“没有什么是不可能的。”吴克忠说，只要改变企业家的理念，一切将会变得容易起来。

    采访当天，吴克忠身着蓝色短袖、棕白休闲裤和一双休闲皮鞋，身材高大、外表憨厚、笑起来眼睛眯成一条线，声音低沉，侃侃而谈。多年来的投资经历在他的描述中似已云淡风轻，更多的是沉淀在心底的那份智慧和从容。

    他的办公桌上放了一叠需要筛选的项目资料，他说是工行刚送过来的，还来不及看，次日就要外地考察项目。

    2002年，陈荣和吴克忠合伙成立优势资本。十年来，优势资本在吴克忠的带领下，投资了大约120个项目，20多个项目已上市，项目平均回报率达7-8倍，最高的有50倍，远远超于行业平均水平，管理着30亿人民币基金。而近两年，优势资本平均每年报会10-15个项目。

    作为国内第一批PE，优势资本见证了PE市场十年的发展，大浪淘沙中，它在投资界的地位却越发稳固。

    “企业最关键是要有沉淀价值，赚钱多的企业并不一定就是好企业。”吴克忠说，优势资本要做价值投资的发现者。而这几年，它也在寻找自己的沉淀价值，吴克忠说要把优势资本打造成“投资+服务+理念”的综合性PE。

    年均投资10-15个项目

    我们发现很多企业并不缺资金，反而是没学会怎么用资金。

    优势资本的办公地址位于浦东花木路，而记者见到吴克忠是在世纪大道210号二十一世界中心大厦，紧挨着上海环球金融中心。从中心大厦18楼电梯出来，赫然见到“上海财中投资集团”。

    这是一家新成立的公司，设施都是全新的，有些桌子还未摆上电脑。一间小会议室里，一名企业家正在向优势资本人员介绍自己的企业。从隔壁会议室的窗口望出去，一眼便可瞧见上海环球金融中心，而吴克忠的办公室则在最里面的角落里。

    办公室的茶几上摆放着各种泡茶的工具，吴克忠说，这是为喜欢喝茶的客人准备的，而他自己很少泡茶。靠近窗户的地方摆放着一个圆盘形的导航仪，是上市企业送的。

    “优势资本不仅给企业提供资金，更重要的是服务和理念，提供企业和资本市场对接的桥梁，为企业领航。它们就送我们了个导航仪。”吴克忠笑着说道。

    采访中，吴克忠告诉记者，优势资本成立十年来，大约投资了120个项目，上市的项目有20多个，平均回报率7-8倍，每年平均投资项目数为10-15个，今年大约会有10-15个项目报会。

    优势资本并非从一开始就保持这样的业绩。

    2010年，中宇卫浴、碧水源、雷士照明、山东博润和数字政通等项目连续登陆资本市场，优势资本和吴克忠在PE领域由此声名大噪。但这些项目大多数是在2005年之后投资的，此前，其项目寥寥无几。

    从成立到2005年，优势资本经历了两年多的迷茫期。那时候的优势资本采取地毯式搜索的方式寻找项目，只是效果并不显著。

    2006年之后，优势资本逐步找到了方向，相继投资匹克、安踏和中宇卫浴等，采用资本乘法法则最快速度地提升企业价值。2010年开始建立一个系统性发现项目、专业化发现价值的网络。而最近，优势资本又在寻求新的发展变化。

    2011年，吴克忠的团队又相继成立了财中创投、财中培训学院和上海财中投资集团成立。上海财中投资集团控股优势资本、财中创投、财富中国和财中培训学院。

    “原来我们做的是优势资本，后来发现很多企业并不缺资金，反而是没学会怎么用资金。所以，我们建立了一个为企业提供服务的公司——财富中国，主要是帮企业做方案设计。前年，我们成立财中创投，开始做VC投资。有资金和服务之后，我们发现要真正让一个企业和资本市场对接，需要改变它的理念。去年，我们参股了财中培训学院，可以为企业家做培训，改变理念。”吴克忠解释道。

