长压力加大，预期将有更多支持性政策陆续出台，货币政策将全面放松，预计在明年年中之前，央行或将降息两次、降准五次。

　　对于中国股市，唐君豪认为，A股的牛市或许尚未结束，但走势偏向横盘震荡，行业与个股的分歧将加大。4200点、4300点是上方阻力，预计在年底可能有机会短暂触及。随着中国资本市场进一步开放，继去年11月的沪港通后，深港通或于下半年正式启动，届时高达四分之三的A股市值将允许境外投资者参与。此外，深市的国企比重明显低于沪市(38%vs74%)，并且拥有较多高附加价值的新兴行业(如科技、医疗、消费等)，因此深市的重要性正逐渐上升。不过，相对于A股，花旗更看好H股的投资价值。

(责任编辑：DF154)