另一方面，作为经纬中国创始管理合伙人，其经历的创业投资领域的变化，或者更富于启迪。

    海归

    “去的时候有一段时间很苦，我想主要的原因也是为了我。”

    张颖(David Zhang)出生于1973年，1987年14岁的时候全家移民到了美国。那一年美国股市的波动及媒体的关注，大概对少年会有所触动。

    父亲是内科医生，对他也有这种定位。他进入加州州立大学旧金山分校学习，获得生物及化学学士学位。

    毕业之后，作了一段研究工作，介绍是，张颖在UCSF/斯坦福医学院参与了生化基因项目的研究。另有介绍说，“这些医学研究经历让他积累了生物研究和电脑编程的技能和经验。”

    如此，人生轨迹似乎清晰化了。不过之后，张颖综合地考虑了一下，“觉得自己比较适合在商务这一块，所以我就偷偷地申请了西北大学……”

    有几所学校接收，当然家里有不同认识，但是他还是选择了，“又有商务又有科学性的硕士”，他后来是获得了西北大学的生物技术与商学硕士学位。

    迈出第一步之后，就不必回头了。毕业之后，他进入了花旗银行的投资银行部门，即所罗门美邦，涉及互联网、软件和半导体行领域公司的研究、结构重组和财务融资等方面的工作。

    两年后，他转加入了荷兰银行的直接投资部。作为创投业务的高级投资经理，负责在生命科学、信息技术和互联网领域内制定和执行企业并购战略等。

    荷兰银行创立于1824年。2001年9月《银行家》评选其为荷兰第一银行。同期美联储将荷兰银行列为美国规模最大的外国银行。1997年在加拿大开设第一家网络银行。

    一年半之后，受到网络股泡沫破灭的影响，公司层面有一个调整，一个选择是参加荷兰银行在欧洲的创投部，但是张颖觉得，一个中国人到欧洲，或者对未来发展不是特别有利。

    偶然接触中经合，之前他知道这个名字，但不认识任何人，投了一份简历，人才难得，他就加入了中经合。这是在2001年年末。

    中经合的创办人是刘宇环(Peter Liu)，1948年出生在北京，后来在台湾长大，1974年毕业于加州伯克利商学院。1983年创办了台湾国际创业投资有限公司，被认为是台湾最早的风险投资公司。的确是这样，1987年，他和陈立武创办了华登国际。

    1989年华登决定投资新加坡创新科技170万美元。刘宇环后来回忆起年轻的公司创办人沈望博当时“还是小孩一个”。1989年11月公司推出声霸卡。对应于个人电脑进入多媒体时代。1992年8月，创新科技在纳斯达克挂牌上市，有说法是在纳斯达克上市的第一家非美国科技公司，其后市值达到17亿美元。

    中经合的意思就是“中国人经济合作”。美国中经合集团(WI Harper Group)成立于1993年。“是一家专注于早期和扩张期企业的风险投资公司。”

    原本张颖是在旧金山总部，2002年的时候，回到国内。他后来回顾，当时国内团队有待加强，准备从美国派一个人过来提升内部沟通，先让他过来半年，结果半年半年就留在国内不走了。

　　在中经合

    刚回来的时候，“只是三四个副总之一，执行副总等等没有意义的头衔。”

    时间上就恰好，2002年下半年，上海的一些写字楼出现了悬挂在电梯边的液晶显示器，张颖注意到了这一变化。当时江南春 说服了最初的50幢写字楼安装了300个显示屏。最初的广告客户则是招商银行，轩尼诗洋酒。

    分众传媒记录：2004年3月，UCI维众投资、鼎晖国际投资和TDF基金联手美国知名投资机构DFJ、WI-HARPER中经合以及麦顿国际投资等联手注资分众传媒数千万美。

    这属于第二轮融资，第一轮是2003年6月，是软银和UCI维众。而在2004年11月16日，分众传媒在人民大会堂召开新闻发布会，宣布UCI、高盛及3i共同投资3000万美金入股分众传媒。