    不看财务看发展

    在他看来，财务数据代表的是过去和现在，而投资的却是企业的未来。

    优势资本要成为向企业提供资金、服务和理念的综合性PE，关键是如何寻找判断眼中的好项目。

    “什么叫做好的企业？在中国，所谓好企业就是要赚钱多。但其实好企业不是钱赚得多，而是钱赚得有多快。很多PE认为，能上市的就是好企业。我认为中国上市的企业大约百分之七八十都不是好企业，真正的好企业是具有可持续性的成长性企业。”吴克忠阐述道。

    优势资本提出了资本五大道，从五个方面去培养企业，发现能够做大、做强、做快、做久和做好的企业。

    吴克忠认为，中国企业强调做好产品，不强调做好企业。“我一直说，做大的企业和后面做好的企业，未必有好的产品。脱开产品做企业，产品只要质量好价格实惠就可以了，做一个好企业，要靠品牌。”

    优势资本投资领域主要包括农业、商业/消费/连锁、先进制造业、高科技/IT/生物类、传媒/通讯类、新能源/环保类和金融类等。

    在选择项目时，吴克忠主要从三方面进行基本判断，一是企业所在行业的发展空间有多大；二是企业的核心竞争力门槛有多高；三是投资之后，企业可以用多快的速度做大。

    “这是个快鱼吃慢鱼的时代。”他用淡淡的口吻说道。

    优势资本投资了北京一家做能源的企业，目前已报会。吴克忠起初非常看重它的市场空间和竞争门槛，正准备找老板沟通。这个时侯，香港一知名投资大佬刚把资金从这家企业撤回，而一知名媒体人士也表示并不看好这家企业。

    “之前，有20多家机构找这家企业投资，遇到2008年金融危机，大家纷纷撤资。但每个人想法不一样，后来我找该媒体人士聊了聊，又和企业家沟通。最终还是决定投资。”

    和其他PE不同的是，吴克忠一般不以财务数据作为判断的重点依据。在他看来，财务数据代表的是过去和现在，而投资的却是企业的未来，他更注重和企业家的沟通。

    为了能迅速准确找到好项目，优势资本2009年开始建立与银行、当地政府、行业协会和中介机构之间的一个系统性发现项目、专业化发现价值的网络。

    2009年，优势资本正式与工行合作，工行为优势资本提供LP和项目资源，工行作为管理顾问或投资顾问的方式参与到基金的共同管理中，优势资本支持去投行费用，并非管理费或利益分成。

    吴克忠说，进入一个区域，优势资本都会去寻找当地政府合作。和政府的合作主要是共同出资建立产业引导基金，用来进行项目投资。

    而现在，优势资本大多数项目都是在这个网络系统中挖掘的。在管理上，吴克忠将团队分成发现项目的团队、调查项目的团队和投资决策委员会，各司其职。

    投资匹克获14倍回报

    吴克忠找到匹克的老板许景南，给他算了一道简单的数学题。

    在优势资本投资的企业中，有很多泉州的企业，如匹克、安踏和中宇卫浴等。也正是从泉州的投资开始，优势资本走上了一条崛起的道路。

    2005年，优势资本经历了两年多的摸索碰壁后，吴克忠对中国传统行业有了更深刻的认识。当时很多PE都学习国外的做法，不过吴克忠认为中国和美国不同，美国的投资主要集中在新型产业上，他认为中国的投资主要集中在一些传统行业。

    “美国市场很大，企业也很大，传统行业都被两三个巨头占据大约70%左右的市场份额，而中国很多行业一个最大的巨头市场份额不超过1%。”

    当时，他梳理出三种模式：东莞模式、温州模式和泉州模式。

    据吴克忠介绍，优势资本是第一个进入泉州的，当时泉州大约有四五家上市公司，现在大约有70家。福建出生的吴克忠借助自身人脉，使优势资本与泉州市政府成立“泉州品牌推广中心”，由此开启了优势资本与地方政府的合作方式。

