人民网4月27日登陆沪市，上市当日即暴涨73.6％，盘中两度被临时停牌；5月2日涨停；5月3日收盘涨3.35％，收盘价39.45元相对于发行价20元累计涨97.25％。

　　作为新股的人民网，其强劲表现打破了最近新股低迷状态，首日上市涨幅超过70％，已经要追溯到3月15日登陆创业板的蓝盾股份（300297）。上市后“高举高打”的气势更是今年来在新股中较为罕见。

　　人民网股价缘何如此“一发不可收拾”？

　　含着“金钥匙”出生

　　早在人民网路演询价阶段，已经一定程度上暗示上市后其股价将走强。

　　人民网4月9日上海举行其第一场公开路演，以央媒、良好盈利、高准入门槛等为卖点，吸引众多机构投资者。而机构对人民网的“接待”也是不遗余力。

　　资料显示，机构投资者中报价最高的是光大证券（601788）的资产管理计划“阳光集结号混合一期”，给出了25元/股的最高初步询价，该产品拟申购120万股。而光大证券旗下的另外10只资产管理产品的报价也不低，其中有9只报在21元/股以上。

　　人民网最终获得超额认购，网下115个获配对象中有95家按22.5元上限申购，认购倍数超过56倍，创下了今年所有新股网下申购认购倍数的最高值。

　　有坊间传闻甚至称，人民网路演的最后一个机构投资者，是业内知名的华夏基金。

　　在机构“全力护航”下，人民网最终其发行价格确定为20元/股，对应市盈率为46.13倍，募集资金约为13.82亿，超募比例达162.25％。

　　国泰君安传媒板块分析师高辉认为，人民网股价连续涨停的原因在于其在证券市场中的独特性。高辉称，人民网以其独特的背景，使得A股市场中暂时没有一个明确的参照标的来对人民网的股价进行比照，在这种情况下，券商的估值与股票的实际价位，以及券商和券商之间的意见都有可能出现分歧。

　　人民网深厚的国资背景也是机构投资者看好的要素之一。其招股书显示，公司有限售条件流通股股东有16个，其中仅有两个非国有股股东，分别为金石投资和社保基金。金石投资是保荐人中信证券（600030）的全资子公司。人民网的实际控股股东仍为人民日报，人民日报社直接及间接持有该公司79.54％的股份。

　　游资击鼓传花“助庆”

　　在机构铺好人民网上市之路后，游资开始登台演出。

　　从人民网发布的3个交易日龙虎榜数据看，暴涨的幕后推手并非发行时一直踊跃支持的机构，而是来自各方的游资。国泰君安顺德东乐路营业部和中信证券杭州延安路营业部在27日分别买入3274万元和2260万元。而5月2日，这两个席位分别以3677万元和1787万元的卖出额居卖出前两名。

　　27日买入6266万元居首的银河证券美湖路营业部，则在5月3日卖出9225万元，从买入卖出金额和人民网期间涨幅看，该营业部基本清仓。曾经爆炒浙江东日（600113）的活跃游资光大证券深圳金田路营业部则选择在5月2日买入，5月3日清仓。

　　但也有游资仍“沉迷”其中，包括5月2日买入1384万元的国泰君安上海打浦路营业，和5月3日新杀入的国信证券深圳红岭中路营业部。

　　对于该股后续走势，部分券商并不看好。

　　申银万国首席分析师桂浩明表示，目前人民网的股价，应该说并不便宜。从相关数据推导可见，公司具有一定成长性，但是它的真正的市场化程度以及被投资大众所接受的程度，恐怕有待考验。至少从目前来看，后劲未必很足。