    资本介入的意义在于提高覆盖率，随着覆盖率的提高，对一些大的客户来说，江南春的广告投放执行力也在提升。楼宇电视发展的进程十分迅速，回顾起来就更是如此。“在分众这个项目上，张颖在一年的时间内为中经合创造了近十倍的回报。”

    张颖将分众传媒迅速成功的“95%以上”都归于江南春团队，他表示只有少数的投资人发挥了一定的作用，软银中国的余蔚，后期的沈南鹏。

    分众传媒的成功遮挡住了张颖同时期的其他业绩。2003年Cadence并购IC元件设计模拟技术公司Celestry思略。Celestry就是张颖参与投资的项目。

    电子设计自动化软件是半导体设计公司涉及的开发工具。Cadence是全球最大的电子设计技术、程序方案服务和设计服务供应商，总部位于美国加州圣何塞。的确是这样，从2009年起陈立武出任Cadence的首席执行官。

    这样又要回顾一下历史。刘宇环和陈立武创办华登国际，与80年代台湾经济转型相联系，同时期另一个变化是，台湾积体电路制造公司的创办。因此，风险投资和半导体产业联系得较紧密。

    中经合当时的另一个案例是DivX。DivX是基于MPEG-4标准的视频压缩技术提供商。1999年创办于美国加州圣迭戈。DivX技术可以把传统的家用录像带VHS格式的文件压缩到原来的1%。2000年，中经合与德丰杰投资了第一轮。

    但是同网络下载量对应的是商业模式的实践，当网络股热潮退去之后，这个问题就很突出。这个时候创投机构的广泛影响力就发挥了作用。

    将DivX技术植入DVD芯片，就扩展了DVD播放器的支持格式，相应DivX也可以收取专利特许费。

    张颖后来撰写了《DivX与风投的故事》，文章刊载在2006年12月的《中国电子商务》上，回顾了这一进程，文中写道：从产业链来看，台湾的芯片公司和大陆的制造公司垄断了DVD的软硬件制造，而这正是DivX技术商业化的关键节点……

    2005年年初中经合参与了对博动科技的注资。当年博动科技(Pollex)提供的Opna软件平台，被北欧通信企业在新款手机中应用。

    Opna平台集成了博动科技自主开发的彩信、WAP浏览器、数字版权管理、数据同步、电子邮件、Java虚拟机、多媒体播放器等应用模块，并集成了一些第三方应用软件。

    你的努力，周围人看得到。2006年2月26日，美国中经合集团宣布任命公司执行副总裁张颖担任该集团董事总经理并负责北京的办公室。

    张颖当时还负责投资并管理上海的半导体服务公司芯原微电子，美国的医疗器械公司Cardiva和Compliancease等公司。

    “在中国我们的办公室是在北京，专做投资案例的大概有5个员工，加上我在内。我们最年轻的一个投资同事才26岁，年纪最大的也就是30出头，就是我。”张颖在接受赛迪网访谈时介绍。

    这之后，张颖有一个“不投海归”的话，“这几乎快变成了中经合的标语”，他认为，中国的发展很快，哪怕离开一年两年，都等于变成半个老外。2007年4月他在博客中写道：我们现在更倾向于将这个标准微调为“不投没有本土经验的海归”，我们要求海归创业者至少回国两三年以上……

    我们知道，2005年7月13日，分众传媒在纳斯达克上市;那么在2006年9月21日DivX也在纳斯达克上市;年末，联发科以1300万美元收购博动科技。

　　经纬中国

    2008年1月28日，人们看到一行标题：美国经纬创投(Matrix Partners)与美国中经合集团中国团队建立中国基金。

    两家正式宣布：经纬中经合中国第一期基金已全部募集完毕，规模达到2.75亿美元。基金将专注于中国市场，在通讯科技、数字媒体、互联网、生命科学、环保技术、企业服务以及消费者产品与服务等领域寻找投资机会。

