2014年亚布力中国企业家论坛第十四届年会于2月11日-14日（正月十二-正月十五）在黑龙江省亚布力召开。本届年会主题为“市场的决定作用——理念与行动”。

    春华资本集团主席胡祖六接受腾讯财经专访时表示，对于地方债务不需要惊慌失措，应充分去评估这个问题的严重性，用市场化的手段，加上政府政策的配套和支持，进行化解。

    美国的QE退出之后，导致全球的资本出现了大规模的转移，这种转移导致新兴国家遭受的冲击。胡祖六指出，目前新兴市场问题集中爆发，美国的QE退出只是一个起因，并非内因。过去5年，很多像中国一样的新兴市场国家，做了大规模的刺激。刺激造成很多后遗症，像影子银行、地方融资平台、产能过剩。这都是过去过多刺激、资金泛滥的结果。

    “2009年那种大规模信贷的扩张，再持续一、两年，中国的信用泡沫和危机，会超过金融危机时的美国。”胡祖六称，地方融资平台、地方债以前是一笔糊涂账，不透明。

    胡祖六表示，对于地方债务，一方面不要惊慌失措，另一方面要清醒和理智，充分去评估这个问题的严重性，用市场化的手段，加上政府政策的配套和支持，进行化解。

    具体来说，要具体情况，具体分析，最复杂的就是进行不良资产的重组。比如粤海重组，粤海相当于广州省政府的中投公司，后来欠了很多外债。因为利率上升，它自己的业务下滑，使它不能够兑付。

    首先把账目查清楚就花了将近一年的时间，这家公司有500多个不同的业务，包括基础设施、发电、制造业、观光旅游、贸易，什么都有。一笔糊涂账，所以首先需要真正把资产负债理清楚。金融危机来，以经济刺激为借口，拼命去上项目。很多项目根本没有很好的规划、设计，更谈不上是很好的财务报表。

    “这个钱怎么花出去，为什么会出现贪污腐败，本来我要给你融资，建一个隧道，结果这个钱都到了贪官污吏的手里面，你根本不知道。”胡祖六指出，解决地方债务，第一，需要把它理顺，审计署的审中国政府债务审计是一个很有价值的工作，但是还远不够，审计署只是总债务的规模披露，但是这不是最主要的东西。有没有配套的资产、质量如何、现金流的预测，这些是最关键的。

    胡祖六认为，很多很复杂的工作要做，所以解决地方债务很难一刀切。根据上一轮的经验教训，要避免道德风险，“作为市长、作为书记，总是有积极性去设立各种平台，建的越多越好，因为最后是中央给你擦屁股，这是道德风险永远解不开的死结。”