6月17日，国内首只互联网基金——天弘增利宝货币基金正式在支付宝上线。这意味着阿里集团开始为自己用户提供财富管理的解决方案。

    阿里小微金融服务集团（下称阿里小微）国内事业群总裁樊治铭表示，支付宝和天弘基金在余额宝和增利宝方面的合作是金融行业的一小步，也是基金行业和支付行业的一大步。

    目前支付宝拥有8亿注册用户，沉淀资金约300亿元，未来这部分用户资金可能会拥有获得更高收益率的机会。

    据了解，阿里小微会向天弘基金收取技术服务费，但同时也放弃了使用备付金投资协议存款的机会。这对阿里来说，很可能得不偿失。

    流动性风险可控

    在对目前互联网用户需求做了详细的市场调研和分析，对目前互联网行业发展、用户心理以及自身优劣势进行深度剖析之后，天弘基金为支付宝专门定制了一只兼具理财和消费双重功能的互联网基金理财产品——天弘增利宝货币基金。

    该产品以天弘基金公司为唯一销售机构，以支付宝全新的余额增值服务——余额宝为唯一的直销推广平台。通过余额宝平台，用户在支付宝网站内就可直接购买货币基金等理财产品，同时余额宝内的资金还能随时用于网上购物、支付宝转账等支付。

    天弘基金副总经理周晓明表示，增利宝的另一大亮点还在于将T+0支付融入客户消费场景。也就是说，支付宝用户不仅可以用余额宝实时支付淘宝站内订单，转账到他人的支付宝余额等，还可以将余额宝实时转出成为自己的支付宝余额，未来还可以用余额宝进行水电煤缴费。

    目前天弘基金推出的该基金，可能存在的流动性风险一直备受质疑。对此，据阿里小微国内事业群金融事业部总监祖国明介绍，阿里小微掌握大量用户数据，但风险可能发生时，会提前与天弘基金沟通，可大大降低基金的流动性风险。

    同时周晓明对腾讯财经表示，由于天弘基金增利宝的用户有统一的特征，加上阿里小微提供的协助，申赎波动的可预测性比其他的货币基金要强。流动性风险可能要比普通的货币基金要小。

    历史数据显示，货币基金的收益率长期稳定，且几乎未曾发生过流动性问题。在中国货币市场基金的历史上，仅在2005年到2006年期间发生过3次个案。

    接近证监会的人士对腾讯财经表示，因证监会采取了相关治理措施，类似情况发生的可能性不大。

    阿里备付金收益受损

    目前，国内货币基金的年化收益率普遍在3-4%，截至6月16日，天弘增利宝最新7日年化收益率为3.981%，而银行活期存款一年期利率为0.35%。阿里小微提供的这一产品，对银行存款的挑战不言自明。

    根据支付宝接近8亿的用户规模和每天数十亿元的交易金额，“沉淀”在支付宝平台的资金可能达到300亿元之多。“支付宝并非不愿意发放利息，而是政策不允许。”一位第三方支付机构业内人士对腾讯财经指出，支付宝这次采用余额理财收益的方式，实际上是变相地向用户提供利息收益。

    外界一直对于支付宝涉足理财领域是否在法律监管范围内有所质疑，祖国明表示，余额宝支持货币基金购买并不属于基金销售，而是给用户带来的“余额增值服务”。

    “用户将资金转入余额宝，实际上不是将钱转入支付宝账户，而是进行货币基金的购买，相应资金均由基金公司进行管理。”他强调，余额宝的收益也不是利息，而是用户购买货币基金的投资收益。

    据了解，除支付宝从天弘基金收取一部分支付渠道费用外，因阿里小微提供了技术、人力支持，天弘基金还需要向阿里小微提供一定的服务费，具体金额双方并未透露。目前该产品的综合费率为0.63%，是所有货币基金中费率最低的产品，这说明，天弘分给阿里小微的份额可能十分有限。

     根据央行的规定，阿里小微此前可以用备付金投资协议存款。据基金公司人士对腾讯财经表示，视久期、额度和市场状况，协议存款利率不等，一般在4%以上，市场偏紧时，利率甚至可以升至8%以上。未来，资金如被用户用来购买货币基金，阿里小微可能会失去这部分投资收益。对此祖国明的解释是，客户利益高于企业利益。

    祖国明承认阿里小微的利益会受损，但是当用户粘度变高时，阿里所享受的边际效应的提升，可能是阿里真正愿意牺牲短期利益的目的。

     一个迹象表明，事情可能正在像阿里预计的方向发展。周晓明对腾讯财经表示，在试运行阶段，他发现余额宝的用户正在呈现新的偏好，单纯的理财偏好，正在使用户向余额宝投入越来越多的钱。