    经纬创投创立于1977年，所涉及公司包括苹果电脑、联邦快递等。“经纬创投是全美甚至全世界范围内持续回报最高的创投基金之一，也是全世界风险投资的著名品牌之一。它30多年历史中的投资综合回报率至今也是全世界风险投资界的一个奇迹。”张颖指出。

    美国中经合集团中国区首席代表张颖和原易趣网创始人、美国经纬创投合伙人邵亦波成为该基金的联席管理合伙人。该基金的管理团队还包括美国中经合集团的首席财务官及所有中国团队成员。

    邵亦波有一段话，可能表明这家机构的理解：我们想和每一个创业团队建立的关系，不仅表现在对某一创业团队的投资中，而更重要的是，我们希望这种关系能持续到这些创业者未来的每一次再创业中。在经纬创投30多年历史上，确实有很多创业者，第二次甚至第三次创业，都选择与我们再次合作。

    1999年8月18日，易趣网在上海成立。最初的时候，公司在一个两居室的民居内办公。两位创始人邵亦波和谭海音是当时仅有的两名员工。2002年3月， eBay公司注资3000万美元，与易趣结成战略合作伙伴。之后易趣网成为eBay的一部分。

    2007年，邵亦波与谷歌原亚太区市场总监王怀南携手创办了宝宝树(Babytree)，定义为新生儿父母在线社区。“你想想，中国每年新增3000万父母，中国城市每年花费在新生儿上的相关费用为330亿美元。”邵亦波接受《东方早报》采访时指出。王怀南是公司的董事长和CEO，邵亦波是公司董事。

    2007年的时候，张颖也很忙，作为爱康网的董事他要推动爱康网和上海国宾体检的合并，夏天的时候两家合并了。“张颖对我们的帮助在于在爱康很小的时候，就发现我们的价值。” 爱康创办人张黎刚后来在接受《中国企业家》采访时回顾。

    2008年的7月，凯鹏华盈前合伙人徐传陞以管理合伙人的身份加盟。

    徐传陞曾在IBM莲花软件公司担任大中华地区的董事总经理，负责大中华地区业务的运营管理。张颖后来谈到徐传陞：他在投资领域的成功与他在IT的从业背景是有内在联系的，技术加管理出身，使他比一般投资者更容易从各个角度去评判一个企业是否适合投资。

    然后人们注意到，这支团队有较宽的视野面对多种投资机会。

    2008年5月15日，北京元培世纪翻译有限公司宣布获得经纬创投中国基金1500万美元的投资。元培世纪2006年12月与北京奥组委签约，成为2008年奥运会笔译和口译服务供应商。当年与上海世博局签约，成为上海2010年世博会笔译和口译服务独家供应商。

    也在5月，以400万美元投资招聘管理咨询公司科锐国际。稍后涉及华康保险第二轮融资。张颖表示，“华康专注于寿险产品代理的业务模式，由于在营销管理体制上也有突破性的创新，华康必将在中国寿险市场上获得更多的机会与市场份额”。2006年7月华康保险代理成立，首轮获得IDGVC的2500万美元投资。

    7月16日，暴风网际公司发布了暴风影音2008。这一版本首次涵盖了本地播放、在线直播、在线点播、高清播放等。

    11月26日，暴风网际公司宣布，其第三轮融资1500万美元已经到账。这笔投资由经纬中国领投，IDGVC参与投资。新闻稿指出经济环境，这是在今年10月全球金融危机爆发以来，中国互联网企业获得的第一笔风险投资。

    2008年12月5日，深圳市理邦精密仪器有限公司完成1000万美元的融资，由软银中国、经纬创投中国基金与美国中经合集团共同投资。

    公司业务是医疗电子设备产品的研发生产，主要产品涵盖产科、心电、监护、超声影像四大领域。张颖表示，“三家投资基金过去合作十分默契，加之我们对中国医疗市场的共同看好与深刻理解，我们相信理邦将成为中国医疗器械领域的佼佼者。”

