光大银行H股上市，究竟推迟还是不推?答案可能近期就要揭晓。

    据接近上市事宜的投行人士透露，投行近期一直在为光大银行安排与投资者会面，积极寻找基石投资者。

    “在近期市况下，基石投资者对任何一只新股都非常重要。”该投行人士表示，已经招募的基石投资者主要包括中国内地一些国企及其他外资机构。

    该投行人士透露，光大银行方面希望基石投资者最多能够认购发行量一半左右的股票，目前，已经锁定的认购金额约达9亿美元左右。但目前投资者并未全部签署有约束力的认购协议。

    不过，有香港媒体称，光大银行可能在最近几天决定在本月或推迟至9月启动H股上市计划。接近光大银行H股上市项目的人士表示，该行内部正在开会，目前对于上市详情不便透露。

    “如果延后上市，光大银行可能需要再重新提交财务数据。”香港一位投行人士表示，港交所规定财务数据的有效期为6个月。在此之前，光大银行已经多次更新财务资料。

    缩水至40亿股

    再次冲刺上市的光大银行，同时面临着发行规模和发行价格两方面的压力。

    “可比银行的市净率仍然处在较低水平，对光大银行的定价构成压力。”前述投行人士对本报记者表示，在股份制银行中，从基本面角度看，一般认为中信银行与光大银行比较具有可比性。

    中信银行与光大银行拥有类似的股东背景，均依靠一个金融控股集团，且二者业务结构也比较类似。目前，中信银行的市净率水平尚不足0.9倍。而上述投行人士继续指出，光大银行的吸引力可能比中信银行还要弱一些，这可能意味着光大银行的定价甚至难以达到中信银行目前的水平。

    目前，在香港上市的中资银行中市净率最高的为招商银行，而其市净率也不过1.6倍左右。四大行中，农业银行、中国银行、工商银行和建行的市净率分别为1.2倍、0.9倍、1.3倍和1.3倍。民生银行市净率约1.2倍，重庆农商行和交通银行则分别不足0.9倍和1倍。

    而对于光大银行来说，也不可能通过扩大发行规模来保证原定的融资规模。

    去年2月，光大银行第五届董事会第十次会议上，已经确定H股初始发行规模不超过 105 亿股，并授予簿记管理人不超过 15

亿股的超额配售权，即合计发行规模不超过 120 亿股。

    “如果增加发行规模，所有的工作都要从头来过。”香港一位法律人士对记者解释，如果光大银行有类似考虑，不仅香港证监会、港交所相关程序需要重新再来一遍，光大银行在国内还需重新经过中国证监会等相关部门的审批。

    在价格和发行规模的双重压力下，光大银行此番H股IPO的发行规模可能萎缩至40亿股左右，比原定计划缩水62%。

    新股依赖基石投资者

    6月初以来，恒生指数呈现上升趋势，7月5日，恒指以19809.13点收盘，略涨0.5%，较月初最低点攀升约8.9%。与此同时，IPO市场也略微升温，一改5月的“撤股风”，6月份，港股市场陆续迎来多只新股。

    “投资者依然谨慎。”香港一位市场人士对记者表示，很多新股都要靠基石投资者解决认购不足的问题。

    7月4日挂牌的小南国，成功引入Milestone F&B limited认购33.3%新股;7月5日刚结束公开发售的内蒙古伊泰煤炭获得了七个基础投资者的支持，包括宝钢资源、大唐国际发电、内蒙满世投资、万正建设、Lion Fund、Reignwood Internatinal以及中国私募股权公司金陵控股,共斥30.14亿元，认购金额占公司最高集资额的35%;华电福新能源也引入6名基石投资者，合计认购2.088亿美元，包括华锐风电、国家电网、通用电气及山西潞安矿业等。不计超配权，认购额占集资额上限约62%。

    新股认购对基石投资者的需求，也让越来越多的机构参与进来。美银美林的一项数据显示，私募股权基金占2012年香港IPO基础投资者的比例高达41%，而去年仅为5%。

    原计划于6月底开始招股推介，7月初开始招股的中国人保，也由于希望争取更多的基石投资者，将其H股IPO计划延后至今年9月。据悉，上市时间拖延至9月后，中国人保也将需要重新提交相关财务数据。