网站导航-现状 真正的复苏还要等很久
2011年，迅雷、盛大文学等公司赴美上市相继受阻让一片阴云覆盖在中国科技概念股之上。而做空公司也在这一时机频频发力，给原本就冰冷的环境雪上加霜，使中概股在美国的诚信危机愈演愈烈。许多已经将上市提上议程的公司也不得不让计划暂时搁浅。
2012年，美国资本市场对于中国概念股的信心显然还没有完全恢复，然而，在这一环境下，奢侈品电商网站唯品会逆势而上，在2012年2月18日递交了上市申请，出乎许多人意料，唯品会的上市进展颇为顺利，2012年3月23日便正式登陆美国纽交所。
唯品会的顺利上市仿佛在这片阴霾中拨开了一小片希望的云雾，然而，其股票的反应却不尽如人意，其发行价为6.5美元，开盘价报5.99美元，较发行下跌7.8%，此后几日接连下跌，至4月5日收盘，股价是4.35美元。
但，正如唯品会CEO沈亚所说：“这是8个月来第一家中国概念的公司在美国上市，这一上市相信会给后续的许多公司带来一定的信心。我对短期股价不是很关注，而更关注长期的发展。”
唯品会的动态似乎已经成为美国资本市场态度的风向标，在许多人眼里，它的成功甚至能预示着中国概念股复燃的希望。
然而，在中国资本界大佬的眼里，唯品会的上市尽管是个利好消息，但要谈及真正的复苏还尚需时日。
“从历史的角度来看，整个资本市场还是处在一个极端的状态，比它最低点稍微好一点，但是波动性非常大。在这种情况下，我觉得中概股可能还谈不上复苏。”软银赛富基金管理有限公司首席合伙人阎焱在不久前召开的深圳IT领袖峰会上表示。
对于什么才符合“复苏”这一概念的标准，美林中国区主席刘二飞说：“复苏到原来疯狂的概念才叫复苏，那你可能要等很久了，也可能几十年都复苏不了，如果复苏到正常的状态，在可预见的未来还是可以做得到的。”
-原因 中概股低迷的内外因
论及中国概念股在美国资本市场始终低迷的原因，阎焱认为，现在在美国的大部分中国企业的股票下跌是应该的。
对于企业来说，内功才是决定其成败的关键因素。在一个充分竞争的市场上，如果企业发展无法达到预期水平，这个市场会对其进行纠正。
“尤其是从后门上市的公司，无论是业务规模还是作账质量，都是要下跌的。包括过去的PE在四五十倍，现在整个都掉下来了，但即使掉下来大家能看到还是十七八倍，现在的调整和预期增长的趋势是相关的，所以可能有一两家的确比较冤枉。”他说。
众所周知，中国企业赴美上市最惯用的手法就是讲故事，然而在阎焱看来，“这些故事真也好假也罢，我们做投资这么多年，中国公司在‘持续性’这一方面，大部分公司都没有做到。”
据阎焱表示，中国做到有“持续性”的企业主要局限在互联网和移动互联网方面，以及服务型企业(如旅游行业)。
而从外因来讲，美国市场对企业的要求十分严格，一旦股票跌到几块钱，企业在市场上便很难回来，需要长期的业绩增长和重建信任才能把股票重新带回来。
以近期在纽交所上市的唯品会为例，其发行价6.5美元已经远远低于当当网等电子商务网站当初的发行价。而在此方向上也引发了VC已经开始可以打压电商企业估值的猜想。
“整个资本市场目前对电商不是很看好”陈宏说，“VC没有故意打压，风险投资的私募股权行业是非常市场化的行业，基金在投资时目标很简单，都是希望能得到回报，也就是我的进入价钱要比我的推出价钱要低很多。”
此外，由于在过去一年中电商资本泡沫化现象严重，企业作价都偏高，所以陈宏认为，如果从整体上把电商行业估值降低，将是非常理性的状态。
-反省 浑水公司指责有一定根据
“真正好的东西就在天上，真正不好的东西就在地板上，我觉得这个是市场的行为，是一个过程。”深圳东方富海投资管理有限公司董事长陈玮在IT领袖峰会上表示。
在他看来，现在中国企业在美国资本市场正在经历的事情对于投资界从某个角度来说是一件好事情。
国内投资界从前有的想法是，只要投了IPO，一般就都会挣到钱。但是美国市场所给出的警醒是，在做投资的时候必须要选择一家好的公司，并且这家公司能够持续挣钱才可以。
“我也在美国做过公司，2000年的时候，你可以看到，像百度这样高附加值的中国公司在那一次动乱之中基本上没有受到特别大的影响。而美国对大的、透明性的公司其实很感兴趣，因为资金多。”陈宏说。
因此，在此次IT领袖峰会上，刘二飞对投资大佬们说：“大家都是搞投资的，你们在座的几位，只要有一家投资的公司到美国上市了，中国概念会立马复苏。只是现在确实正处于艰难的时候，去年我们公司做了5个上市，6个下市。”
尽管单纯用规模来衡量公司发展有些偏颇，但从现实来看，在赴美上市的公司中，小公司出现问题的频率显然会高于百度、新浪等大公司。
“现在我们自己要反省，中国的诚信底线现在是很低的，你让我上市就交税，不让我上市就不交，其实这在国外都是违法行为。”陈玮说。“买中国股票的外国人，包括给中国基金投资的外国人，他们不知道中国，只知道中国特别大，现在好像特别有钱、人特别多而已。”
这也是为何国外做空机构可以有机会频频抓住中国企业漏洞。
“像浑水这些公司，实际上他们一些指责是有一定根据的。”中泽嘉盟董事长吴鹰说，“一些公司有问题被他们找到。同时也有一些情况是不符合事实，美国也是讲法制的国家，最终也要有根据来做。SEC也没有因为这些指责让这些公司停牌。”