　　最佳创业投资人

    2008年12月发布的福布斯中国最佳创业投资人榜，35岁的张颖首次上榜，列第45位。榜单调研，在中国市场进行创业投资，并且在过去5年有IPO/并购项目的创业投资人。

    他是有榜单以来最年轻的吗?不是，2006年的时候，33岁的维众创投余蔚，以及35岁的红杉中国张帆已经上榜。但无疑是最年轻之一。的确是这样，他们都同分众联系起来。

    “前几年钱我也赚得差不多了，现在的心愿是把经纬中国打造成中国最成功的早期投资公司之一。”2009年9月的时候，在面对媒体时，张颖如是说。

    2009年的一个问题是，金融风暴对创投业的影响，之前在接受《站长》采访时，一个问题是，经济环境下，中国互联网领域却相对突出。

    张颖：其实互联网和传统消费业最大的不同就在于其对宏观经济走向并不那么敏感。以电子商务为例，尽管遭遇金融危机，去年四季度以来亚马逊却迎来了最好的发展时机……

    2009年9月9日，经纬中国宣布，已完成对“可牛影像”的第一轮独家注资，经纬中国副总裁傅盛将全职出任可牛影像董事长兼CEO。

    傅盛曾经是360安全卫士的总经理，2008年傅盛离开奇虎后加入经纬中国，“可牛影像将是我个人的第二次创业。”傅盛指出，“Photoshop等国外软件过于复杂、使用门槛高、汉化程度不高，而通过可牛，用户可以在1分钟内完成完美的PS效果处理。”

    “未来，图形图像将成为一个大应用软件类型，我们相信这一领域能够造就上亿美元市值的优秀公司。”张颖指出。

    2009年12月13日，中关村自主创新示范区成立了中关村企业家顾问委员会，张颖被聘为顾问委员会委员。

    张颖开通了博客，但是更新有限。这个阶段，确实创业投资人同创业者之间需要更多沟通。

    2010年3月23日他贴出《什么公司不适合找VC融资?》，谈了三类公司，第一，想象空间有限的公司，也即俗称“做不大”的公司。第二，发展节奏较慢的公司。第三，股东结构复杂的公司。

    同时也提到了，找VC融资的坏处是什么呢?张颖：第一大坏处，贵。早期融资的代价是非常昂贵的，因为你的公司这个时候是最不值钱的。这一点我提醒创业者们好好思考。第二大坏处，复杂。无论怎么说，VC毕竟占了你的股份、担任了你的董事，事情多少会变得比以前更加复杂。

    2010 年 12 月 9 日，博纳影业登陆纳斯达克，成为中国第一家在美国上市的影视公司。之前的2009 年 7 月博纳影业完成了第二轮融资，经纬中国领投，红杉中国等参与了投资。经纬中国管理合伙人徐传陞出任公司董事。

    博纳影业CEO于冬敲响纳斯达克的开市钟，袁莉、巩俐也亲临现场。当然，娱乐版刊载的是巩俐热情拥抱于冬的照片，而于总在这位大明星的热情前颇有些手足无措。

    张颖就在现场，他认为这开启了一个产业进程序幕，“后续我相信还会有一批优秀的电影、电视剧以及内容制作公司在境内外上市。”

    (上溯到2008年12月的时候，安居客宣布获得经纬中国1000万美元的第二轮投资。当时的新闻稿指出，在安居客注册的正式经纪人会员就已有近2万人，发布租售房源50万套。)

    而在2011年3月，安居客集团完成了新一轮融资，以战略投资者百度为首的投资人合计投入5000万美元。至此，安居客集团已获得包括百度、经纬中国在内的投资机构总计7200万美元的投资。

　　微博控

    2011年4月21日，深圳市理邦精密仪器股份有限公司在深交所创业板上市。同一天，另一家所投资公司世纪互联集团登陆纳斯达克。世纪互联在国内33个城市运营47家数据中心。

