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真股众筹解读虽有徐小平背书 但算非法集资吗

2015-7-15 5:38:48投资中国网 【字体:

    真股、众筹与一场实验

    七八点 何德文

    最近,真股平台处女秀,面向300名FitTime注册用户限量发售1500份真股,每份售价为233.3元。28秒售罄,收官。

    水面尘埃落定,水下暗流涌起。创投业内很多朋友,好奇、质疑、羡慕妒忌恨。

    我们一起镜头回放,来看看真股、众筹与这场实验。

    一、真股有风险,入手须谨慎?

    我有一位朋友,参与了抢真股。我对他做了个简短的访谈:

    Q:真股,是真格的股票吗?

    A:好像是吧。

    Q:真股,是中国公司的股票吗?

    A:应该是吧。

    Q:你知道FitTime是谁吗?

    A:……不知道。拉仇恨反手摸肚脐引爆朋友圈的那家?

    Q:你了解FitTime创业团队吗?

    A:……不知道。

    Q:你知道FitTime公司估值吗?

    A:……不知道。

    Q:你知道开曼在哪吗?

    A:……不知道。

    Q:你不担心投资风险吗?

    A:才一顿饭钱,可以买5股真股,股票有徐小平老师背书,有500元 Adidas运动礼包,有私教课程,还有炫腹会。我不买,我傻啊。

    我朋友肯定不是另类,是参与本次真股众筹真股东的一个缩影。

    本次发行的股票,虽然名为“真股”,但本次众筹的发行方,其实并不是真格,而是国内火热的健身社区FitTimeInvestments Co., Limited (睿健时代,简称“FitTime”)。FitTime注册地在开曼,是睿健时代为方便境外融资设立的离岸控股公司。真股平台是真格推出的国内首家用户股权众筹平台,为发行方众筹用户合伙人。FitTime是真股平台发起众筹的第一个项目。

    但是……我朋友其实并没有了解FitTime上面这些具体的信息,直觉好玩、超值、拍脑袋即参与了这次众筹。

    二、真股众筹,是非法集资吗?

    众筹经常和非法集资牵扯到一起。

    非法集资罪,不是一个特定的罪名,而是一系列罪名的总称,其中包括:非法吸收公众存款或者变相吸收公众存款罪,擅自发行股票、公司、企业债券罪,集资诈骗罪与非法经营罪。其中,和本次众筹最直接相关的是“非法吸收公众存款或者变相吸收公众存款罪”与“擅自发行股票、公司、企业债券罪”。我国刑法规定的“非法吸收公众存款与变相吸收公众存款”须同时具备:(1)未经有关部门依法批准或者借用合法经营的形式吸收资金;(2)通过媒体、推介会、传单、手机短信等途径向社会公开宣传;(3)承诺在一定期限内以货币、实物、股权等方式还本付息或者给付回报;(4)向社会公众即社会不特定对象吸收资金。我们刑法规定的“擅自发行股票、公司、企业债券罪”的构成条件包括:未经国家有关主管部门批准,向社会不特定对象发行……或者向特定对象发行、变相发行股票或者公司、企业债券累计超过200人”。

    FitTime通过互联网对外发行“股票”,交易标的与交易价格也很明确。从形式上乍一看,FitTime没上市,却好像在干上市公司才能干的活,越看长得越像非法集资。

    如果我们深入分析下就会发现,为了避免被认定为非法集资,真股众筹至少构筑了四道防火墙:

    1、真股平台先做前戏预热,吸引粉丝注册FitTime APP会员。粉丝注册后,FitTime再在封闭的注册会员内部发行真股。这对冲了向“社会不特定对象”吸收公众存款或发行证券的风险2、根据《FitTime2015年“真股”计划》(简称“计划”)第5.1款规定,“鉴于适用法律的限制,真股东不是公司的名义或实际股东……不享有任何分红权、投票权或其它公司股东享有的权利”。根据计划第4.5款、第8.1款与8.2款,公司启动上市或被并购之前,公司有权回购真股。简言之,投资者买的真股,其实并不是“真”股,构不成发行股票。虽然投资者可能享受真股的收益,但FitTime并没有承诺还本付息或给付回报,构不成吸收公众存款或发行企业债券。“不爱那么多,只爱一点点。别人的爱情像海深,我的爱情浅”。不是哥不想给你股票,是哥不敢给,没法给。你懂的3、FitTime本次众筹的目的很不“单纯”,众筹的主要目的并不是吸收资金,而是拉粉众筹用户合伙人4、FitTime只募集少量资金,投资者完成投资即赚钱,并没有任何投资风险与投资损失。本次众筹既不构成数额巨大,也没造成严重后果。

    三、如何做好一场用户合伙人众筹?

    这场真股众筹,是一场拿捏了商业、人性与法律之间的涨粉实验。至少有几大看点:

    1、前戏预热?

    在本次众筹之前,FitTime发起的反手摸肚脐、炫腹会引爆了微信朋友圈,其实已经在为本次众筹预热。真格提前就本次真股众筹的媒体报道,已经是本次众筹的前戏。先注册APP,再****式抢购,只开放300位真股东资格,增加了本次众筹的稀缺感、参与感和仪式感。

    2、轻决策?

    我们反复接受的教育是“股市有风险,入市须谨慎”,投资对很多人来说是个「重」决定。绝大部分粉丝与真格、FitTime之间其实是在线虚拟的「弱关系」。FitTime与弱关系的粉丝发生重决定的投资关系门槛很高。但是,本次众筹吸引到大量粉丝头脑一热拍脑袋即参与,原因包括:(i)信任背书:FitTime发行的真股有专业投资机构真格与经纬的信任背书。公司已经走完A轮,降低了投资风险;(ii) 超性价比:真股东投资的是233.3元,获得的是5股真股+500 Adidas礼包+健身私教+炫腹会;(iii) 有趣好玩。

    3、对冲非法集资?

    股权众筹,绕不开的法律红线是非法集资。如何既不触碰红线,还把事情给干了,是个难题。本次众筹建立了四道防火墙,对冲了非法集资法律风险。

    国内的股权众筹,一直处于“理想很丰满,现实很骨感”的尴尬状态。真股的用户合伙人众筹,改变了很多人对“股权众筹”与“合伙人”的传统认知。原来股权众筹的投资者,并不是经过认证的高富帅合格投资者的专利。除了全职参与运营管理的创业合伙人,公司其实还可以有“用户合伙人”。股权众筹在国内还并不是根正苗红,容易触碰法律红线,其实股权众筹也可以这么创造性地玩。

    ?在用户对企业产品或服务有巨大需求的重度消费者领域,可以尝试“用户众筹+股权众筹”或“产品众筹+股权众筹”

    ?对于很多0-1阶段资金、资源与人手短缺的初创企业,甚至可以通过出让微股份众筹早期兼职合伙人。?对初创企业而言,他们可以减少初创期现金压力,在0-1阶段让项目先跑起来。?对于参与众筹的兼职合伙人而言,如果确实看好创业项目,他们用自己的“技术”、人力入股,可以作为微天使参与投资创业项目。

    股权是个超级链接器,创业者可以通过股权众筹更好地找人、找钱与找资源。


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