昨日，蒙牛乳业与雅士利国际发表联合公告，蒙牛国际已同意按每股3.5港元的价格，出售所持有的约4 .7亿股雅士利股份予数间投资公司，较停牌前3.62元折让3.3%，套现16 .49亿元。昨日收盘时，雅士利大涨17 .13%，收于4 .24港元，蒙牛也有2.72%的涨幅，收于32 .10元。就在减持股份的同时，南都记者获悉，蒙牛还入股黑龙江奶牛养殖企业原生态牧业成为基础投资者，而后者也于昨日开始在香港路演，预计募资超过4亿美元。继之前并购现代牧业，蒙牛又先后渗透辉山乳业和原生态牧业。在业内人士看来，这是蒙牛“抢奶源”野蛮生长路径的另一种延续。

    蒙牛减持疑为套现

    6月18日蒙牛国际曾向雅士利发出收购要约，到了8月13日收购要约截止，蒙牛国际完成对雅士利的收购，控股比例达到89.82%，成为雅士利大股东。根据蒙牛和雅士利昨日的联合公告，淡马锡旗下DunearnInvestm ents(M auritius)Pte Ltd将购入2.2亿股，厚朴旗下V IT ELG roupLim ited购入1.77亿股，交易完成后持股分别占雅士利约6.19%及4.98%，另外3个投资者购入的股份则相当于雅士利股本的0 .37%至1 .01%。出售完成之后，蒙牛持有雅士利76.58%的股份，仍为雅士利控股股东，而雅士利的公众持股量已恢复至最低公众持股百分比例以上水平。

    对于减持的原因，蒙牛官方对南都记者表示，此举是为了使其重新恢复上市交易资格，不是有媒体描述的“套现”。要约结束时，蒙牛拥有雅士利的股权比例为89.82%，不足以使雅士利因私有化退市，根据港股规定，若重新交易，蒙牛需在规定时间内，通过售卖股票的方式令雅士利股票的公众持股量上升到大约在23.42%以上。

    中商流通生产力促进中心乳业研究员宋亮认为，此前蒙牛收购雅士利是以现金收购每股3.5港元，此次出售仍以3.5港元的现金出售，是平价出售。此项决议，一方面有助于蒙牛套现部分资金用于偿还收购雅士利的贷款，减轻蒙牛负债压力。另一方面让部分股权给投资机构，可以保证在控股雅士利的情况下，实现其资本多元化，出售机构都是投资机构，有助于降低蒙牛投资风险。

    抢完奶粉抢奶源

    今年乳业新政的主要内容之一就是奶粉企业的兼并，蒙牛并购雅士利拉开了兼并大戏的序幕，工信部消费品工业司司长王黎明曾公开表示，“目前我们正在抓紧研究制订兼并重组工作的实施方案。”根据之前披露的内容，工信部兼并重组方案细则的目标是，力争到2018年年底，将中国市场婴幼儿配方奶粉企业总数整合到50家左右，前十家国内品牌企业行业集中度超过80%。据公开数据显示，目前全国有婴幼儿配方乳粉生产企业127家，目前国内奶粉品牌有500多个，年产配方奶粉60万吨，但年产量在3万吨以上的企业仅3家，市场占有率低于40%。换句话说，奶粉企业在2011年洗牌之后，将面临又一轮大的洗牌，很多中小企业纷纷感觉到一丝凉意。

   蒙牛收购雅士利的目的很明确，补足短板，而在“抢完奶粉”之后，蒙牛则继续延续着之前“抢奶源”的做法。据相关消息人士透露，昨天开始路演的黑龙江原生态牧业公司成功引入蒙牛乳业为基础投资者，蒙牛将认购6000万美元股份，出售旧股来自企业小股东，他们与控股股东均设有6个月禁售期。

    原生态牧业主要经营奶牛养殖、饲草料种植、有机肥生产等业务，拥有4个超大型牧场，奶牛总计存栏37000余头，其中成母牛21000余头。据初步销售文件显示，原生态牧业拟以介乎2.49元至3.18元招股，原生态牧业这一次集资额最多3.93亿美元至5 .01亿美元。据悉，此次集资额的75%用作建设5间新农场，15%用作发展上游业务，10%用作一般企业资金。

    蒙牛官方目前对于此事仍然三缄其口，蒙牛对外事务负责人对南都记者表示，投资优质奶源是蒙牛未来重要的战略举措之一。而有不愿具名的乳企高管则认为，“现在基本上规模的奶牛养殖公司都有蒙牛介入其中，因为对蒙牛伊利这一类大型乳企而言，相比于增长，奶源仍然相对不足，今年的奶荒就证明了这一点，就目前的情况来看，不断有资本进入奶牛养殖业，还将有公司上市，里面肯定少不了蒙牛或伊利的介入。”