    张颖最新更新的一篇博客是，2010年11月9日贴出的《因为山在那儿》。9月份的时候他同几位朋友造访珠峰大本营，并尝试攀登海拔7018米的向东峰。(喜马拉雅山脉中段，位于定日县境内。)

    张颖：作为一名攀登高海拔雪山的新手，我此行的最终结局是：由于我同行的一名队友高山反应严重，我在5900米左右的高度陪他一同下撤，而其他两位队友也由于天气原因在6500米高度安全下撤。

    张颖谈到历史， 1975年中国登山队在珠峰北坡架起5米长的金属梯供后人使用，从此各国登山队称其为“中国人的梯子”。“无论是登山技术和登山装置的进步，还是中国人的梯子，攀登珠峰的准备工作是越来越完善和充分了，这也必将逐渐提高登山者们成功的概率。”

    实际上，张颖将沟通的窗口从博客顺利切换到了微博。最初挂的是博客的链接，2010年4月6日发出一条微博：左想右想，还是觉得我的工作是世界上最好的之一。可以每天跟创业者打交道。我很幸运!所以要更加努力工作。

    他很快掌握了微博这一体裁，内容也多样化了，4月22日的一条是，基于一篇报道，“邵亦波，我的合伙人，也是安居客的创始人和董事长。绝对牛人一个!经常让我觉得自己就是个白痴。而且Bo人又很好，也很直……”

    2011年6月23日，在中关村车库咖啡，张颖和邵亦波与创业者面对面沟通交流。

    张颖谈到创业者如何获得家人对事业的支持：当公司发展得非常好的时候，有更多的资金介入，我们会建议那两三个，或者三四个关键的创业团队自己稍微套现一点点，这样子可以带一些钱回家，让家里面人知道你是在做一件有价值的事情。

    他直言不讳的性格再一次外露了，在谈到客观看待前景的时候：大多数人一生会受到很大的打击，从此一蹶不振。在这方面，你可以去骗投资人，但是对自己要诚实。因为对自己会有很大的影响，对家里也会有很大的影响。

    母婴市场现在是一个热点，随着人口出生减少，人们变得难以从家人及亲朋好友中获得抚育经验，一些传统上家庭内部的技能，现在有了专业的提供者。

    11月广禾堂草本生物科技(上海)有限公司宣布获得云锋基金和经纬中国的共同投资，投资规模不少于5000万元。广禾堂来自台湾，2003年创办于上海。有报道说，价格是13800元每套，也就是30天。

    2012年4月，证监会网站刊载的信息显示，北京暴风科技股份有限公司已经启动登陆创业板的进程。之前冯鑫曾表示是海外上市，有一个变化，有分析指出，目前海外资本市场环境相对消极。

    5月1日是劳动节，张总发出一条微博，“好吧，有图有真相了。犹豫了一天，还是懒得出门，自己把头发给剪了拉倒。省了30块钱。欧也!!视频教程……”这是真正的高科技了。

    几天后，经纬创达(杭州)创业投资基金举行成立仪式，基金注册在西湖区西溪街道，计划募集资金5亿元，是经纬中国携手杭州市产业发展投资基金发起成立的。这是第二期，之前经纬中国已经在杭州设立第一期2亿元人民币基金。

    最近的一条微博，让人心生暖意，5月17日，张颖：对创业失败必须要宽容，特别是我们这类早期投资人。创业者需要承担的压力，风险，和挑战是我们这种从第一天开始就在拿管理费，几乎无个人破产风险投资人的几百倍。想通这点，换位思维，就自然能替他们多考虑。

    (画外音：理解也是一种生产力。)

　　结语

    70后是今天创业投资领域的主体，但是有合伙人头衔，或者进一步募集管理一支基金却不多见，而少数几位则给人留下深刻的印象。

    原因可以解释为，这个行业年龄跨度可以很大，同竞技体育的自然更替不同，一切业绩说话。而业绩则基于对市场成熟的理解，这种理解应该是超前同业的。