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甘剑平为创业梦想离开凯雷 16个月后回归启明(3)

2012-5-8 8:06:30投资界 【字体:

大众点评覆盖众多“性感”概念 甘愿高价入股

2011年4月,大众点评网对外宣布完成超过1亿美元融资,投资方包括红杉资本、启明创投、挚信资本、光速创投,给予大众点评网的估值是10亿美元。大众点评网创建于2003年4月,曾于2006年1月获得红杉资本投资,于2007年5月获得Google投资。

2012年3月12日,美国消费点评网站Yelp登陆纽交所,按开盘价计算,公司融资达1.57亿美元,按当时股价计算其市值达到14.7亿美元。这一数据让大家不禁对大众点评网未来的上市情况产生无限遐想。大众点评网CEO张涛则自信的表示,大众点评以后的市值可能是“Yelp+Foursquare+ Groupon”。

甘剑平并不喜欢过多谈及大众点评网,尽管这笔投资对他而言有特别之处——甘剑平首次介入点评网是在后者的C轮融资,此前他的投资几乎都是在A轮或者B轮进入。通常,甘剑平的投资一般都是A轮介入,占公司的股份都比较大,而且直接参与到董事会,常常是唯一的投资人。这一次,“好概念+好团队”成为甘剑平愿意高价投资的主要原因。

用甘剑平自己的话讲,大众点评网涵盖了几个“性感”的概念——SOLOMO和O2O;而团队方面,张涛这位优秀的创业者将公司的各个部门都安排了“联席创始人”进行管理。“点评是一个不需要花很多时间的公司,”甘剑平如是说。在甘所擅长的早期投资中,投资人往往需要花非常多的时间看团队、与创业团队讨论战略,甚至需要帮助创始团队强化高层团队。

电商很难有颠覆性公司 不认同电商企业自建物流

甘剑平认为,市场上所谓的“电子商务的冬天”、“资本的冬天”,更确切的说法应该是理性的回归:“前一段时间的泡沫太大了,大家把一些比较简单的商业模式给神话了,把价格拉到了天文数字——几十亿几百亿的估值水平。现在可能是回归到了相对比较理性的价格。”

在甘剑平看来,B2C电子商务行业很难出现颠覆性的公司。“电子商务和百度腾讯是不一样的,是要物理的送到别人的手上,整个流程决定了电子商务这个行业是个低毛利率、低利润率的行业,”甘剑平解释说。

对于电商自建物流,甘剑平也有着自己的看法。甘认为电商自建物流是个伪命题,只有极大的物流公司才能将网络铺的足够大,而且需要配送大量不同品类的产品才能得以成功。他表示:“电子商务绝对不能进入到物流行业,如果你做物流,索性你就不要卖东西,去做物流。物流必须是第三方外包的。”

甘剑平认为电子商务一定要做自己的产品、有自己的品牌。在他看来,打造自有品牌是电商企业告别低毛利率的良好途径。消费品牌的建立往往需要很长时间,因此他建议创业者一定不能急功近利。“品牌的打造需要很长时间来打造,需要很多年甚至几代人的培养,才能打造一个所谓的品牌。”

VIE的本质是协议 无需过于担忧

VIE,中文翻译为“协议控制”,2011年因“支付宝风波”而引起广泛关注。由于雅虎没有就VIE问题向阿里巴巴提起诉讼,致使很多华尔街的投资人认为VIE协议无效。但在甘剑平看来,VIE并不是个问题,问题的关键在于中国的整体经济形势和投资环境。

甘剑平认为,VIE的本质是“协议”,在过去十几年的实践中是获得了美国投资人和中国政府认可的,而这一次的事件仅是协议的一方违反了协议。“VIE本来就是一个协议,是协议就有可能会有人违反,在过去十几年,任何一个企图违反VIE架构的人都败诉了。”甘剑平介绍说。然而,这一次,雅虎并没有起诉。

“支付宝风波”发生之初,启明的LP也曾经有所担忧。在GP团队与之深入沟通以后,LP们对VIE问题的担忧逐渐减少。在甘剑平在华投资指出,在甘剑平看来:“只要我们对中国的经济环境有信心,那么对VIE就不需要有太多的顾虑。”

甘剑平在2000年开始在华投资时,30页的投资报告往往需要用10页来解释中国的投资环境、为什么要到中国投资、为什么要投资这个行业。而现在,投资人明显已经更为成熟,对在中国的投资回报抱有有很高的期望值。“VIE只是对中国整体环境顾虑中一个非常小的问题,”甘剑平表示。

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