    匹克的投资让吴克忠印象深刻，这也是他后来经常提到的“乘法法则”实践的重要投资事件。

    2005年之前的匹克还只是为耐克和阿迪达斯做OEM加工，2005年这一年已经开始打造品牌和渠道。2007年初，吴克忠发现匹克已经基本完成转型，已具有泉州模式的特征。

    吴克忠找到匹克的老板许景南，给他算了一道简单的数学题。匹克还有三个增长点。一是单店销售可增长15%；二是门店数量的增长，每年开店的增长空间可达50%；三是产品线可增加，这可以为匹克带来15%的增长。三个增长点相乘115%×150%×115%=198%，匹克最终的增长率将会达到198%。

    2007年4月，匹克整体作价8000万，吴克忠联合红杉资本的沈南鹏，各投资300万美元。让吴克忠惊喜的是，2007年12月，匹克进行第二轮融资时，作价已经暴增到10亿美元。红杉资本接连参与了匹克第二轮和第三轮投资，而优势资本却没有继续跟投。

    2009年9月，匹克成功登陆港交所，红杉资本的回报率大约是8倍，而优势资本大约有14倍。

    匹克一役让吴克忠意识到为企业服务的重要性，资本乘法由此演变成优势资本的服务。2007年，优势资本成立了为企业上市提供服务的团队——财富中国。

    “中国很多企业都是有多少钱做多少事，我们认为是，企业首先要做好顶层设计，想好要做多少事，然后再去寻找多少资金，不过首先要培养企业家具备这种理念。”吴克忠说。

    然而，一些企业家并不接受吴克忠的资本乘法法则。

    2007年三季度，优势资本来到泉州南安，这里是卫浴产业集中群，排名前四的企业依次是九牧、申鹭达、中宇和辉煌。

    “我们当时找过第一名，它的销售额大约有15亿，比其它三家总和还要多。只是它们当时无意融资，也不打算上市。后来我们才找了中宇卫浴。”恰好，中宇正在寻求赶超前几名的机会，双方一个饭局即敲定合作。

    吴克忠告诉记者，中宇大约80%的销售额都来自欧洲市场，但关键的是要建立品牌和渠道。

    “它原来是叫中宇建材，但是我们觉得建材作为装修配套，不容易形成品牌，卫浴就不同了，后来就商量改名为中宇卫浴。”

    德国在卫浴产业上的竞争力比较强，优势资本和中宇卫浴最终敲定在德国上市。

    在德意志交易所，吴克忠结识了德国高端品牌汉斯高仪的前任副总裁，牵线搭桥使汉斯高仪成为中宇卫浴的战略投资者，汉斯高仪不仅中国市场全部交给中宇，而且还把中宇引进德国的中低端市场。除了品牌建设外，中宇卫浴迅速搭建经销商渠道。

    2010年3月30日，中宇卫浴在法兰克福证交所成功上市。

    看好农业板块

    吴克忠说，他喜欢把不可能变成可能的事情。

    截至目前，优势资本大约投资了13家农业企业。吴克忠说，“我觉得农业的市场非常大。”

    只是刚开始，他并没有像现在这么肯定。

    “塞飞亚是农业的第一单，当时还没有关注农业，农业不是PE投资的方向。”吴克忠说，塞飞亚让他感到犹豫的是农业这个行业。

    “最早期我们投资的时候都跟美国相比，中国能不能有巨大的差异？实际上农业企业在2007年和2008年以前都是非常分散的。我们专门研究了农业的机会在什么地方，中国的优势和劣势在什么地方，投资的方向和战略在哪里，并且拜访了很多农业专家。研究完这个行业，发现这个行业机会很多，关键是培养企业。”他续道。

    福建福鼎海鸥原来是加工贸易型企业，在优势资本的帮助下进行扩张，控制上下游，实现了商业模式的转变。

    多年来，优势资本坚持做价值投资的发现，项目一般只投第一轮。“别人介绍项目，我看都不看。我反而喜欢，没有中介机构接触过的，好好培养起来。”

    吴克忠说，他喜欢把不可能变成可能的事情。